人民幣資本項目可兌換

《經(jīng)濟參考報》記者從多位權威專家處獲悉，金融“十三五”規(guī)劃將對內(nèi)進一步增加金融供給和競爭，給予民營銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融充分的創(chuàng)新空間;對外完善人民幣匯率形成機制，推動資本市場雙向開放，以及實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。這些將形成一套“組合拳”，對金融改革和經(jīng)濟增長形成雙驅動。

中行國際金融研究所副所長宗良認為，未來5年，我國都將處于經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，因此，宏觀經(jīng)濟運行將越來越依賴改革紅利，如何通過宏觀調(diào)控將改革紅利釋放出來，提高金融資源配置效率是關鍵，主動適應和引領經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，是未來調(diào)控把握的方向。與此同時，系統(tǒng)性金融風險也需要兼顧防控。

十八屆三中全會《關于全面深化改革若干重大問題的決定》要求，“十三五”期間金融改革將圍繞“使市場在資源配置中起決定性作用”這一原則，推動交易對象、交易主體、交易工具、交易價格等金融要素的市場化改革，提高配置金融資源、服務實體經(jīng)濟的能力。

“十三五”國家發(fā)展規(guī)劃專家委員會成員、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松認為，金融“十三五”規(guī)劃的亮點在于，人民幣在市場需求的推動下，穩(wěn)步提升其國際化水平，并且?guī)痈鱾€方面的相應配套改革。

“比如，降低金融體系門檻，允許更多的交易對象和交易主體金融體系;放松不同金融領域間的管制和隔離，促使不同市場主體的平等競爭;推動金融市場定價機制改革，提高金融體系效率，并建立相應的宏觀審慎機制;對于市場化改革可能出現(xiàn)的機構經(jīng)營分化，應建立和完善并購、破產(chǎn)等退出機制。”巴曙松說。

實際上，面對經(jīng)濟新常態(tài)，未來5年，產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的“陣痛”還將持續(xù)，而銀行不斷暴露的資產(chǎn)質(zhì)量風險迫使其針對信貸投放方向進行重新評估與整合。業(yè)內(nèi)普遍認為，提高金融資源配置效率也是金融體制改革的重要內(nèi)容，而純粹地依賴銀行間接融資模式是不可持續(xù)的，因此，市場上需要有更多新興金融機構參與競爭，適度降低金融準入門檻，讓民間資本發(fā)揮作用。比如，民營銀行試點范圍擴大，或將覆蓋中西部地區(qū);互聯(lián)網(wǎng)模式的銀行、P2P、眾籌行業(yè)將迎來監(jiān)管細則的落地，而一批針對小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)群體的金融體系“長尾”客戶將成為新興金融爭奪的藍海。

伴隨著金融對內(nèi)開放，巴曙松指出，進一步完善存款保險制度等宏觀審慎監(jiān)管制度框架，完善金融機構市場化退出機制，將是金融“十三五”規(guī)劃的重要內(nèi)容。

面對國際金融市場，資本賬戶的逐步開放將使我國跨境資金有進有出、匯率雙向波動更加常態(tài)化。今年，資本項目開放的重點工作包括便利境內(nèi)外個人投資、資本市場開放和修訂《外匯管理條例》三個方面。央行也多次表態(tài)稱，考慮推出合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)境外投資試點。據(jù)悉，首批試點QDII2的城市共有六個，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。

央行貨幣政策委員會委員黃益平指出，“對外投資改革開放，包括個人投資，這些問題都沒有很大爭議。爭議最大的是證券市場投資、短期資本流動問題，我認為，即便是央行也不會真的推出一個特別激進的全面放開制度，所以，需要考慮的是，不同資本項目放開的態(tài)度和方法要有所區(qū)別。資本賬戶開放則需要選擇比較合適的時機。”

“健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重;完善人民幣利率和匯率市場化形成機制;推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。這些也將體現(xiàn)在金融‘十三五’規(guī)劃中。”巴曙松說。

還有專家認為，目前，銀行與政府風險共擔模式逐步取代互保聯(lián)保、產(chǎn)業(yè)基金發(fā)揮對新興產(chǎn)業(yè)的融資作用，以及推動資產(chǎn)證券化、擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模、發(fā)展金融衍生品市場等，這些都已在嘗試，總的來說，拓寬直接融資渠道和打通跨境投融資便利需要雙向有序推進，促使實體經(jīng)濟在金融資源方面優(yōu)化配置，而各項政策的配套落實，未來還需要監(jiān)管層更多的協(xié)調(diào)與配合。(蔡穎 方燁)