【國(guó)內(nèi)首款智能眼鏡將正式發(fā)布 兩股受益】奮達(dá)科技：業(yè)績(jī)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期；北京君正：業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，站上智能硬件“風(fēng)口”。

國(guó)內(nèi)首款智能眼鏡將正式發(fā)布 涉兩家上市公司

9月18日從奧圖科技官方獲悉，中國(guó)首部增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)智能眼鏡“酷鏡”將于9月23日在北京751 D Park 藍(lán)罐正式發(fā)布。這款產(chǎn)品來(lái)自國(guó)內(nèi)一家智能穿戴終端的高科技公司“奧圖科技”。上市公司奮達(dá)科技為奧圖科技投資方，而北京君正針對(duì)此款可穿戴設(shè)備開(kāi)發(fā)了M200處理器。

據(jù)了解，“酷鏡”通過(guò)語(yǔ)音操控功能，用戶可以輕松實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音打電話，發(fā)短信，拍照，錄像，分享朋友圈，導(dǎo)航，AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等功能，省去了拿起手機(jī)逐一操作的步驟，做到真正釋放雙手。

更值得注意的是，這款高科技智能眼鏡同樣也是搭載的“中國(guó)芯”。酷鏡采用北京君正針對(duì)可穿戴設(shè)備開(kāi)發(fā)的M200處理器，它具有高性能和低功耗的 XBurst CPU雙核架構(gòu) (1.2GHz/300MHz)，7.7 x 8.9 x 0.76 mm 超小的封裝適應(yīng)各種可穿戴設(shè)備。在功耗方面，超低的功耗僅0.07mW/MHz，同等環(huán)境下，大大增加了設(shè)備的待機(jī)時(shí)間。

此外，北京君正的智能眼鏡方案支持Wi-Fi、Bluetooth 4.0、GPS和攝像頭功能，支持語(yǔ)音控制和喚醒功能，并且針對(duì)智能眼鏡做了深度定制和優(yōu)化。

北京君正：業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，站上智能硬件“風(fēng)口”

北京君正 300223

研究機(jī)構(gòu)：東北證券分析師：吳娜撰寫(xiě)日期：2015-08-24

報(bào)告摘要：

同比實(shí)現(xiàn)扭虧，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,089.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.33%；凈利潤(rùn)67.96萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)132.21%，其中歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)42.81萬(wàn)元，同比扭虧；EPS為0.0026元/股。

避免對(duì)單一市場(chǎng)的過(guò)度依賴，積極拓展芯片產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。公司不斷優(yōu)化智能手表、智能眼鏡以及WIFI音箱等方案，積極拓展芯片產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域。繼Newton平臺(tái)、Halley平臺(tái)之后，公司又推出了Venus開(kāi)發(fā)平臺(tái)，有助于公司智能手表生態(tài)圈的建設(shè)。為避免對(duì)單一市場(chǎng)的過(guò)分依賴以及可穿戴設(shè)備市場(chǎng)的不確定因素，公司積極尋找和拓展更多的市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域，如智能物聯(lián)網(wǎng)、WIFI音箱、生物識(shí)別、安防監(jiān)控等領(lǐng)域，目前WIFI音箱市場(chǎng)已經(jīng)初見(jiàn)端倪。

聯(lián)手互聯(lián)網(wǎng)巨頭，站上智能硬件“風(fēng)口”。今年4月，公司成為騰訊“TOS+智能硬件開(kāi)放平臺(tái)戰(zhàn)略”生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的合作伙伴。公司作為戰(zhàn)略合作伙伴之一，將為騰訊提供標(biāo)準(zhǔn)硬件參考設(shè)計(jì)方案，基于君正強(qiáng)有力的硬件方案+騰訊TOS+平臺(tái)，應(yīng)用程序開(kāi)發(fā)者或創(chuàng)客將能夠方便地開(kāi)發(fā)各種各樣豐富的應(yīng)用。

提高自有資金的利用效率，挖掘投資并購(gòu)機(jī)會(huì)。今年上半年，公司先后投資了南昌建恩半導(dǎo)體投資中心、寧波鼎鋒明道匯正投資合伙企業(yè)、深圳市盛耀微電子有限公司等投資公司或產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，積極挖掘投資并購(gòu)機(jī)會(huì)。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議。預(yù)計(jì)公司2015-2017年?duì)I收分別為1.40/2.37/4.00億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為1,600/3,000/5,600萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.10/0.18/0.34元，當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE分別為264/140/75倍。

公司為國(guó)內(nèi)智能硬件設(shè)備CPU芯片的核心供應(yīng)商，充分受益智能硬件的爆發(fā)式增長(zhǎng)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。新產(chǎn)品未能獲得大額訂單；MIPS架構(gòu)遭遇生態(tài)系統(tǒng)問(wèn)題。

奮達(dá)科技：業(yè)績(jī)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期

奮達(dá)科技 002681

研究機(jī)構(gòu)：民族證券分析師：陳偉撰寫(xiě)日期：2015-08-19

投資要點(diǎn)：

公司電聲業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)27.6%，主要來(lái)自于三方面的增長(zhǎng)：去年公司藍(lán)牙音箱、WIFI音箱等新產(chǎn)品還處于產(chǎn)能爬坡期，隨著公司生產(chǎn)工藝、流程的成熟，產(chǎn)能今年開(kāi)始放量；公司soundbar產(chǎn)品已經(jīng)獲得主流廠商的認(rèn)可，15年市場(chǎng)需求的啟動(dòng)也使得公司順勢(shì)擴(kuò)大了對(duì)于主流電視廠家的覆蓋率；由于產(chǎn)能爬坡等因素，公司的可穿戴產(chǎn)品銷(xiāo)量14年雖然不及預(yù)期，但隨著產(chǎn)能爬坡期的結(jié)束，相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)開(kāi)始加速。

健康電器業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增加26.58%，相比去年2.6%也有較大幅度增長(zhǎng)，這是因?yàn)橐韵略颍喝ツ暧袃蓚€(gè)公司重要客戶取消了訂單，今年隨著這一因素的消除，收入增速開(kāi)始恢復(fù)到過(guò)去幾年20%的平均增速；為了拓寬公司美容電器的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，公司今年以來(lái)除了繼續(xù)鞏固高端、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)的份額外，還進(jìn)入了家用市場(chǎng)。

公司今年初完成收購(gòu)的歐鵬達(dá)業(yè)務(wù)也延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這一方面與金屬外觀件在智能終端行業(yè)的滲透率不斷地提升有關(guān)，另一方面也與公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)有關(guān)，但更重要的還與奮達(dá)對(duì)于公司的支持有關(guān)，如奮達(dá)增資1個(gè)億資金用于公司添置CNC，緩解了歐朋達(dá)產(chǎn)能不足的壓力，奮達(dá)目前已經(jīng)開(kāi)始將華為、小米等客戶介紹給歐朋達(dá)，現(xiàn)在歐朋達(dá)也成為了華為的供應(yīng)商。

公司15年P(guān)E估值雖然偏高，達(dá)到75倍，但考慮到公司是目前少數(shù)能夠提供軟件、硬件，軟硬一體化服務(wù)的智能硬件企業(yè)，并會(huì)在做好內(nèi)生性增長(zhǎng)的同時(shí)，借力資本市場(chǎng)并購(gòu)相關(guān)標(biāo)的以盡快形成移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈，較高的估值具有一定合理性，維持增持評(píng)級(jí)。