未來一段時間，基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢為： (1)WTI原油價格以 50美元/桶為中樞震蕩；(2)大部分化工品價格跟隨原油價格波動，精細化學(xué)品價格相對穩(wěn)定；(3)實質(zhì)性需求復(fù)蘇有待觀察；(4)環(huán)保因素對行業(yè)的邊際改善呈現(xiàn)下降趨勢?；A(chǔ)化工行業(yè)整體給予“持有”評級。

重點關(guān)注子行業(yè)

子行業(yè)方面，可重點關(guān)注： (1)精細化工與轉(zhuǎn)型升級類企業(yè)； (2)工程膠粘劑；(3)復(fù)合肥；(4)國企改革。

投資組合

9 月21日至9月25日，“廣發(fā)化工投資組合”收益率為 4.66%。

本期投資組合：海利得(15%)、國瓷材料(15%)、德威新材(15%)、道氏技術(shù)(15%)、聯(lián)化科技(10%)、回天新材 (10%)、金正大(10%)、史丹利(10%).

化工品：原油、棉花價格上漲，煤炭、橡膠平穩(wěn)；化工品價格保持平穩(wěn)，價差漲跌相當

(一)原油、棉花價格上漲，煤炭、橡膠平穩(wěn)

(二)化工品價格保持平穩(wěn)

在我們跟蹤的 231個產(chǎn)品中，本周與上周比：45 種產(chǎn)品價格上漲，112種產(chǎn)品價格平穩(wěn)，74 種產(chǎn)品價格下跌，三類產(chǎn)品個數(shù)分別占到總產(chǎn)品個數(shù)的 19%、48%和 32%。化工品價格保持平穩(wěn)。價格漲幅較大的產(chǎn)品包括：液氯(7.9%)、國產(chǎn)維生素 B2(6.1%)、國際乙烯(5.1%)。價格跌幅較大的產(chǎn)品包括：石腦油(-29.4%)、丙烯(-13.5%)、國際丙烯(-13.5%)、國際硫磺(-12.7%)、螢石(-6.7%)、丙酮(-6.1%)、醋酸(-5.4%).

(三)化工品盈利能力漲跌相當

在我們跟蹤的 43個產(chǎn)品價差中，與上周相比：16 種產(chǎn)品價差擴大，11種產(chǎn)品價差平穩(wěn)， 16種產(chǎn)品價差縮小，三類產(chǎn)品個數(shù)占比分別為 37%、 26%和 37%。化工品盈利能力漲跌相當。價差擴大幅度較大的產(chǎn)品為：環(huán)氧丙烷(20.6%)、丁酮(12.2%)。價差縮小幅度較大的產(chǎn)品為：乙烯法 PVC(-39.8%)、醋酸(-12.7%)、PTA(-11.4%)、氣頭尿素(-6.8%).

數(shù)據(jù)跟蹤

行業(yè)走勢：跑贏大盤。行業(yè)估值：超越歷史均值。

風(fēng)險提示

1、原油價格劇烈波動；2、終端需求持續(xù)低迷；3、重大安全生產(chǎn)事故。