專家認(rèn)為，由于受全球金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)日益上漲的力度不夠、衰退的影響，我國經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入了新常態(tài)的發(fā)展階段。

調(diào)降融資成本、推出長期投資工具、打破金融壟斷與規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融

9月13日，以“慧選財(cái)富·智享未來”為主題的2015中國國際金融投資理財(cái)博覽會(huì)在北京國家會(huì)議中心舉行。本屆展會(huì)由中國國家發(fā)展和改革委員會(huì)批準(zhǔn)，中國投資協(xié)會(huì)主辦，中國投資協(xié)會(huì)投資理財(cái)專業(yè)委員會(huì)與中潤圓和(北京)科技有限公司聯(lián)合承辦。展會(huì)為期兩天，5800平米的展出面積，吸引了國內(nèi)外各界機(jī)構(gòu)與專業(yè)人士前來參會(huì)。匯聚了來自金融行業(yè)的領(lǐng)袖和經(jīng)濟(jì)專家、學(xué)者，對(duì)于提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、尋求創(chuàng)新解決方案提供了平臺(tái)。同時(shí)，也為廣大投資者打造了一場(chǎng)金融投資理財(cái)盛宴。

專家認(rèn)為，由于受全球金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)日益上漲的力度不夠、衰退的影響，我國經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入了新常態(tài)的發(fā)展階段。最近一段時(shí)間，中國的經(jīng)濟(jì)顯得過于低迷，最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也不盡如人意，增長的速度持續(xù)下滑，投資也下滑，出口負(fù)增長。新常態(tài)之“常”意味著相對(duì)穩(wěn)定，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長速度適宜、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、社會(huì)和諧。而新常態(tài)之“新”則意味著全面深化改革。作為中國經(jīng)濟(jì)改革的重要組成部分，中國金融改革的進(jìn)程將不斷加快。新常態(tài)的典型特征是中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，中國經(jīng)濟(jì)從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。利率市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制逐步推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新的競(jìng)爭(zhēng)者，對(duì)傳統(tǒng)形成挑戰(zhàn)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要加快資本市場(chǎng)民營銀行準(zhǔn)入以及對(duì)外投資等領(lǐng)域的改革，逐步實(shí)現(xiàn)國際收支基本平衡以及穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，成為新常態(tài)經(jīng)濟(jì)下的目標(biāo)。

李稻葵：融資成本必須下降

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵

“新常態(tài)更多的是指調(diào)整的過程，增長速度從兩位數(shù)降到7%左右，甚至更低。但是，調(diào)整兩三年之后，增長速度還會(huì)相應(yīng)提高。”清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵在發(fā)表主旨為“新常態(tài)對(duì)金融業(yè)發(fā)展的新挑戰(zhàn)”演講時(shí)指出，“從長遠(yuǎn)來看，中國經(jīng)濟(jì)增長潛力還很大。”而落到金融方面，主要表現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)投資金融回報(bào)率會(huì)逐步下調(diào)。當(dāng)前影響和制約中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)重要因素是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本太高。如今的投資多是在高鐵、高速公路、水利建設(shè)等項(xiàng)目上。這些項(xiàng)目多是社會(huì)受益，而商業(yè)回報(bào)則是長期回報(bào)，也就不能做高成本的融資。“為了中國經(jīng)濟(jì)能夠健康發(fā)展，融資成本必須下降，長期投資工具必須推出”，李稻葵認(rèn)為。同時(shí)，銀行利率也要下降。這樣一來，投資者、家庭、個(gè)人、機(jī)構(gòu)等投資金融的回報(bào)率就會(huì)下降，雖然對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并非壞事，但是對(duì)于投資理財(cái)而言，是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)，如何能夠在整體回報(bào)率下降的過程中給客戶提供好的產(chǎn)品，這是需要金融行業(yè)思考的問題。

向松祚：金融風(fēng)險(xiǎn)如同一把劍

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事和副所長向松祚

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事和副所長向松祚將中國的金融風(fēng)險(xiǎn)比喻成三根繩子拴著一把劍，“這把劍什么時(shí)候能掉下來，我們能不能保證它不掉下來，也就是說，能不能防范住系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，這都是很重要的問題。”那么，這三根繩子是什么呢？第一個(gè)是民間融資，這種風(fēng)險(xiǎn)正在不斷地暴露出來。除了個(gè)人之外，還有很多制造業(yè)企業(yè)和房地產(chǎn)公司，也被牽扯到其中，而且數(shù)量無法統(tǒng)計(jì)。第二是地方政府的債務(wù)，現(xiàn)在財(cái)政收入大幅度放緩，政府賣地收入負(fù)增長。經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)研究數(shù)據(jù)顯示：“如果不是今年中央政府連續(xù)出臺(tái)政策，允許地方政府債務(wù)展期，實(shí)際上很多地方政府都已破產(chǎn)。”向松祚判斷道。第三根繩就是房地產(chǎn)和制造業(yè)的不良貸款。剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年所有的商業(yè)銀行，利潤基本上都是零增長，不良率快速上升。有些銀行的不良率已經(jīng)超過2%。這三根繩最終的那把劍就是銀行體系能不能扛得住。如果銀行的今年利潤是零增長，明年就是負(fù)增長，銀行虧損時(shí)又能由誰來給銀行體系補(bǔ)充資本金呢？所有這些問題，必須引起高度重視。

楊東：需考慮打破金融壟斷

中國人民大學(xué)法學(xué)院副院長楊東

那么，在未來金融改革過程中，如何平衡增長與風(fēng)險(xiǎn)？中國人民大學(xué)法學(xué)院副院長楊東提出了自己的看法，他認(rèn)為：首先，要充分進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在國家政策當(dāng)中，未來反壟斷政策、競(jìng)爭(zhēng)政策是最根本的。所以確保一個(gè)充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，打破金融壟斷，這是需要考慮的。

其次，適度引導(dǎo)市場(chǎng)理性健康發(fā)展，充分釋放互聯(lián)網(wǎng)的作用，讓它能夠服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于中小微企業(yè)，服務(wù)于普惠金融。平臺(tái)要有高門檻，不能讓什么人都做P2P、做股權(quán)眾籌、做互聯(lián)網(wǎng)金融。要徹底改變過去這三兩年野蠻增長的局面，否則就有可能爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

最后，要保護(hù)投資者。此次金融博覽會(huì)，其實(shí)就是是非常好的投資者教育，讓投資者明白什么樣是好的平臺(tái)。要建立一個(gè)合理、合格的投資者制度，讓能夠承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的人去買高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。

張穹：需加快金融業(yè)改革與創(chuàng)新步伐

中國投資協(xié)會(huì)投資理財(cái)專業(yè)委員會(huì)會(huì)長張穹

對(duì)金融業(yè)來說，只有將互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)融入服務(wù)手段之中，不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，有效切入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才能在新常態(tài)的背景下實(shí)現(xiàn)智慧式增長和內(nèi)涵式增長并進(jìn)的新增長。這就是互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代或者說是新的金融業(yè)態(tài)。中國投資協(xié)會(huì)投資理財(cái)專業(yè)委員會(huì)會(huì)長張穹認(rèn)為，金融業(yè)應(yīng)該積極探索新常態(tài)下健康發(fā)展的新模式和新途徑，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：

第一，金融業(yè)應(yīng)牢固樹立服務(wù)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的一個(gè)宗旨意識(shí)，堅(jiān)守服務(wù)本職，保持適度增長。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的基石，離開了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融業(yè)就會(huì)變成無源水，無本之木。最近外匯市場(chǎng)的變化也說明這個(gè)問題。美元的走強(qiáng)是美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好的反映，人民幣匯率的變化也說明國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨弱。所以在經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)下，金融發(fā)展受到經(jīng)濟(jì)增速放緩的制約，也會(huì)進(jìn)入增長的平緩期。金融業(yè)應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增速換擋的要求，調(diào)整對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展速度的心理預(yù)期，正確認(rèn)識(shí)金融整體增速放緩的新常態(tài)，確立科學(xué)合理的發(fā)展目標(biāo)，圍繞國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略部署，把優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提高發(fā)展質(zhì)量、提高服務(wù)質(zhì)量和效率放在更加突出的位置，努力實(shí)現(xiàn)金融總量和經(jīng)濟(jì)總量相協(xié)調(diào)、金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相協(xié)調(diào)、區(qū)域金融資源配置與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)，打造經(jīng)濟(jì)金融協(xié)同發(fā)展的和諧格局。

第二，要加快金融業(yè)改革與創(chuàng)新步伐，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)自身的轉(zhuǎn)型。首先要積極調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的困難領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，加大金融資源對(duì)中小微企業(yè)的傾斜。其次要拓寬消費(fèi)金融的供給渠道，支持消費(fèi)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，開發(fā)多樣化的消費(fèi)金融產(chǎn)品。在滿足居民購房消費(fèi)、耐用品消費(fèi)、汽車、教育、旅游、娛樂、保險(xiǎn)等領(lǐng)域合理需求的同時(shí)，通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及市場(chǎng)參與者教育等方式，引導(dǎo)消費(fèi)者改變消費(fèi)觀點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)。從需求端促進(jìn)消費(fèi)金融發(fā)展的廣闊空間。三要積極轉(zhuǎn)變金融機(jī)構(gòu)盈利模式，實(shí)現(xiàn)真正意義上的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和差異化經(jīng)營。主動(dòng)尋求和開辟業(yè)務(wù)的藍(lán)海，大力提高中間業(yè)務(wù)收入占比，突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)飽和對(duì)金融結(jié)構(gòu)發(fā)展的根本制約。

第三，要改革和完善金融的監(jiān)管體制，有效防范經(jīng)濟(jì)下行帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著長期內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)由高速增長向中高速增長的轉(zhuǎn)變，一些金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)也逐步顯露，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管問題也日益凸現(xiàn)。首先是民間融資風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管問題。近年來受經(jīng)濟(jì)下行驅(qū)動(dòng)性趨緊的影響，我國很多地區(qū)爆發(fā)了一系列由民間融資引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)事件，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的影響。我們要盡快建立健全與民間融資活動(dòng)相關(guān)的法律法規(guī)體系，拓展民間資本投資業(yè)務(wù)和金融領(lǐng)域的渠道，疏堵結(jié)合，促進(jìn)民間融資陽光化、規(guī)范化發(fā)展。其次，金融業(yè)綜合性的經(jīng)營和監(jiān)管問題。近年來，金融機(jī)構(gòu)不斷推陳出新，跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的新型金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的跨界發(fā)展，使金融業(yè)綜合化經(jīng)營的趨勢(shì)日益明顯、日趨復(fù)雜。在當(dāng)前分業(yè)金融監(jiān)管的體制下如何加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，完善宏觀審慎管理，有效防范、化解跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)？又是金融監(jiān)管體制改革的一個(gè)重要內(nèi)容。

金融創(chuàng)新帶來促進(jìn)中國金融的體制改革，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長，但是同時(shí)也要防范它的風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。人類社會(huì)每一次重大進(jìn)步，起源于技術(shù)進(jìn)步，但是必須依靠制度進(jìn)步和金融進(jìn)步及金融制度的創(chuàng)新。