根據(jù)瑞銀財富管理投資全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele最新發(fā)表的月報，瑞銀預(yù)期發(fā)達市場的股票會在今后6個月上揚。因此，該公司加碼風(fēng)險資產(chǎn)。

根據(jù)瑞銀財富管理投資全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele最新發(fā)表的月報，瑞銀預(yù)期發(fā)達市場的股票會在今后6個月上揚。因此，該公司加碼風(fēng)險資產(chǎn)。

在這份題為“疲憊的巨人”的報告中，Mark Haefele寫道：金融危機以來，各國央行為提振全球增長和市場做出巨大貢獻，令人聯(lián)想到雙肩扛起天的希臘巨人阿特拉斯(Atlas)。然而最近幾個月，人們對央行威力的信心已經(jīng)動搖。目前，投資者非常懷疑日本央行能否在不采取進一步刺激政策的情況下實現(xiàn)通脹目標(biāo)。美聯(lián)儲決定將利率保持在歷史低點，并對全球增長疑慮提出新說法，令市場無所適從。

但報告認(rèn)為，央行尚未竭盡全力，并且認(rèn)為疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)只不過是周期中段放緩而已。近期全球經(jīng)濟疲軟很大程度上可歸咎于制造業(yè)，而服務(wù)業(yè)仍在繼續(xù)增長。此外，盡管新興市場增長回落，但發(fā)達經(jīng)濟體保持增勢。由于即將公布的數(shù)字很可能反映出經(jīng)濟和盈利繼續(xù)增長，瑞銀預(yù)期發(fā)達市場的股票會在今后6個月上揚。因此，該公司加碼風(fēng)險資產(chǎn)。

Mark Haefele指出，全球股價從6月時的高峰下跌13%，為2011年以來的最大跌幅，致使投資者懷疑央行是否有能力遏制下跌并提振市場。由于擔(dān)憂央行可能不會再提供免費大餐，投資者紛紛買入傳統(tǒng)投資品。標(biāo)普500股票期權(quán)隱含波動率在8月24日一度升至53.3的高位。相比而言，2008年雷曼兄弟倒閉三周后波動率才達到這種水平；而CBOE波動指數(shù)(VIX)高達53.3，已超過歐元區(qū)歷次危機或日本福島核泄漏事故之后達到的水平。

報告稱，本月瑞銀對戰(zhàn)術(shù)配置作出調(diào)整：將美國高收益?zhèn)脑u級從加碼下調(diào)至中性。并且正在考慮進一步加碼股票，但在采取行動前，需要看到市場波動下降，并確認(rèn)發(fā)達市場經(jīng)濟體保持穩(wěn)定。

其他方面，瑞銀的戰(zhàn)術(shù)偏好還反映對于央行政策的預(yù)測。雖然美國高收益?zhèn)奈ο陆?，但歐元區(qū)高收益?zhèn)岳^續(xù)受惠于歐洲央行的債券購買計劃，同時其對能源價格敞口也相對較低。歐元區(qū)高收益信用周期尚未達到頂點，評級也高于美國。瑞銀依然看好歐元區(qū)高收益?zhèn)瑫r增持歐元區(qū)和日本股票，因為這兩地的貨幣政策依然極具支持性。