【機(jī)構(gòu)最新動向揭示 周二挖掘8只黑馬股】國瓷材料：依托核心技術(shù)，打造一流電子化學(xué)品平臺。

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國瓷材料：依托核心技術(shù)，打造一流電子化學(xué)品平臺

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券股份有限公司 研究員：王劍雨，郭敏 日期：2015-10-12

國瓷材料：電子化學(xué)品平臺型公司，超細(xì)粉體制備技術(shù)是核心競爭力

超細(xì)粉體制備技術(shù)是公司核心競爭力。以該技術(shù)為平臺，公司持續(xù)研發(fā)推出了多個超細(xì)粉體產(chǎn)品。成立至今，公司持續(xù)推出高純納米鈦酸鋇、納米氧化鋯、高純納米氧化鋁、其他新品等。發(fā)展戰(zhàn)略清晰。公司的發(fā)展戰(zhàn)略是立足超細(xì)粉體的核心技術(shù)優(yōu)勢，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，打破成長天花板。

陶瓷噴墨打印：快速普及，前景廣闊

陶瓷噴墨打印技術(shù)是第三次陶瓷裝飾技術(shù)革命。兩種方式進(jìn)行測算，國內(nèi)陶瓷墨水潛在市場容量為5-6萬噸。陶瓷粉體材料是陶瓷墨水的核心物質(zhì)。

借助已有的技術(shù)優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢，國瓷康立泰將成為國內(nèi)陶瓷墨水龍頭。

納米復(fù)合氧化鋯：量產(chǎn)在即，填補國內(nèi)高端市場空白

納米復(fù)合氧化產(chǎn)品附加值高，市場規(guī)模過百億，下游主要應(yīng)用在齒科材料、人工關(guān)節(jié)、氧傳感器等領(lǐng)域。目前國內(nèi)高分散性的納米級復(fù)合氧化鋯則依賴進(jìn)口。國瓷材料依靠其核心的超細(xì)粉體制備技術(shù)，率先突破日歐壟斷的納米氧化鋯市場，填補國內(nèi)高端氧化鋯市場的空白，進(jìn)口替代可期。

超細(xì)納米氧化鋁：性能優(yōu)越，市場空間巨大

納米氧化鋁性能優(yōu)越，未來其可能受益于LED照明、高端手機(jī)防護(hù)屏、鋰電池薄膜、汽車催化劑等應(yīng)用領(lǐng)域的高速發(fā)展。國瓷材料增資淄博鑫關(guān)宇，背景在于高純氧化鋁需求強(qiáng)勁。憑借過硬的產(chǎn)品品質(zhì)、貼近服務(wù)等優(yōu)勢，國瓷鑫美宇將有機(jī)會成為國內(nèi)市場的主要供應(yīng)商，實現(xiàn)納米氧化鋁的進(jìn)口替代。

MLCC配方粉：市占率穩(wěn)步提升，成為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，未來仍大有所為

盈利預(yù)測及風(fēng)險提示

基于公司產(chǎn)能的擴(kuò)大、產(chǎn)品競爭力的不斷提升以及新產(chǎn)品的持續(xù)投放，我們預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為0.47、0.71、0.96元。公司發(fā)展思路清晰，業(yè)績持續(xù)高速增長，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：1、日元繼續(xù)大幅貶值：2、原材料價格大幅波動

同有科技：三季報業(yè)績超預(yù)期，高增長邏輯再證實

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：長江證券股份有限公司 研究員：馬先文 日期：2015-10-12

預(yù)告三季報業(yè)績超預(yù)期，成長邏輯再次得以證實。依據(jù)公司公告，其前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長180%-200%，超出市場預(yù)期，其Q3單季度凈利潤1102.33-1279.81，同比去年Q3(基數(shù)較低)業(yè)績爆發(fā)式增長。而我們判斷主要原因在于前期的邏輯逐步得到驗證，即：1)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)催化存儲行業(yè)提速。依據(jù)IDC預(yù)測，從2010年到2020年全球數(shù)據(jù)量有50倍增長，且中國將達(dá)到8600EB，占全球比從13%提升至21%，數(shù)據(jù)量的爆發(fā)和重要性的提升驅(qū)動用戶對第三方專業(yè)的存儲產(chǎn)品需求增加；2)國產(chǎn)化替代趨勢確定，去“IOE”逐步落地。“棱鏡門”事件后，國家高度重視網(wǎng)絡(luò)和信息安全，政府、軍隊、軍工和金融等關(guān)鍵行業(yè)自主可控呼聲高漲，去“IOE”也逐步落地。而政府、軍隊、軍工等正好是公司的優(yōu)勢行業(yè)，同有將充分受益于存儲國產(chǎn)化落地。

全年業(yè)績可期，去偽存真投資價值凸顯。結(jié)合公司過往的財報且考慮到其優(yōu)勢下游行業(yè)的季節(jié)性顯著，Q4業(yè)績占公司全年業(yè)績極大比重，而當(dāng)前公司國產(chǎn)化替代進(jìn)展良好，我們判斷全年業(yè)績爆發(fā)值得期待。公司業(yè)績持續(xù)爆發(fā)，邏輯得以驗證，在當(dāng)前去偽存真精選個股背景下之下投資價值凸顯。我們重申：1)國產(chǎn)化替代落地和大數(shù)據(jù)發(fā)展驅(qū)動存儲行業(yè)快速發(fā)展，國產(chǎn)專業(yè)存儲廠商迎來良機(jī)；2)我們測算中國存儲市場可替代空間約80億，對比同有科技2014年2.7億營收，空間巨大；3)過往高端存儲市場國內(nèi)品牌難有機(jī)會參與，當(dāng)前國產(chǎn)化替代不僅有望提升公司產(chǎn)品的銷量，同時給予其切入并搶占高端存儲市場機(jī)會，該類產(chǎn)品利潤率更高，其銷量提升將有望帶動公司盈利大幅改善，量價齊升驅(qū)動業(yè)績爆發(fā)。

投資建議：作為A股最純正的存儲標(biāo)的，公司存儲業(yè)務(wù)有著十倍以上的發(fā)展空間，且當(dāng)前公司面臨千載難逢的發(fā)展機(jī)遇，股權(quán)激勵后上下齊心。我們看好其業(yè)績爆發(fā)和潛在可能的外延成長，上調(diào)公司2015-2017年EPS預(yù)測為0.34、0.60和0.93元，維持“買入”評級。