PIMCO看到亞洲面臨一波“通縮壓力”侵襲，但還認為新興市場貨幣終將受到打壓。

太平洋投資管理公司(PIMCO)看到亞洲面臨一波“通縮壓力”的侵襲，但還是認為新興市場貨幣終將受到打壓。

新興貨幣創1998年來最大幅度升勢，讓做空基金經理決心面臨考驗。太平洋投資管理公司仍堅持其對新興市場貨幣悲觀的展望，并指出該類貨幣創17年來最大幅度的反彈走勢只會讓做空的理由更為充分。“這些貨幣相比一周前看上去更值得‘低配’”。

Pimco新興市場基金經理Luke Spajic周一(10月12日)表示，該公司的發展中國家外匯基金在過去五年的表現優于97%的同業。總計管理著1.52萬億美元的Pimco在10月1日的報告中稱，其持有馬來西亞令吉、泰銖和韓元的空頭倉位。新興市場貨幣上周大幅上漲，并創下1998年來最大升幅，因交易員推后對美聯儲何時開始加息的預期。盡管Spajic表示，他不知道這輪反彈會持續多久，但他看到亞洲面臨一波“通縮壓力的”侵襲，并且隨著出口和經濟增長預期下行，這些國家的貨幣終將受到打壓。

Pimco的擔憂與國際貨幣基金組織(IMF)遙相呼應，該組織在10月6日將2015年全球經濟展望由7月份時預測的3.3%下調至3.1%。IMF引述的一個理由是新興市場放緩，并且在隨后一天又指出，銀行和企業的高負債水平使得發展中國家經濟容易受到金融壓力和資本外流的沖擊。

雖然一項由20種發展中國家貨幣組成的指數在截至9月底的三個月里重挫8.3%，創下2011年來最大季度跌幅，但該指數隨后勁升了3.9%。印尼盾和令吉上周在亞洲領漲，兌美元分別大漲了9.1%和6.8%。Counterpoint亞洲宏觀基金管理約1.6億美元的對沖基金經理Geoffrey Barker表示，由于中國會避免短期內的“硬著陸”，新興市場貨幣近期不太可能再度大跌。他表示，他近期通過正確押注印尼盾和令吉的大漲而獲利。Spajic在新加坡表示， Pimco需要看到中國推出更強力的刺激措施和美聯儲會在更長時間內維持利率不變的更多證據， 才會放棄做空新興市場的押注。

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新興市場拋售儲備 發達國家利率或將躺槍

《經濟學人》網站刊文稱，過去十五年間，全球經濟最重要的情節支線之一就是外匯儲備的空前增長。以中國和一些產油國為首，各家央行都建立起了巨大的他國貨幣儲備。從2000年到2014年中，全球儲備總規模從1萬8000億美元急劇膨脹到了12萬億美元。事后看來，那就是這一波變化的最高點。自那之后，儲備至少所示了5000億美元。中國在最頂峰的時候擁有大約4萬億美元儲備，而之后，在資本再度開始外流的背景下，他們為了支撐人民幣“燒掉”了不少錢。其他一些新興市場經濟體，尤其是俄羅斯和沙特阿拉伯，現在也都不得不動用自己的家底了。

新興市場近30年來首見資金一致撤離

路透稱，2015年資金一致撤離新興市場，為27年來首見，全球投資者幾乎無意重返此間股市、匯市或債市，因諸多新興經濟體成長持續放緩。

當前“新興市場”證券業約莫三十年以來，在周期性的遭受沖擊及資金銳減后，那些在最黑暗時期大膽搶進低價資產的人們通常會獲得巨大回報。

新興市場ETF遭遇拋售潮

對中國、巴西和俄羅斯經濟狀況惡化的擔憂導致新興市場交易所交易基金(ETF)遭遇大規模資金流出。今年迄今，投資者已從新興市場ETF撤出190億美元，但專家們提出，這些投資工具很容易受到更多拋售壓力。

瑞銀(UBS)新興市場股票策略主管杰夫-丹尼斯(Geoff Dennis)表示：“眼下的感覺像是沒有人愿意投資新興市場。”

貝萊德：新興市場估值低于發達市場35%

貝萊德認為目前最好的機會在新興市場，尤其是亞洲新興市場。

隨著全球市場企穩，上周新興市場基金出現2億美元的資金流入，為將近3個月來首次出現周度資金凈流入。

Koesterich表示：“現在談新興市場見底還有點早，接下來可能還會有進一步的波動，但現在估值非常有吸引力。”

對沖基金經理警告新興市場危機在即

約翰-伯班克(John Burbank)表示，世界經濟將不可避免地走向新興市場危機以及美國經濟再度放緩，雖然美聯儲(Fed)上周決定暫不加息。

約翰-伯班克是2015年最成功的對沖基金經理之一，今年他的護照資本(Passport Capital)做出大量看空大宗商品和新興市場的押注，獲益豐厚。伯班克預測美聯儲將被迫進入第四輪量化寬松以支撐經濟。

為何貨幣貶值無法提升新興市場增長？

經濟學理論認為，貨幣貶值可以提升產品競爭力，從而提振出口和整體經濟增長，但對于當前的新興市場，匯豐銀行(HSBC)認為這一點并不成立。

這個夏季新興市場貨幣出現大規模貶值，8月份以來馬來西亞林吉特貶值10%，印度尼西亞盧比貶值6.3%，印度盧比貶值2.6%，中國人民幣也主動貶值2.5%。

匯豐銀行經濟學家Frederic Neumann指出，由于大部分新興市場的增長都“高度依賴銀行信貸”，快速貨幣貶值將導致本國銀行系統流動性趨緊，從而讓企業無法獲得出口貿易所需的銀行信貸。