鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn)，各方消息認(rèn)為今年前能否加息尚屬未知。

美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦理事會(huì)與各地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)在是否應(yīng)該加息的問(wèn)題上已經(jīng)出現(xiàn)了分歧理事會(huì)趨向于溫和(支持按兵不動(dòng))，而地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)趨向強(qiáng)硬(支持加息)。鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn)，各方消息認(rèn)為今年前能否加息尚屬未知。

周二(10月13日)，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)內(nèi)部的政策分歧暴露無(wú)遺。美聯(lián)儲(chǔ)理事塔魯諾(Daniel Tarullo)當(dāng)天稱(chēng)應(yīng)該維持利率不變。與此同時(shí)，有文件顯示，美國(guó)多數(shù)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)董事支持提高借貸成本(即貼現(xiàn)利率)，這為美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在保持內(nèi)部團(tuán)結(jié)上帶來(lái)挑戰(zhàn)。

塔魯諾接受外媒采訪(fǎng)時(shí)表示，他目前并不贊成美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在2015年加息。這使得他與另一位理事布雷納德(Lael Brainard)站在了同一陣營(yíng)，后者周一(10月12日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該按兵不動(dòng)。然而，他們的觀點(diǎn)與包括耶倫在內(nèi)的多數(shù)FOMC成員相左。耶倫9月24日曾表示，她認(rèn)為有理由在年底前實(shí)施2006年以來(lái)的首次加息。自那以后，耶倫尚未就貨幣政策公開(kāi)置評(píng)。

五位美聯(lián)儲(chǔ)理事中，塔魯諾和布雷納德發(fā)表鴿派言論(傾向于放寬貨幣政策)，凸顯美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層內(nèi)部已經(jīng)存在巨大分歧，這也許預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)今年剩余的兩次決策會(huì)議上(10月27-28日和12月15-16日)，激烈爭(zhēng)議將不可避免。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)周日(10月11日)曾表示，只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)今年仍有必要加息。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William C. Dudley)也加入支持2015年末之前加息的陣營(yíng)。

12人中8人支持上調(diào)貼現(xiàn)率

周二公布的美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)利率會(huì)議紀(jì)要顯示，在9月的美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)投票中，美國(guó)12個(gè)區(qū)域性聯(lián)儲(chǔ)中有8位董事會(huì)成員贊成提升貼現(xiàn)率，即銀行業(yè)向美聯(lián)儲(chǔ)直接貸款的利率，位于華盛頓的美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)拒絕執(zhí)行他們的這項(xiàng)要求。

包括圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)和里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey Lacker)在內(nèi)的地方性聯(lián)儲(chǔ)主席們都催促耶倫采取行動(dòng)，而包括塔魯諾和布雷納德在內(nèi)的理事們卻警告稱(chēng)，F(xiàn)OMC目前應(yīng)該按兵不動(dòng)。

官員對(duì)目前經(jīng)濟(jì)的理解因人而異。美聯(lián)儲(chǔ)部分官員期待美國(guó)失業(yè)率下降，消費(fèi)者持續(xù)支出，并見(jiàn)到美國(guó)增速接近長(zhǎng)期性增長(zhǎng)趨勢(shì)。其他官員則認(rèn)為通脹率仍然不溫不火，勞動(dòng)力市場(chǎng)缺乏薪資壓力，并辯稱(chēng)現(xiàn)在加息恐怕得不償失。

塔魯洛個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)在提高利率是不適合的，應(yīng)該到經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度再加，具體加息時(shí)機(jī)應(yīng)該隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)而調(diào)整。

中國(guó)放慢為美國(guó)帶來(lái)不確定

為了等待更多關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)美國(guó)通脹和增長(zhǎng)前景的影響信息，美聯(lián)儲(chǔ)官員9月份決定推遲加息，為9月份FOMC貨幣政策會(huì)議準(zhǔn)備的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在17位地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)主席中，有13位認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年加息。

在眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來(lái)，塔魯諾和布雷納德都意味著，他們已經(jīng)和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)和明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)合流，借以尋求FOMC在加息前景上保持克制。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在寫(xiě)給客戶(hù)的一份報(bào)告中表示，耶倫和費(fèi)希爾將FOMC加息預(yù)期的“點(diǎn)陣圖”朝著年底前加息靠攏，但即便是在這樣的情況下，給人留下的印象卻是，美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)比平常更偏鴿派，哪怕地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)主席們比之前所預(yù)期的更加鷹派(傾向于收緊貨幣政策)；“我們目前仍然相信，耶倫和費(fèi)希爾所領(lǐng)導(dǎo)的FOMC將在12月加息”。

周二的貼現(xiàn)利率會(huì)議紀(jì)要顯示，9月份支持將美聯(lián)儲(chǔ)直接貸款利率由0.75%提升到1%的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員由5位增加到8位，增加的3個(gè)地區(qū)分別是圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)和舊金山聯(lián)儲(chǔ)。

據(jù)北方信托公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、原美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Tannenbaum介紹，美國(guó)地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)通常與當(dāng)?shù)芈?lián)儲(chǔ)主席的意見(jiàn)一致，而各地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)主席們都參與了9月份舉行的FOMC貨幣政策會(huì)議；雖然貼現(xiàn)率并非作為美聯(lián)儲(chǔ)主要政策工具的聯(lián)邦基金利率，但此次投票反映了信貸的松緊程度。

塔魯洛在自己的經(jīng)濟(jì)前景里強(qiáng)調(diào)，有諸多理由需要對(duì)諸多不確定性保持警惕；美國(guó)目前處于全球性超低通脹率環(huán)境之中，美國(guó)的自然失業(yè)率可能已經(jīng)下降，通貨膨脹和失業(yè)之間過(guò)去的關(guān)系似乎沒(méi)有有效運(yùn)作。

塔魯諾最后指出，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，應(yīng)當(dāng)先看到支持加息的切實(shí)理由，以有效提振大家對(duì)于通脹將回到預(yù)期的信心。