【高善文：若中國債市泡沫破裂 或將導致人民幣貶值】安信證券首席經濟學家高善文預計，若中國債市泡沫破裂，損失可能由銀行背負，因此導致銀行板塊下跌、A股調整，還可能沖擊信貸市場和實體經濟。他還預計，人民幣未來兩年有貶值10%-15%的壓力。

安信證券首席經濟學家高善文預計，若中國債市泡沫破裂，損失可能由銀行背負，因此導致銀行板塊下跌、A股調整，還可能沖擊信貸市場和實體經濟。他還預計，人民幣未來兩年有貶值10%-15%的壓力。

除了警告中國債市泡沫破滅的風險，高善文還在接受彭博新聞社專訪時提到，在人民幣被IMF納入特別提款權(SDR)貨幣籃子以前，中國央行應該會傾向于保持匯率穩定，是否加入SDR貨幣籃子不會根本上影響跨境資本流動。匯改拖得越晚，匯率調整風險會越大，如果美元持續處于強勢周期，人民幣對美元貶值的壓力會越來越大。

高善文還預計，中國央行未來6個月內會降準至少0.5-1個百分點，降息1-2次，每次25個基點；中國GDP增速到2020年可能由目前的略高于7%降至5%-5.5%。如果“十三五”增長目標設定為6%左右，應該能總體上實現。

本周一公布的三季度中國GDP同比增長6.9%，增速創六年新低。昨日高善文等安信證券分析師發布的報告評論數據稱，受股市匯市動蕩和悲觀預期影響，三季度經濟增長可能還受到了存貨去化的額外沖擊。預計經濟增速仍存在調整壓力。

報告認為，當前實體經濟基本面好轉仍需要時間，CPI繼續下行的壓力仍然較大，基本面因素仍然支持債券市場走牛。但大量理財資金轉入債市，并通過期限錯配和加杠桿的方法來提高收益率，其內在風險值得重視。

報告預計，在經濟系統好轉之前，債市違約的壓力還會進一步上升。在政府嚴密監管下，債市風險集中爆發的可能性不是很大，但P2P等近年來快速發展的金融創新產品監管較弱、質量較差、風控相對不足，可能面臨較大沖擊。

本月以來，A股反彈10%以上，市場對人民幣貶值的恐慌情緒可能進一步消退。報告認為，這應該歸功于中國央行的強力干預和美聯儲加息放緩的全球背景。但前期中國政府救市采取的一些政策還沒有完全退出，美聯儲加息和人民幣匯率走向仍然存在變數，經濟基本面好轉尚需時日。