血洗過(guò)后現(xiàn)吸籌良機(jī) 12股絕處逢生

    【血洗過(guò)后現(xiàn)吸籌良機(jī) 12股絕處逢生】蘇寧環(huán)球:資金無(wú)憂,靜待轉(zhuǎn)型推進(jìn);歐浦智網(wǎng):線下建設(shè)+夯實(shí)金融,供應(yīng)鏈綜合服務(wù)商加速前行。

    萬(wàn)豐奧威:Q3業(yè)績(jī)靚麗,維持推薦!

    2015年10月21日長(zhǎng)江證券徐春

    事件描述

    今日萬(wàn)豐奧威發(fā)布2015 年三季度報(bào)告:公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.35億元,同比增長(zhǎng)3.93%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.12 億元,同比增長(zhǎng)36.08%,EPS實(shí)現(xiàn)0.48 元。其中Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.82 億,同比下降1.26%,實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.49 億元,同比增長(zhǎng)48.64%,實(shí)現(xiàn)EPS 0.17 元。同時(shí),公司預(yù)計(jì)2015 年全年凈利潤(rùn)區(qū)間在5.22 億元—6.53 億元,同比增幅是20%-50%。

    事件評(píng)論

    原材料價(jià)格下降+客戶結(jié)構(gòu)改善+產(chǎn)能利用率提升+成本控制加強(qiáng),三季報(bào)業(yè)績(jī)靚麗(Q3 歸母凈利潤(rùn)同比+48.64%)。因原材料價(jià)格下行,單位產(chǎn)品價(jià)值相應(yīng)減少帶來(lái)營(yíng)收增速的放緩(Q3 營(yíng)收13.82 億,同比下降1.26%)。原材料價(jià)格下降+客戶結(jié)構(gòu)改善+產(chǎn)能利用率提升,公司毛利率水平持續(xù)改善(Q3 為26.6%)。內(nèi)部管控能力提升,進(jìn)一步降低期間費(fèi)用率。分業(yè)務(wù)看,核心增量來(lái)自于汽車輪轂+達(dá)克羅業(yè)務(wù)。

    夯實(shí)基礎(chǔ),緊抓新興,策略性發(fā)展四大業(yè)務(wù),保證業(yè)績(jī)維持快速增長(zhǎng),且為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打開(kāi)廣闊空間。1)摩托車輪轂業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成熟,重點(diǎn)開(kāi)拓東南亞市場(chǎng),貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。2)汽車輪轂業(yè)務(wù)仍處于上升期,“海外+國(guó)內(nèi)”齊發(fā)展。其中海外策略,響應(yīng)客戶需求,開(kāi)拓海外建廠或并購(gòu)。其中國(guó)內(nèi)策略,緊抓維修政策放開(kāi)市場(chǎng)機(jī)遇,通過(guò)借助外力,共同開(kāi)拓汽車后市場(chǎng),提供更大的市場(chǎng)發(fā)展空間。3)響應(yīng)國(guó)家積極推進(jìn)環(huán)保主題,借力收購(gòu)達(dá)克羅,并不斷推進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“復(fù)制”,提升市場(chǎng)占有率,增厚公司業(yè)績(jī)。4)集團(tuán)收購(gòu)Meridian 并注入上市公司,戰(zhàn)略打造鎂合金全產(chǎn)業(yè)鏈,不僅拓展汽車輕量化市場(chǎng),而且將拓展高鐵、飛機(jī)等其他細(xì)分領(lǐng)域。

    未來(lái)看點(diǎn):牽手正和磁系,打造互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場(chǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)。為了推動(dòng)萬(wàn)豐奧威“升級(jí)三部曲”:業(yè)務(wù)拓展—產(chǎn)業(yè)升級(jí)—平臺(tái)創(chuàng)新。萬(wàn)豐擬牽手北京正和磁系,簽署框架協(xié)議。

    業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)+戰(zhàn)略升級(jí)互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場(chǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)+管理團(tuán)隊(duì)實(shí)力優(yōu)秀,維持“推薦”。考慮Meridian 資產(chǎn)注入,假設(shè)低價(jià)發(fā)行增發(fā)1.363 億股,預(yù)計(jì)2015-2017 年攤薄后EPS 為0.72 元、0.93 元、1.21元,對(duì)應(yīng)PE 為39X、30X、23X.

    利亞德:業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健,海外并購(gòu)助推產(chǎn)業(yè)巨頭之路

    2015年10月21日長(zhǎng)江證券莫文宇

    事件描述

    10 月 20 日晚間, 利亞德發(fā)布 2015 年三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.24 億元,比去年同期增長(zhǎng) 55.41%; 實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn) 1.85 億元,比去年同期增長(zhǎng) 104.00%; EPS 為 0.28 元,比去年同期下降 3.45%。

    事件評(píng)論

    三季度單季收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng) 68%和 173%,主要是報(bào)告期內(nèi)訂單及驗(yàn)收項(xiàng)目增加,同時(shí)由于金達(dá)照明業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快,且并購(gòu)勵(lì)豐文化、金立翔及品能光電致使公司的營(yíng)業(yè)范圍擴(kuò)大。 前三季度公司的整體毛利率達(dá)到了 41.29%,為歷史最高值;公司利潤(rùn) 104%的增長(zhǎng)顯著快于收入 55.41%的增長(zhǎng),這說(shuō)明公司產(chǎn)品銷路旺盛、 并入的資產(chǎn)質(zhì)量較高。

    公司主營(yíng)的小間距 LED 同比增長(zhǎng) 26.86%,毛利率為 41.53%,顯示出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭和較高的盈利能力。 在行業(yè)市場(chǎng)快速擴(kuò)張的同時(shí),公司還積極將小間距業(yè)務(wù)拓展至資質(zhì)考核較多、進(jìn)入門檻較高的軍工市場(chǎng),隨著相關(guān)資質(zhì)的獲取,公司已經(jīng)在軍工市場(chǎng)處于優(yōu)勢(shì)地位。

    隨著勵(lì)豐文化和金立翔的業(yè)績(jī)并入,公司的 LED 文體教育傳媒板塊業(yè)績(jī)激增,而金達(dá)照明業(yè)績(jī)高漲則帶動(dòng)了公司的 LED 智能照明板塊飛速發(fā)展,再加上公司原有的 LED 顯示及集成、 LED 小間距電視業(yè)務(wù),公司四輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略已經(jīng)完成布局,進(jìn)入四輪驅(qū)動(dòng)、協(xié)同發(fā)展階段。

    公司目前仍在停牌籌劃收購(gòu) PLANAR SYSTEMS INC 100%股權(quán)的事宜以及定向增發(fā)事宜。 PLANAR 為 NASDAQ 上市公司, 主要提供高標(biāo)準(zhǔn)定制化的顯示系統(tǒng)解決方案,產(chǎn)品以 DLP、 LCD 為主,與利亞德的 LED產(chǎn)品形成互補(bǔ)。同時(shí) PLANAR在全球 100個(gè)國(guó)家擁有超過(guò) 2700家代理商, 公司的產(chǎn)品及解決方案在國(guó)際市場(chǎng)尤其是北美市場(chǎng)擁有較高的聲譽(yù)和市場(chǎng)占有率。 利亞德作為全球市占率最高的小間距 LED 品牌,與渠道覆蓋資源豐富的 PLANAR 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,有助于公司將業(yè)務(wù)迅速拓展到北美等國(guó)際市場(chǎng),協(xié)同效應(yīng)非常明顯。

    目前公司處于停牌階段, 2015PE 為 40 倍, 基于公司蓬勃的發(fā)展勢(shì)頭,我們對(duì)其維持“推薦” 評(píng)級(jí),預(yù)計(jì) 2015~2017 年 EPS 分別為 0.50、0.68、 0.88 元。

    先導(dǎo)股份:鋰電業(yè)務(wù)帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)

    2015年10月21日東北證券吳江濤

    前三季度營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)符合預(yù)期:2015年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.79億元,同比增長(zhǎng)136.11%,其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.86億元,同比增長(zhǎng)440.78%。公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)主要得益于鋰電生產(chǎn)設(shè)備銷售收入的高速增長(zhǎng)。前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為0.67億元,同比增長(zhǎng)246.88%,其中第三季度為0.21億元,同比增長(zhǎng)699.52%;每股收益為0.4914元。截止到三季度末,鋰電生產(chǎn)設(shè)備銷售收入在總營(yíng)收中的占比達(dá)到56%左右。未來(lái)動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)設(shè)備銷售的崛起將持續(xù)推動(dòng)公司營(yíng)收、利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。

    前三季度毛利率同比出現(xiàn)下滑:2015年前三季度公司銷售毛利率達(dá)到41.05%,較去年同期的45.62%下降了4.57個(gè)百分點(diǎn),主要由于毛利率較低的鋰電池生產(chǎn)設(shè)備收入占比提升較快所致。后續(xù)毛利率趨穩(wěn)的概率較大。

    期間費(fèi)用率同比出現(xiàn)明顯回落:2015年前三季度銷售費(fèi)用911.29萬(wàn)元,同比上漲69.43%,管理費(fèi)用5081.17萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)了100.8%,管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用快速增長(zhǎng)主要由于公司規(guī)模、銷售規(guī)模擴(kuò)大所致;財(cái)務(wù)費(fèi)用為-231.14萬(wàn)元。由于營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)136.11%增長(zhǎng),整體來(lái)看,公司銷售期間費(fèi)用率為20.68%左右,還較上年同期下降5.3個(gè)百分點(diǎn)。

    投資評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)2015-2017年EPS分別為:0.92元、1.51元、2.21元。維持“增持”評(píng)級(jí)。

    投資風(fēng)險(xiǎn):公司鋰電營(yíng)收單一客戶收入占比過(guò)高;公司動(dòng)力鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)推進(jìn)情況低于預(yù)期;新能源汽車銷量低于預(yù)期等。

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