外匯占款連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄下降、市場擔(dān)憂流動性補(bǔ)給之際，中國人民銀行(央行)呵護(hù)資金面的意圖再度展現(xiàn)無遺。

外匯占款連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄下降、市場擔(dān)憂流動性補(bǔ)給之際，中國人民銀行(央行)呵護(hù)資金面的意圖再度展現(xiàn)無遺。

中國人民銀行官方微博“央行微播”10月21日17時發(fā)布消息稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動性需求，人民銀行對11家金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利(MLF)操作共1055億元，期限6個月，利率3.35%，同時繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

值得一提的是，此番進(jìn)行的1055億元MLF操作，并非到期續(xù)做，而是向市場凈投放。

央行上一次通過MLF向銀行體系注入流動性，是在今年8月19日，當(dāng)時央行總計對14家金融機(jī)構(gòu)投放了1100億元。而今年9月，央行并未開展中期借貸便利操作。9月末中期借貸便利余額維持在4900億元。

所謂MLF，是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，可通過招標(biāo)方式開展，采取質(zhì)押方式發(fā)放，金融機(jī)構(gòu)提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。從期限上看，一般在6個月。

最初，央行按季度公布MLF的操作信息，從今年6月開始，改為按月公布。而在7月市場波動時，央行開始在官方微博及時公布相關(guān)操作細(xì)節(jié)，減少市場揣測。

7月資本市場劇烈波動之際，央行也曾利用MLF向市場注資。7月3日，由于14家金融機(jī)構(gòu)中期借貸便利3845億元到期，其中11家金融機(jī)構(gòu)提出了續(xù)做申請，央行滿足了這些金融機(jī)構(gòu)的流動性需求，當(dāng)日開展中期借貸便利操作2500億元。

在外匯占款連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄負(fù)增長的背景下，央行此番釋放流動性，也在市場的預(yù)料之中。

“8、9月央行口徑外匯占款下降近萬億元，再加上10月財政存款上繳，規(guī)模預(yù)估為3000億左右，目前超儲率大概率低于2%，此時釋放MLF意在對沖外匯占款下降和財政存款上繳的影響。”民生證券宏觀分析師李奇霖表示。

雖然央行已出手提供流動性，但面對因外匯占款下降而帶來的基礎(chǔ)貨幣缺口，不少分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行年內(nèi)降準(zhǔn)的空間猶在。

李奇霖認(rèn)為，MLF期限6個月，且資金成本較高，降準(zhǔn)釋放的是長期流動性且資金成本低，能更好實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣對沖的作用，預(yù)估后續(xù)有50-100個基點(diǎn)的降準(zhǔn)空間。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也指出，在目前的貨幣政策操作中，迫切需要將量和價合并考慮，目前的MLF操作，雖然可以在一定程度上平補(bǔ)流動性的不足，但其期限過短與貸款并不匹配；同時，其成本仍然偏高，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)負(fù)債，從而融資難以有效下降，在需要穩(wěn)增長的背景下，不利于信貸的有效增加。

魯政委建議，管理層應(yīng)該根據(jù)目前外匯占款趨勢性下降的現(xiàn)實(shí)，對應(yīng)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。