【NBF周評：靜待美聯儲利率決議公布 市場動蕩不安】上周歐洲央行公布最新的利率決議，在經濟復蘇疲軟和通脹低迷的壓力之下，市場中關于歐洲央行應擴大量化寬松規模和進一步降息的呼聲日益高漲。在歐元區，盡管部分歐洲央行官員表達了對歐元區政府債券流動性的擔憂，但歐洲央行仍然有很大的空間可以將資產購買對象擴展到其他資產上。

上周歐央行利率決議繼續維持按兵不動貨幣政策，但隨后歐央行行長德拉吉論調出乎市場意料，寬松規模有望繼續加大，歐元受挫一度大幅下挫，本周將迎來美聯儲利率決議公布，市場動蕩不安。

上周歐洲央行公布最新的利率決議，在經濟復蘇疲軟和通脹低迷的壓力之下，市場中關于歐洲央行應擴大量化寬松規模和進一步降息的呼聲日益高漲。在歐元區，盡管部分歐洲央行官員表達了對歐元區政府債券流動性的擔憂，但歐洲央行仍然有很大的空間可以將資產購買對象擴展到其他資產上。至少歐洲央行可以在不擴展資產購買對象或改變資產購買項目其他參數的情況下，將本輪資產購買項目延期12月至2017年9月。

隨著通縮陰影籠罩經濟勉強脫離衰退的歐元區，德拉吉曾表示，歐洲央行管委會對于下月實施預備好的降息和一個針對長期貸款的項目不會感到不妥。去年11月，他有關于委員會一直“受派”準備進一步寬松措施的言論成為今年1月宣布量化寬松的前兆。德拉吉在新聞發布會上表示，一些委員今天暗示要采取行動。歐央行12月份必須重新審視貨幣政策寬松的程度，并且歐洲央行已經討論了下調存款利率可能及后果。

德拉吉在上周四新聞發布會上暗示了進一步降息的可能，并明確歐央行將在12月重新審視貨幣政策寬松的程度，德拉吉首先表示，資產購買計劃進展順利，央行將全額實施每月資產購買計劃。資產購買對于信貸有積極影響，將一直實施QE，直到通脹邁向歐洲央行目標水平。歐央行對對所有政策工具持開放態度，目前沒有特定的選擇，QE在規模、范圍和時間長短上均可靈活可調整。如有必要，QE將實施至2016年9月甚至更晚時候。

在今年一季度宣布歐版QE之后，歐元區通脹一度有回升跡象，但是隨著寬松效果的弱化，近期數據再度呈現滑落跡象。9月歐元區CPI初值同比萎縮0.1%， 剔除了能源與食品價格影響的核心CPI同比增長0.9%，較上月有所下滑。這顯示油價下跌抵消了其他商品和服務漲價的影響，令歐洲央行在刺激通脹上繼續面臨挑戰。

有分析人士表示，德拉吉作出了所有承諾，唯獨沒說會否在12月推出新一輪刺激措施。而對于投資者來說，12月之所以需要市場高度關注，正是因為美聯儲有可能在12月宣布2006年以來的首次加息，在美聯儲9月宣布暫不加息的決定后，美元較歐元走低，這讓歐洲出口成本增加，進口則更為廉價，從而威脅到通脹前景。有基于此，德拉吉稱歐央行甚至在考慮在下一次12月3日的會議上推出更為寬松的貨幣政策。美聯儲本年度的最后一次會議舉行日期為12月15日和16日。