【國產大飛機有望近期總裝下線 4股爆發在即】中國商飛方面透露，根據目前的計劃，C919或將于明年上半年在上海首飛。A股上市公司中，中航動力、中航重機、中航電子、中直股份有望爆發。

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國產大飛機望近期總裝下線 明年上半年或首飛

據中國之聲《新聞晚高峰》報道，我國自主研制的民用大飛機C919 承載了太多中國人的飛行夢想，所以受關注度一直極高，昨天有消息稱，C919會在11月2號正式總裝下線，一石驚起千層浪。

那么，C919離飛上藍天到底還有多遠的路要走呢？中國自主研發的大飛機這一次是要露出真實面容嗎？

盡管10月21日，中國商用飛機有限責任公司(下稱中國商飛)副總經理、C919大型客機總設計師吳光輝在南京舉行的某論壇上透露，國產C919飛機將于11月2日正式總裝下線，但中國之聲記者昨天得到商飛方面的再次回復卻是，“目前尚不能確認正式下線的具體時間。要看各方最后的協調情況。”不過，消息顯示：近期見到中國自主研發的大飛機C919真容，應該是板上釘釘的事兒了。

C919是我國擁有自主知識產權的中短程商用干線飛機，也是中國繼運-10后自主設計并且研制的第二種國產大型客機，屬于單通道窄體客機，標準航程型設計航程為4075公里，增大航程型設計航程為5555公里，可滿足航空公司對不同航線的運營需求。其基本型全經濟級布局為168座，混合級布局為158座。中國商飛試飛中心副主任譚祥升在接受中國之聲記者專訪時表示：C919主要競爭對手鎖定為波音737和空客A320，這也是民航史上最暢銷的兩款機型。

譚祥升介紹，C919用的是全電傳的，側桿，包括儀表都是電傳操縱，所以跟A320更像。中國有自己的優勢，本身自身市場就很大，另外是大的世界加工廠，從今后的制造、運營成本比都比A320有競爭力。而且后發優勢明顯，因為用了新的發動機、新的技術，所以在經濟性、耗油等方面都優于它。

公開資料顯示，C919采用了大量新材料、新技術。中國商飛上海設計研究院結構設計研究部高工楊坤介紹說：C919機身上第三代鋁鋰合金材料，讓飛機成功瘦身的同時，也更具市場競爭優勢。

楊坤說，最大的好處一個是性能的提升，另外一個就是減重。因為對民用飛機來說，重量是非常重要的指標之一。對飛機的整體減重在7%以上，這會讓飛機多裝幾個人，這對航空公司來說經濟性強，收入會有很大提高。

C919若要在龐大的民航市場上獲得一席之地，還有哪些機遇與挑戰呢？

截至目前C919大型客機在全球已有21家客戶，訂單總數達到514架。面對即將到來的對手，波音公司前任首席執行長詹姆斯邁克納尼此前曾表示，為了應對C919的競爭，波音將考慮打造一款新的機型來取代737 MAX系列機型。業內人士認為，C919大型客機項目對于我國大飛機制造乃至高端制造業都會帶來深遠的影響。

去年，中國共有3.9億人次乘坐飛機出行，并將繼續保持比較快速的增長。中國商飛去年11月發布的報告顯示，未來20年內，得益于旅客人數的增加與廉價航空的發展，中國市場將需要新增5541架干線和支線客機，其中2/3就是像C919這樣的單通道噴氣客機。根據預測，C919成功進入市場后，總銷量有望達到2000架次左右，這將開啟一個規模達萬億元的市場。根據預測，C919成功進入市場后，總銷量有望達到2000架次左右，這將開啟一個規模達萬億元的市場。

不過對于C919而言，最大的挑戰恐怕是接下來要如何拿到美國的“準飛證”，也就是要獲得美國聯邦航空局(FAA)的安全認證，因為這個“本本”將決定著C919能否被國際市場認可，能否真正的和“老大哥”波音、空客在國際民航舞臺上共舞，因此重要性不言而喻。中國商飛試飛中心副主任譚祥升認為，盡管C919的取證會千難萬難，但是有了之前ARJ21的探路，C919的取證時間將會縮短， 6年內有望獲得適航證。

譚祥升認為，C919時間應該比ARJ21短，因為有ARJ21在前面探路，它會走的更好。ARJ21好的和不好的可以做個借鑒和參考，ARJ21不具備的他們要做好充分的準備，現在C919已經做了很多很多事，做了準備。

中國商飛方面還透露，根據目前的計劃，C919或將于明年上半年在上海首飛。(央廣網)

【個股研報】

大飛機產業鏈4只概念股價值解析

中航動力：戰略性削減服務業，未來發展可期

類別：公司 研究機構：東北證券股份有限公司 研究員：吳江濤 日期：2015-08-27

報告摘要：

事件：中航動力2015年8月25發布半年報，2015年上半年，公司實現營業收入93.04億元，同比減少15.98%，歸屬上市公司股東凈利潤3.76億元，同比增長59.82%，扣除非經常性損益，歸屬上市公司股東凈利潤1.19億元，同比增長5.71%，EPS為0.19元。

公司主營業務中，航空發動機及衍生產品實現收入57.62億元，同比增加6.68%；外貿出口實現收入11.71億元，同比減少11.51%；非航空產品及服務業實現收入22.62億元，同比減少46.08%，主要是服務業收入同比減少71.59%戰略性削減低利潤業務，提高公司運行質量。公司今年營業收入減少，主要是由于公司戰略性削減部分服務業。公司管理層市場意識強烈，遵循市場規則，淘汰低利潤業務，在高利潤行業加大投入，預計公司后續會把這部分資源投入到高附加值業務，這將顯著提高公司運行質量；考慮到軍品業務采購特點，我們認為下半年公司營業收入會增長，維持全年營收穩中略降的判斷，中長期繼續看好未來發展。

閱兵提升航空發動機關注度，緩解國民“燒錢”疑慮。今年恰逢抗戰勝利70周年，是行業內大事，但與市場不同觀點的是，閱兵在展示國家現代化裝備特別是航空裝備的同時，也將提升航空發動機社會關注度，為整個行業的發展提供契機，而不是簡單的閱兵行情，公司作為航空發動機行業龍頭將的到持續關注。

業績預測和估值。預測公司2015~2017年分別實現每股收益0.67、0.84、1.00元。考慮到兩機專項政策扶持的預期，給予“買入”評級。

投資風險：軍品采購的不穩定性、兩機專項出臺低于預期

中航重機公司跟蹤報告：計提致業績下滑，3D打印大風又起

類別：公司 研究機構：海通證券股份有限公司 研究員：龍華，徐志國 日期：2015-08-25

投資要點：

計提致半年業績下滑，預計隨未來賬款回收，不會對公司業績造成影響。公司發布半年報，2015H1營收30.07億元(YoY-3.34%)，歸母凈利潤1416.23萬元(YoY-85.09%)。營收下降的主要原因是受經濟低迷影響，民品訂單減少，但軍品業務收入顯著增長。凈利潤大幅下滑的主要原因是子公司中航特材上半年補提壞賬準備金額1.33億元，若去除此部分影響，公司業績同比仍可穩定增長。總體看，除材料銷售外，公司鍛鑄、液壓、新能源三大主業增長趨勢不變，預計隨未來賬款回收，將不會對公司業績造成影響。

國務院專題強調對3D打印重視，公司是3D打印龍頭標的，關注交易性機會。3D打印是制造業有代表性的顛覆性技術，實現制造從等材、減材到增材的重大轉變，改變了傳統制造的理念和模式，具有重大價值。2013年我國3D打印產值20億元，預計2015年有望突破100億。公司下屬天地激光為國內3D打印龍頭，與北航王華明團隊(曾獲國家技術發明一等獎)合作，主營飛機及發動機零部件的增材制造，2015年上半年主營業務收入574萬元，建議關注國務院專題強調3D打印重視帶來的交易性機會。

公司三大主業全面好轉趨勢不變，尤其看好鍛造板塊巨大業績彈性。鍛造板塊新上2萬噸恒溫鍛設備將有望為公司帶來大量新增訂單及毛利率回升，且公司擬通過定增加快老舊鍛鑄設備改造升級，預計鍛造板塊將迎來巨大業績彈性。此外，液壓板塊募投項目即將達產，分享數百億進口替代市場。新能源板塊受益風電回暖，有望持續減虧。

盈利預測與投資建議。預計2015-17年EPS為0.50、0.82、1.05元。公司三大主營業務全面好轉，我們尤其看好核心鍛造業務板塊的巨大業績彈性，且新業務3D打印、戰略金屬回收、智能制造等未來空間巨大，目標價45.00元，對應2015年約90倍PE估值，維持“買入”評級。

風險提示。募投項目達產進度低于預期。軍品訂單的大幅波動。相關扶持政策公布晚于預期。