今年8月底、9月初，指數創出新低，之后市場出現了比較明顯的反彈，也許未來一段時間股票市場仍有反復，但市場出現系統性風險的可能性已經非常小。目前來講，股票市場趨于穩定，逐步回歸常態。

仁者見仁，智者見智。每個市場參與者都有自己對市場的認知及看法。我們認為，支持去年三季度股票市場快速上漲的最重要推動力有兩個：一是新一輪寬松貨幣政策周期，二是股票市場本身加杠桿。

目前來看，第一個因素仍在，對股票市場起到積極影響；在股票市場經歷殘酷的快速去杠桿之后，第二個因素也在慢慢轉為正面，未來大概率是通過正規的場內融資方式逐步加杠桿。站在目前時點，我們并不悲觀。股災只是因為杠桿因素導致的小周期性調整，相信市場短期超跌反彈后，進入區間震蕩走勢，高點大約在3700左右。近期市場很難走出股災前那樣的趨勢性行情，因為投資者信心的恢復需要時間。

在這次股災中，我們學到了什么？股票市場本身有自己的運行規律，市場本質上是波動的。在波動中，最重要的事是控制風險。只有保證本金的安全，才能夠有基礎做到持續盈利。風險控制能力弱的投資者，切忌加杠桿投資，更不要在牛市中過高地估計自己的投資能力。

在市場回歸常態后，我們又應該做些什么？答案是：認真選股。

我們重點關注三類公司：

第一，新興成長性行業中具有競爭力的優勢公司。在一些新興主導性行業中長期趨勢向上，其中的優秀公司更能獲得長期穩定收益。比如在之前的地產周期中，每一次市場調整，都是買入地產股或者地產產業鏈公司的最好時機。長期持有一些行業優勢龍頭公司，投資收益驚人。

第二，被錯殺的公司。市場持續下跌會影響投資人的情緒，非理性的拋售會帶來撿便宜貨的機會。

第三，業績超預期的公司。近期，市場進入三季報披露期，一些業績超預期的公司要多多關注，根據歷史經驗，股價會表現得非常突出。