10月23日晚間，央行宣布年內(nèi)第五次降息，同時，也作出了對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限的改革措施，并指出未來要抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

10月23日晚間，央行宣布年內(nèi)第五次降息，同時，也作出了對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限的改革措施，并指出未來要抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在接受本報記者采訪時表示，放開存款利率的上限是利率市場化的大勢所趨。目前，我國通脹率較低，流動性較為充裕，前期已經(jīng)數(shù)次上調(diào)存款利率浮動區(qū)間的上限，放開了一年期以上定期存款利率的上限，允許同業(yè)和大額存單的發(fā)行，這些措施已經(jīng)基本釋放了利率上行的壓力。因此，現(xiàn)在是放開存款利率上限的較為理想的時機(jī)，同時宣布降低基準(zhǔn)利率也為控制這項改革的風(fēng)險提供了額外的“保險”。

同時，在存款利率上限放開時點的選擇上，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人給出了兩方面解釋。一是我國經(jīng)濟(jì)處在新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動能轉(zhuǎn)換接續(xù)關(guān)鍵期，為了更充分地發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的決定性作用，推動經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，需要加快推進(jìn)利率市場化改革。二是我國金融機(jī)構(gòu)的自主定價能力已顯著提升，存款定價行為總體較為理性，已形成分層有序、差異化競爭的存款定價格局。目前，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)方已完全實現(xiàn)市場化定價，負(fù)債方的市場化定價程度也已達(dá)到90%以上。

中國銀行國際金融研究所研究主管周景彤對記者表示，取消商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等存款利率浮動上限在我國金融發(fā)展史上有著特殊意義，標(biāo)志著我國利率市場化在定價方面的徹底完成。

采訪中多位專家表示，在上限放開的同時，我國利率市場化還面臨著諸多挑戰(zhàn)。國際經(jīng)驗表明，健全資本市場定價機(jī)制，提升資金配置效率將是一個長期過程。

馬駿表示，放開存款利率上限是利率市場化的重要里程碑，但還不是利率市場化進(jìn)程的全部。

“利率市場化進(jìn)程中的另外兩項重要任務(wù)是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的市場化定價能力和進(jìn)一步疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制。要讓金融市場和機(jī)構(gòu)更多地使用諸如上海銀行間市場利率(Shibor)、短期回購利率、國債收益率、基礎(chǔ)利率等市場利率作為產(chǎn)品定價的基礎(chǔ)，逐步弱化對央行基準(zhǔn)存貸款利率的依賴。同時，要通過一系列改革來疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制，讓短期利率的變化(和未來的政策利率)能夠有效地影響各種存貸款利率和債券收益率。這兩個領(lǐng)域的實質(zhì)性進(jìn)展是向新的貨幣政策框架轉(zhuǎn)型的重要基礎(chǔ)。”馬駿稱。

周景彤也認(rèn)為，實質(zhì)上，我國利率市場化還有很多任務(wù)，特別是在市場基礎(chǔ)設(shè)施方面，比如貨幣政策新框架的構(gòu)建、完整統(tǒng)一資金收益率曲線的形成、存款保險制度的實施完善、市場主體退出機(jī)制的建立等領(lǐng)域。

“存款保險制度出臺以及利率市場化定價后，一部分實力比較弱的銀行或金融機(jī)構(gòu)可能會倒閉，所以，下一步應(yīng)建立一個以市場為基礎(chǔ)相對透明公平的金融機(jī)構(gòu)退出及破產(chǎn)機(jī)制。”周景彤說。

交通銀行金融研究中心高級金融分析師鄂永健表示，存款利率上限完全放開后，未來利率調(diào)控機(jī)制建設(shè)將成為重點。

此前，我國基準(zhǔn)利率包括市場化和非市場化兩部分，非市場化基準(zhǔn)利率包括央行公布的商業(yè)銀行存款、貸款、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)的指導(dǎo)性利率，市場化利率則包括銀行拆借和國債收益率曲線兩部分。

中國金融網(wǎng)分析師周子章認(rèn)為，雖然財政部去年11月發(fā)布了中國關(guān)鍵期限國債收益率曲線，包括1、3、5、7、10年等關(guān)鍵期限國債及其收益率水平形成的圖表，不過相比國外成熟的債券市場，我國只公布了一些關(guān)鍵期限的產(chǎn)品。因此，應(yīng)盡快完善國債收益率曲線。中長期國債收益率或?qū)⒊蔀橹虚L期大額存單的定價基準(zhǔn)。