泛資管時代，居民財富效應遞增，金融產(chǎn)品層出不窮。然而，GDP增速“破7”的年代，實體經(jīng)濟給予投資回報率不能滿足金融資產(chǎn)的高息需求，同時，央行連續(xù)降息降準，使得無風險收益率明顯下降，存款跑不贏物價。在這種背景下，投資者究竟應該買什么？

泛資管時代，居民財富效應遞增，金融產(chǎn)品層出不窮。然而，GDP增速“破7”的年代，實體經(jīng)濟給予投資回報率不能滿足金融資產(chǎn)的高息需求，同時，央行連續(xù)降息降準，使得無風險收益率明顯下降，存款跑不贏物價。在這種背景下，投資者究竟應該買什么？

銀行理財：做好低回報的準備

央行施行寬松貨幣政策以來，銀行理財?shù)氖找嬉宦纷叩汀?%、4%、3%，趨勢沒有最低，只有更低。走低的原因，一方面釋放的流動性傳導至貨幣市場，充裕的資金拉低利率；另一方面，前期銀行資金入市增厚收益，但股災后通道“關(guān)閘”，失去超額空間。

愛建財富認為，寬松的貨幣基調(diào)不變，因此銀行理財?shù)氖找嫒杂刑降讬C會。投資者購買前，做好3%~4%回報的心理準備。

信托 ：矮個兒里拔將軍

股市里的財富蒸發(fā)，讓信托產(chǎn)品再度成為追逐的對象。尤其是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，因暗含政府信用擔保，在風險偏好下降的當下，吸納著增量資金。然而，信托計劃的收益率下滑是不爭的事實。曾經(jīng)10%的平均收益，如今連9%都未必能守住。

資金回流信托，或許只是“矮個里拔將軍”。如果你還追求穩(wěn)健、風險小，政信合作類的項目將是最后的盛宴。

PE基金：人無股權(quán)不富

無論哪個時代，套利空間加厚的原則只有一個：拉長投資周期。資產(chǎn)荒來臨，與其絞盡腦汁火中取栗，不如放長線釣大魚。

PE基金的優(yōu)勢就在于此，跨越資本市場周期，博取倍數(shù)的收益。伴隨金融資產(chǎn)取代房產(chǎn)投資，“人無股權(quán)不富”的效應逐漸深入人心。

然而，國內(nèi)資本市場尚不完善，海外中概股上市空間收窄，愛建財富認為，投資者選擇PE基金，得先對時局有大體判斷。納斯達克、創(chuàng)業(yè)板 、新三板，不同市場的政策紅利、退出機制將左右未來的利潤。

陽光私募 ：絕不是最好的年代

同股票類基金相比，倉位靈活、投資范圍大等優(yōu)勢，都讓陽光私募可以有機會遠遠跑贏公募基金。特別是伴隨股市工具的發(fā)展，陽光私募的武器也越來越多。如杠桿工具，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品就可放大了套利空間；期貨工具，方便對沖產(chǎn)品弱市時套利保值。

然而，股票市場里，高回報意味著風險積聚。股災期間，不少產(chǎn)品受波動牽連，最終被迫清盤。

同時，監(jiān)管層對套保工具的限制，讓對沖產(chǎn)品受到較大約束。談不上最差的時代，但現(xiàn)在不是陽光私募最美好的時代。