【機構一致最看好 10金股具滿倉價值】華宇軟件(300271)：法院信息化、自主可控、食品安全多點開花；滄州明珠(002108)：隔膜持續發力三季度業績超預期；北京利爾(002392)：銷售費率提升至業績下滑。

華宇軟件(300271)：法院信息化、自主可控、食品安全多點開花

公司三季度業績表現亮眼，基本符合我們的預期：2015年前三季度，公司實現營業收入7.62億元，同比增長41.91%，實現歸母凈利潤1.37億元，同比增長45.13%；2015年三季度當期，公司實現營業收入2.92億元，同比增長54.61%，實現歸母凈利潤0.49億元，同比增長50.16%。

法院信息化業務是公司業績高速增長的主要驅動力：法院信息化業務是公司主營業務的重心。目前，公司法院信息化業務發展迅速，其中80%的項目訂單來自老客戶，巨大的客戶存量為公司法院信息化業務未來快速、穩定的增長提供了保證。我們認為，在法院信息化業務快速增長的推動下，公司今年全年營業收入、歸母凈利潤同比增速將分別超過30%、40%。

完善電子政務自主可控領域布局，分享國家信息安全戰略政策紅利：“十事五”期間，信息安全上升為國家戰略，自主可控受到極大的重視。2015年上半年，公司并購萬戶網絡，進一步加強公司在協同辦公軟件自主可控領域的實力。我們認為，公司在自主可控領域的布局，將提高公司電子政務軟件在國家信息安全戰略大潮中的競爭力。

加碼食品安全領域，食品安全將成為公司未來的盈利增長點：公司擬收購控股子公司華宇金信49%的股權，完成對華宇金信的全資控股，體現了公司對于食品安全信息化行業未來發展的信心。我們預計，2015年公司食品安全信息化業務收入同比增長率將超過50%。食品安全信息化業務目前在公司營業收入中的占比還不高，但在高速增長的驅動下，未來必將成為公司重要的盈利增長點。

盈利預測和投資建議：我們維持對公司2015-2016年的凈利預測，根據最新股本攤薄，2015-2016年EPS分別為0.71、0.95元。我們堅定看好公司法院信息化業務、自主可控電子政務業務、食品安全信息化業務的未來發展，維持“強烈推薦”評級，目標價50元。平安證券

滄州明珠(002108)：隔膜持續發力三季度業績超預期

增長加速，盈利能力持續提升。公司3Q實現收入6.06億元，同比增長2.98%，凈利潤6570萬元，同比增長40.7%。3Q毛利率24%，環比提升0.13pct，同比提升3.7pct，盈利能力持續提升。3季度業績大幅增長，一方面由于公司募投項目2000萬平米干法隔膜產能9月份投產并貢獻部分業績，另一方面是由于BOPA薄膜3季度原料價格受油價影響大幅下跌，BOPA價格相對穩定，盈利能力環比提升所致。

隔膜產能翻倍增長。2015年9月中國新能源汽車產量達到3.37萬輛，同比增長2.1倍，累計產量16.7萬輛，同比增長2.6倍。電動汽車產量爆發，高性能動力電池隔膜持續供不應求，價格堅挺在4.5-5元/平。明年中國動力電池行業將有大量產能釋放，三星和LG的動力電池工廠也將投產，隔膜供需偏緊格局2年內較難改變。公司2000萬干法隔膜產能已經投產，明年初3000萬濕法產能也即將建成調試，近期再次擴產6千萬平濕法隔膜產能，達產后公司隔膜產能將達到1.4億平，產能增長4倍，邁入國際一線大廠行列。三元材料動力電池路線逐漸興起，公司順應行業變化擴產濕法隔膜，產品能覆蓋動力電池和數碼電池市場，避免技術路線風險，具有重大戰略意義。

燃氣管與BOPA薄膜增速有望提升。經濟增速下行，國家加大基建投資并推出建設地下管廊政策，利好公司燃氣管和排水管需求，公司重慶管件開工率有望提升。BOPA薄膜用于食品包裝，需求增長穩定產能增速大幅放緩，3季度價格堅挺或預示BOPA薄膜行業已經企穩，盈利能力有望逐步回升。

維持買入評級。維持公司2015-2017年EPS預測分別為0.35/0.53/0.73元，當前股價對應2015-2016年PE50/33倍，PB6.5倍。電動汽車銷量井噴，隔膜供不應求格局兩年內難以緩解，盈利能力將保持高位。明后年公司隔膜產能增長4倍，業績增長確定性強。管件受益于地下管廊政策需求增長也有望加速。維持“買入”評級。申萬宏源