【周三機構強烈推薦6只牛股】硅寶科技：轉型堅決，多品種有機硅產品正在發酵。

點擊查看>>>個股研報 個股盈利預測 行業研報

普麗盛：力求差異化競爭的液態食品包裝領先企業

類別：公司研究機構：西南證券股份有限公司研究員：龐琳琳日期：2015-10-27

事件：公司近日發布三季報，前三季度實現營收入3.6億元，同比減少14.1%，歸屬母公司凈利潤2539萬元，同比減少57.3%。

點評：公司三季報業績出現較大下滑，是半年報趨勢的一個延續，主要原因是宏觀經濟下行背景下的下游新上項目減少，導致設備業務大幅下滑；同時傳統旺季下游飲料行業開工不足導致包材和配件業務下滑。我們認為，目前公司依靠幾年前打破國外無菌灌裝技術壟斷的業績紅利已經開始收窄，新的增長點(不是完全跟隨外資腳步，而是開發獨有領域)是刺激公司業績向上發展的關鍵。

推薦邏輯：1、包材業務仍然是公司主力增長點。總體來說，包材需求與下游飲料奶制品需求相匹配，總量比較穩定。目前國內市場仍由外資巨頭主導，但國內品牌在技術、設計和售后上開始跟上后進入市場，引起外資企業在價格上進一步打壓，國內企業利潤收窄。在此情況下，公司募投資金2億元投入兩類包材，年底將達成共15億包產能，同時也積極開發新型包材及對應設備。在當前行業拐點下，公司有比較先進的技術、不斷的新品開發提升市場開拓的競爭力，同時規模優勢和本土經營也能帶來成本上的競爭力，再加上設備配套的能力，有實力在壓力中突破出來，保持較快增長。

2、以全產業鏈發展為主線，力求差異化競爭。公司在設備方面，除了近幾年貢獻業績較大的灌裝機，還有前端前處理機以及后端濃縮干燥設備，灌裝機在參數上正逐步接近全球龍頭。同時，公司也在積極開拓新的設備以及材料，力圖進一步完善產品和服務鏈條。公司堅持整體解決方案提供者的發展路線，未來計劃向以智能加工設備、智能罐裝設備、智能后段包裝、智能倉儲及智能化服務為支撐的智能化生產線方向發展，并致力于與國際龍頭企業形成差異化競爭，一旦在壟斷企業的盲區產品上開發成功并打開市場，有望重現當年打破國外壟斷時的快速增長局面。

業績預測與估值：在不考慮公司新產品貢獻業績，僅基于公司現有產品的情況下，我們預測公司2015-2017年EPS分別為0.57元、0.58元和0.60元，對應PE分別為84倍、82倍和80倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

風險提示：競爭導致包材毛利率進一步向下的風險，新產品開發進展緩慢的風險等。

思創醫惠：醫惠科技并表，傳統業務穩中有升

類別：公司研究機構：西南證券股份有限公司研究員：朱國廣日期：2015-10-27

事件：2015年前三季度實現營業收入5.1億元，同比增50%；歸母凈利潤7518萬元，同比增33%。；其中Q3實現營業收入、歸母凈利潤分別為2.1億元、3128萬元，同比增63%、118%，收入利潤增長主要受益醫惠科技并表。

醫惠科技三季度開始并表，智慧醫療是未來戰略重點。公司已于6月末完成醫惠科技第一期69%的股份收購，剩余股份將于2016年1月完成過戶。收購完成后公司將加快智慧醫療產業方向上的拓展，進而輻射RFID技術和產品發展。公司還將重點做好資源整合，不斷提升零售領域和智慧醫療領域的核心競爭力與整體實力，推動公司持續健康發展。公司2014年收入4.9億，扣非凈利潤6705萬元，醫惠科技承諾2015-2017年分別為7000萬、9500萬、1.2億元，將成為公司利潤主要來源。

傳統業務平穩增長，訂單規模穩中有升。公司在報告期內累計新增訂單5.4億元，其中EAS業務新增訂單3.4億元，RFID業務新增訂單1.3億元，醫療信息化業務新增訂單7127萬元，未來業績增長將呈現多點開花局面。

傳統業務與醫惠科技協同效應顯著。上市公司和醫惠科技分別在物聯網產業鏈的感知層和網絡層、應用層擁有核心競爭力。整合完成后，上市公司將與醫惠科技形成產業協同和優勢互補，同時推動雙方產品及服務在更廣泛領域內進行推廣。醫惠科技的產品從醫療對象、數據信息、醫療流程入手，覆蓋整個醫療信息化應用領域，形成了“智能開放平臺+流程閉環管理系統+業務應用系統”的智慧醫療解決方案，為公司介入智慧醫療提供戰略入口和方向，可實現醫惠科技相關軟件產品與公司各類RFID硬件設備的良好對接，為智能開放平臺建設及大數據應用打下堅實基礎，同時搶占“移動醫療”布局先機。

人事變動凸顯戰略方向。原醫惠科技董事長兼總經理章笠中8月份出任公司副董事長兼總經理。一方面保證了經營連貫性，二表明公司轉型智慧醫療戰略方向明確性，未來公司有望圍繞現有硬件和軟件平臺，打通移動醫療產業鏈。

盈利預測與投資建議。我們預測公司2015-2017年EPS分別為0.29元、0.41元、0.50元，對應市盈率為122倍、86倍、71倍。考慮到公司通過物聯網連接智慧醫療打造智能開放平臺，形成大數據運營的廣闊市場，有望顛覆現有醫療信息化運行格局，市值具有巨大想象空間，維持“買入”評級。

風險提示：并購項目業績實現或不及預期；整合或慢于預期；市場競爭或加劇。