【周三機構強推買入 6股極度低估】鋼研高納(300034)：傳統業務繼續縱深發展，新興業務實現廣度拓展。

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鋼研高納(300034)：傳統業務繼續縱深發展新興業務實現廣度拓展

三季度營收繼續增長，凈利潤有所下降。2015年7-9月公司實現營業收入1.77億元，同比增長11.55%；實現歸屬母公司的凈利潤2485萬元，同比下降33.75%。我們預計利潤的降低主要是由于原材料的價格大幅波動所致，公司產品使用的原材料主要為鎳、鉻、鈷等有色金屬，原材料成本在公司產品成本構成中所占比重75%左右。

傳統優勢技術與業務繼續縱深發展。變形高溫合金、鑄造高溫合金、粉末高溫合金以及各類專業化高溫合金是鋼研高納的傳統優勢業務。在鑄造高溫合金業務方面，隨著彈用發動機和運載火箭發動機的大批量生產、航空無人機渦輪轉子等核心精鑄件上的重大突破并進入量產，鋼研高納成為同時具備航空、航天渦輪轉子等主要核心鑄件生產能力并實際供貨的唯一供應商、預旋噴嘴精鑄件的成功研發與供貨，都有望給公司帶來巨大的業務增長空間；變形高溫合金方面，公司取得大飛機專項長壽命變形高溫合金盤鍛件和大型燃機機組用大型難變形渦輪盤的供貨合同、板棒絲帶管等變形高溫合金產品的需求也在進一步增加；新型高溫合金業務中高強高潔凈細晶GH690合金鍛件研發項目成功躋身核電，開始進入產業化階段，打破了國外壟斷，有望成為公司新的產業增長點。

新興業務實現廣度拓展。公司以原有技術為基礎，向深度發展的同時，也在積極向廣度拓展。通過自投項目的建設，2015年第三季度，鋁鎂合金和高純高強特種合金領域取得了顯著的成績。2015年第三季度，在穩定生產和質量基礎上，公司加大了對幾種主流模具材料的市場開發力度，憑借獨特創新的冶煉技術優勢和超高純凈度、長壽命等的產品質量優勢，迅速被市場接受。

盈利預測及評級：根據2015年度公司權益分配方案，按公司最新總股本320,327,846股計算，我們預計鋼研高鈉15-17年的每股收益分別為0.33元、0.35元和0.39元。按2015-10-26收盤價30元計算，對應的PE為91X。我們看好國內高溫合金材料領的廣闊發展前景，以及公司的核心技術能力，維持公司“增持”評級。信達證券

漢得信息(300170)：三季報業績符合預期穩健增長無憂

維持謹慎增持，上調目標價至22元。公司供應鏈金融業務業績兌現時間尚具不確定性，暫不考慮該部分業務的業績貢獻，盈利預測維持15-17年EPS為0.26/0.32/0.40元，增速為21%/23%/25%。互聯網金融可比公司15年平均PE為120倍，考慮供應鏈金融業務進展的不確定性，給予一定估值折價，上調公司目標價至22元，謹慎增持。

三季報符合預期，全年有望實現穩健增長。公司三季報收入同比增長24.8%，凈利潤同比增長13.8%，基本符合我們的預期。收入實現穩健增長，主要系公司前三季度在手訂單飽滿，且隨著人員擴充進一步提升了交付能力，業務規模持續擴大，預計公司全年收入將維持穩步增長。毛利率方面，同比提升3.5個百分點，主要受益于項目管理效益的提升。管理費用率增長2.5個百分點，主要系研發投入的加大、股權激勵成本的上升以及遷入青浦園區后產生了日常運營成本。此外，公司14年度被認定為重點軟件企業，所得稅減按10%計征；15年度評定工作尚未開展，因此按照高新技術企業的所得稅政策減按15%計征。若剔除稅收政策影響，公司實際凈利潤增速約為24%。預計公司全年增速有望保持穩健增長。

互聯網金融2.0時代，持續關注公司供應鏈金融業務進展。根據公司官網顯示，已與平安銀行聯合推出供應鏈融資服務，最低的貸款年化利率為7.2%。其服務的特點在于快速放款(線上流程)、隨借隨還、智能通知，致力于提供更為便捷優質的供應鏈融資服務。我們判斷距離供應鏈金融業務業績兌現的時間已越來越近。國泰君安