【九鼎德盛：震蕩博弈進(jìn)入關(guān)鍵周期】我們看到周一深滬A股受央行雙降刺激影響較小，當(dāng)日滬深主板K線軌跡形態(tài)分別為一個(gè)陰星、一個(gè)實(shí)體陰線；周二主板指數(shù)雖然收紅，但漲幅甚微，其總體量能似有難以放大之嫌。

周二深滬A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩加大的走勢(shì)，而從市場(chǎng)當(dāng)日主板能夠收紅來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)起到了一定作用，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)軌跡的背后，實(shí)際上目前來看并非如此，其吃力的拉盤帶動(dòng)特別是估值與技術(shù)指標(biāo)的頂背離現(xiàn)象顯示，創(chuàng)業(yè)板以小帶大的博弈進(jìn)入關(guān)鍵周期。

我們看到周一深滬A股受央行雙降刺激影響較小，當(dāng)日滬深主板K線軌跡形態(tài)分別為一個(gè)陰星、一個(gè)實(shí)體陰線；周二主板指數(shù)雖然收紅，但漲幅甚微，其總體量能似有難以放大之嫌。

研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板為本輪反彈引領(lǐng)市場(chǎng)的關(guān)鍵，其10月20日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將8月份缺口日、周線級(jí)別缺口全部回補(bǔ)，其明顯強(qiáng)于深滬主板，但我們跟蹤研究創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來看，今天出現(xiàn)了一種危險(xiǎn)的信號(hào)，盡管其K線收紅。從其軌跡來看，當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板震蕩收高，并創(chuàng)出反彈新高，但RSI、KDJ、ASI、OBV等技術(shù)指標(biāo)并無法跟上創(chuàng)新高，量能方面略有萎縮，顯示其短期頂背離信號(hào)。

筆者認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板總體估值再逼進(jìn)百倍市盈率，很難說其還有多大的機(jī)會(huì)。從目前深滬主板市場(chǎng)來看，在央行利多刺激下，仍然無法回補(bǔ)今年8月份周缺口及日線缺口，顯示市場(chǎng)不確定性演變風(fēng)險(xiǎn)概率較大。種種跡象表明，市場(chǎng)所形成的創(chuàng)業(yè)板以小帶大式的技術(shù)性修復(fù)博弈進(jìn)入關(guān)鍵周期。

從今日基本面來看，主要集中在：

1、據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局信息：1-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額43032.4億元，同比下降1.7%，降幅比1-8月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-9月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8339.6億元，同比下降24.4%；集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額344.2億元，下降1.5%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額28850.8億元，下降1.1%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10684億元，增長(zhǎng)0.2%；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15297.7億元，增長(zhǎng)7.1%。

2、人社部新聞發(fā)言人李忠27日上午表示，人社部將于2016年啟動(dòng)實(shí)施基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)工作。目前該部正在會(huì)同財(cái)政部委托投資基金歸集和劃撥的辦法。

3、據(jù)中證網(wǎng)信息顯示： 工信部近期發(fā)布多項(xiàng)政策推動(dòng)智能制造發(fā)展。由工信部、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)制定的《國(guó)家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南(2015年版)》，目前也在征求意見。

總體來看，隨著創(chuàng)業(yè)板引導(dǎo)的以小代大式的技術(shù)性反彈進(jìn)入到關(guān)鍵的博弈期，我們認(rèn)為目前市場(chǎng)其估值仍然太貴，目前上證市盈率的中位數(shù)是43倍，深證66倍，創(chuàng)業(yè)板100倍。對(duì)應(yīng)世界主要資本市場(chǎng)而言，這種高估值背景下的投資需要警惕，周二創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的技術(shù)指標(biāo)背離，盡管其收出陽(yáng)線，但種種跡象顯示，主創(chuàng)博弈或以小帶大的博弈進(jìn)入到關(guān)鍵周期，建議操作策略以謹(jǐn)慎適量為主。