26日晚公布的一筆價值25億美元的換股案中,百度攀上了攜程的肩膀,站在了“食物鏈”最上層,同時給了去哪兒一記耳光。
26日晚公布的一筆價值25億美元的換股案之中,百度攀上了攜程的肩膀,站在了“食物鏈”最上層,同時給了去哪兒一記耳光。
這筆換股案的細(xì)節(jié)是,百度將其持有的190,152,519股去哪兒普通股賣給攜程,以換取后者新增發(fā)的11,488,381股普通股,交易完成后,百度將擁有代表攜程約25%投票權(quán)的普通股,而攜程將擁有去哪兒約45%投票權(quán)的普通股。
以攜程、去哪兒上周五(10月23)股價收盤價計算,上述換股案中涉及的股票價值約為25億美元,換個方式來說的話就是,這個交易案使得去哪兒近一半股本的所有權(quán)發(fā)生變化,使得攜程增發(fā)了相當(dāng)于現(xiàn)有股本約三分之一規(guī)模的新股。
而從更細(xì)節(jié)的股權(quán)層面來看,這筆交易案的結(jié)果實(shí)際上造成了攜程控股去哪兒、百度控股攜程的事實(shí)。
攜程“相對控股”去哪兒
雖然去哪兒CEO莊辰超在內(nèi)部信中咬文嚼字地稱“攜程將變成去哪兒的最大機(jī)構(gòu)股東(非控股)”,而他所指的“非控股”其實(shí)是指攜程沒有得到超過50%投票權(quán)的“絕對控股”,但攜程還是得到了45%投票權(quán)的“相對控股”權(quán),且與去哪兒第二大股東相比,投票權(quán)數(shù)量優(yōu)勢地位明顯。
去哪兒似乎特意做了讓攜程收購的投票權(quán)不超過50%的安排。
TechWeb根據(jù)去哪兒2015年年報中披露的股本情況計算發(fā)現(xiàn),百度持有的去哪兒178,702,519股A類普通股和11,450,000股B類普通股所代表的投票權(quán)比例實(shí)際將近70%,但最終到攜程手后卻成了45%,這主要是因為(根據(jù)去哪兒投資者關(guān)系網(wǎng)站新聞報內(nèi)容)百度持有的去哪兒178,702,519股A類普通股(每股代表3個投票權(quán))在到攜程手里前要變成同等數(shù)量的去哪兒B類普通股(每股代表1個投票權(quán)),因此占比70%最終變?yōu)檎急?5%。
與攜程“相對控股”去哪兒一樣,百度也“相對控股”攜程。
百度“相對控股”攜程
相比莊辰超的咬文嚼字不同,攜程CEO梁建章似乎刻意采取了含糊的表述方式,他在內(nèi)部信中只是稱:“百度將通過此次交易,成為攜程的股東之一……”
而事實(shí)上,TechWeb查詢攜程2015年報以及10月19日一則股權(quán)變動文件發(fā)現(xiàn),百度不單單是獲得攜程25%投票權(quán)那么簡單,其最終持有的攜程11,488,381股新增發(fā)普通股約占后者截至10月19日時總股本的近三分之一、全部增發(fā)攤薄后總部本的近四分之一,而這些股票足以讓百度“相對控股”單層股權(quán)結(jié)構(gòu)的攜程,并且遙遙領(lǐng)先攜程第二大股東Priceline(持股約12.63%).
食物鏈上層
去哪兒被攜程“相對控股”了,藝龍也被攜程“相對控股”了(攜程近期收購了藝龍37.6%股權(quán),47%投票權(quán)),百度如今通過“相對控股”攜程,相當(dāng)于以攀上巨人肩膀的姿態(tài),站上了幾個在線旅游交易案的“食物鏈”最上層,而放眼望去,在食物鏈下層,還有藝龍大股東騰訊。
不過,相比騰訊的棋輸一招,作為連接“食物鏈”的關(guān)鍵,去哪兒在百度上述交易中實(shí)際獲益更多,還是尷尬更多,似乎更值得玩味。
掌摑去哪兒
百度4年前斥資3億多美元買下的去哪兒控股權(quán),如今這部分股權(quán)市值25億多美元,單從這一點(diǎn)上看,去哪兒的巨幅升值在“食物鏈”中體現(xiàn)了。
可考慮到去哪兒曾向商務(wù)部舉報攜程收購藝龍37.6%股權(quán)(47%投票權(quán))涉嫌壟斷,如今自己卻又被攜程收購幾乎同等比例投票權(quán),似乎有一記耳光在去哪兒臉上響起:如果說去哪兒當(dāng)初認(rèn)為攜程“相對控股”藝龍有壟斷之嫌,那如今又對已“相對控股”藝龍的攜程再“相對控股”自己有何看法呢?