作為央行在上周五“雙降”后的首次公開市場操作，逆回購現(xiàn)量價齊跌。根據(jù)央行周二公告，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展100億元7天期逆回購。從操作量來看，此次逆回購規(guī)模較上周二減少了150億元，創(chuàng)半年來新低。此外，中標(biāo)利率為2.25%，較前一次下調(diào)10基點(diǎn)。

作為央行在上周五“雙降”后的首次公開市場操作，逆回購現(xiàn)量價齊跌。根據(jù)央行周二公告，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展100億元7天期逆回購。從操作量來看，此次逆回購規(guī)模較上周二減少了150億元，創(chuàng)半年來新低。此外，中標(biāo)利率為2.25%，較前一次下調(diào)10基點(diǎn)。

根據(jù)最近一輪的降息周期來看，通常降息后公開市場操作利率都會下調(diào)。比如，去年11月21日降息后正回購利率下調(diào)20個基點(diǎn)至3.2%；今年2月28日降息后逆回購利率下調(diào)10個基點(diǎn)至3.75%；5月10日降息后，6月25日逆回購利率從3.35%下調(diào)到2.7%，下調(diào)幅度為65個基點(diǎn)；6月27日降息后，逆回購利率下調(diào)20個基點(diǎn)至2.5%；8月25日降息后，逆回購利率下調(diào)15個基點(diǎn)至2.35%。

不過，此次降息幅度為25個基點(diǎn)，而逆回購利率僅下調(diào)10個基點(diǎn)。“逆回購具有指向性作用，逆回購資金反映銀行短期資金成本，短期資金不可能降幅很大，10個基點(diǎn)理論上已經(jīng)很大了。”東莞銀行金融市場部分析師余緣波昨日在接受大眾證券報和財(cái)信網(wǎng)記者采訪時表示道。

他告訴記者，央行引導(dǎo)逆回購利率使得債券收益率繼續(xù)下行。此前由于收益率太低，銀行配置資產(chǎn)意愿不高，現(xiàn)在央行繼續(xù)寬松，繼續(xù)壓低收益率，這將迫使銀行配置債券等資產(chǎn)。“最近很多企業(yè)發(fā)行債券融資，利率很低，但銀行意愿不是很高。目前來看，央行量價工具雙管齊下，寬松預(yù)期很明顯。銀行現(xiàn)在不配資產(chǎn)的話，往后收益更低。我們現(xiàn)在都在抓緊配資產(chǎn)，逐步接受收益率很低的實(shí)際情況。”

海通證券首席宏觀分析師姜超認(rèn)為，逆回購利率下降有利于引導(dǎo)貨幣市場短期利率下行，與央行雙降抗通縮和降低長期利率的目標(biāo)相配合。未來7天期逆回購招標(biāo)利率或可降至2.1%左右，與降息幅度相當(dāng)。從長期看，央行仍需通過多種途徑降低社會融資成本，減輕中國經(jīng)濟(jì)整體債務(wù)杠桿率；在寬松周期之中，降準(zhǔn)降息仍有空間。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，周二貨幣市場利率集體走低。銀行間同業(yè)拆借利率方面，1天期品種報1.8075%，跌4.58個基點(diǎn)，7天期報2.3113%，跌6.79個基點(diǎn)，14天期報2.6691%，跌13.11個基點(diǎn)，1個月期報2.8296%，跌4.3個基點(diǎn)。

銀行間質(zhì)押式回購利率方面，1天期品種報1.7620%，跌5.33個基點(diǎn)，7天期報2.2727%，跌7.9個基點(diǎn)，14天期報2.6408%，跌4.4個基點(diǎn)，1個月期報2.7093%，跌7.23個基點(diǎn)。