進入10月份以來，各大金融市場紛紛亮出前三季度“成績單”。隨著國內保險市場的穩步發展，保險業在這場前三季度“考”中也取得了優異成績。保費收入較往期增加兩成，無疑使保險行業士氣大增。

進入10月份以來，各大金融市場紛紛亮出前三季度“成績單”。隨著國內保險市場的穩步發展，保險業在這場前三季度“考”中也取得了優異成績。保費收入較往期增加兩成，無疑使保險行業士氣大增。

保監會副主席周延禮在近期表示，從今年前三季度的成績看，我國保險業發展勢頭強勁，業務規模不斷擴大，產品結構不斷優化，質量效益顯著提升，社會形象持續改善，我國保險業已進入了歷史上“最好的發展時期”。

然而，保費收入不斷增高的背后卻是凈利潤出現明顯下滑的現狀，今年三季度，保險業凈利潤比去年同期下降了71%，在業內人士看來，這無疑是受到股市下滑的“拖累”所導致的。

為了逐漸擺脫資本市場對利潤的影響，并且優化保險資金在經濟發展過程中所發揮的作用，保險業也將投資策略不斷轉向實體經濟。同時，政府不斷鼓勵險資進入實體經濟投資領域，也為險資進入PPP項目建設開啟了路徑探索。險資在實體經濟建設中將帶來怎樣的利好，是否將利潤與風險并存？

成績亮眼？

《中國產經新聞》記者從相關資料了解到，今年前三季度，保險業整體保費收入達19041.53億元，比去年同期增長19.5%。

從保費種類來看，產險、壽險均體現了良好增速。其中，財產險保費收入5910.87億元，同比增長10.65%；人身險保費收入10795.03億元，同比增長21.25%。

從各家上市保險企業所公布的數據來看，均在產險與壽險方面取得了穩步增加。

10月20日，人保集團在香港證券交易所公布了今年前三季度的保費數據 ，人保財險今年前三季度實現保費收入2116.58億元，人保壽險前三季度實現保費收入800.4億元。

據同時公布的其他家數據顯示，在人身保險方面，今年前三季度中國人壽保費收入為3105億元，同比增長了14.4%；中國平安旗下的平安人壽實現保費收入1639億元，同比增長了18.59%；中國太保旗下太保壽險的保費收入為895.52億元，同比增長10.89%；中國太平旗下的太平人壽保費收入為633億元，同比增長了24.6%；僅新華保險的保費收入低于兩位數增長為9.7%，保費收入達946億元。

同時，在財產險方面，今年前三季度太保產險實現保費收入706.32億元，同比僅增長0.1%；與之相對，人保財險實現了保費收入2116億元，同比增長了10.38%；平安財險實現保費收入為1216億元，同比增長了15.69%；中國太平旗下的太平財險保費收入為117億元，同比增長達21.34%。

社科院保險研究室主任郭金龍在接受《中國產經新聞》記者采訪時指出，受到降息的刺激，以及來自保險行業自身政策的鼓勵和支持，都為保費收入的提升帶來了很多機遇。

同時，中央財經大學保險學院副院長徐曉華對《中國產經新聞》記者指出，資本市場的不穩定也使得很多資金流入了保險市場，這無疑為保費的增加帶來了動力。

“各家險企在不斷擴大個險以及銀保隊伍的規模，也為保費收入的增加奠定了基礎。隨著年底一些金融產品的陸續出臺，各家保險公司又將開始準備新一輪短期產品的銷售，預計保費增加的趨勢還將持續。”郭金龍說。

投資策略待變

盡管前三季度保險業的成績亮眼，但受到股市下滑的拖累，今年第三季度保險業實現凈利潤與去年同期相比下降71%。而第三季度凈利潤指標明顯收窄的現實，無疑也為保險業亟待轉變的投資策略敲響了警鐘。

保監會副主席梁濤稱，“前三季度保險行業凈利潤達到2440億元，總的來說同比增長95%，甚至超過去年全年水平。但第三季度由于股市遭遇滑鐵盧，直接導致了盈利增長放緩。”

資料顯示，今年上半年保險業預計凈利達到2297.84億元，同比增長超2倍，達203.91%；但到了第三季度，保險業卻僅實現凈利142.16億元，然而去年同期這一數據為495.19億元。

在普華永道中國上海金融服務主管合伙人許康瑋看來，“第三季度資本市場快速下行，各家公司都在積極調倉，甚至有的保險公司還挺身而出進行護盤，凈利潤瘦身完全在意料之中。”

徐曉華認為，不論保險企業收益率的下降或提升都很大程度上受到股市波動的影響，過度受到資本市場的影響也將為險資的穩健經營帶來一定的風險。

實際上，在四季度業績大戰即將拉開的節點上，業內對于保險資金的分配比例也開始出現分化。

一方面，對于上半年高漲的權益類投資收益，許多及時收手的險企已經從中取得了滿足全年需求的可觀收益，但也有許多險企依然在資本市場瀕臨“米倉”見底，因此如何分配好在二級市場的投資比重引起了分化。

而另一方面，許多業內人士對于險資開辟新的投資領地抱有樂觀態度，盡管險資參與創新投資業務的模式仍需時間逐步探索，但在政策松綁下的利潤空間仍然被業內看好。

在郭金龍看來，“為了減少資本市場對險資利潤的影響，以及強化保險資金在經濟發展過程中的作用，保險業應該轉變投資策略，不斷轉向對實體經濟的投資，特別是在當前經濟形勢下傾向于國家重大工程的項目建設。”

險資迎PPP模式探索

在金融行業加入國家重大工程項目建設的路徑中，PPP模式無疑是最佳的切入途徑，通過財政部公布的超8000億元的PPP投資額度中，包括基金、信托 、保險等許多金融機構都已經開始尋找機會并分享這場PPP的融資盛宴。

同時，來自政策層面的支持也為險資進入PPP模式打開了一扇大門。

10月8日，保監會會同發改委聯合印發的《關于保險業支持重大工程建設有關事項的指導意見》(以下簡稱《意見》)公布，成為推動金融支持實體經濟的最新政策。《意見》中提出，將加大長期資金支持，發揮保險資金長期投資優勢，支持保險機構通過債券、投資基金、基礎設施債權投資計劃、資產支持計劃等方式參與重大工程投資，進一步拓寬投資空間，創新投資方式，滿足重大工程建設融資需求。

郭金龍表示：“保險資金支持實體經濟發展是我國政府以及相關部門近幾年一直在推動的重要工作，中央領導也指出，我國金融要支持實體經濟發展，這體現了中央政府對整個金融業的要求。”

郭金龍認為，保險資金加入PPP項目既是支持實體經濟發展的一種重要形式，也為保險行業帶來兩方面利好。“一方面這些項目重大工程項目收益穩定，需要專業投資能力，將為險資帶來利潤穩定的收益；另一方面也是為保險業參與實體經濟擴大了路徑和空間，提升了保險業在實體經濟發展中的作用和地位。”

徐曉華認為，現階段GDP增速有所下滑，同時實體經濟面臨結構挑戰，險資進入PPP項目既要考慮政策限制又要考慮投資風險，對于投資PPP項目應該進行科學的論證，最后再做出選擇，要做好風險把控。要看項目本身做出判斷，不要對項目抱有過高預期。

然而，在風險與利潤兼顧的同時，險資進入PPP項目的具體路徑，還并未有可以普遍復制的模式，對于具體的可操作模式依然還在探索與推介中。

對此，有許多業內人士認為，對于PPP項目的參與中，保險公司的運營能力將遠不及專業公司，在此背景下，以產業基金形式展開的合作或可成為一種方式。 實際上，許多地方部門也已經開始由政府主導出資，建立起了產業基金。

江蘇省就由各省市財政共同出資10億元，江蘇銀行 、交通銀行等多家銀行各認購18億元，建立起首期PPP融資支持基金達100億元。此外，山東也設立了PPP發展基金，總規模達800億元，其中山東省政府出資80億元，其余部分由信托、銀行、保險等社會資本共同參與。

財政部金融司巡視員劉健認為，“PPP模式實現了大家共享收益、共擔風險，以市場化的手段解決了融資難題，未來則需要在實踐中來不斷驗證產業基金的模式。”