今日(10月29日)大宗商品整體弱勢震蕩，午后跌幅收窄，部分品種反彈。漲幅方面，PTA漲1.09%、橡膠漲1.02%；跌幅方面，滬錫跌1.4%。

橡膠建議暫時觀望

消息面上，截至10月20日日本港口橡膠庫存增加0.4%。

現貨價格方面，上海市場14年國營全乳報價在9750(+50)元/噸左右；越南3L報價在10800(0)元/噸，泰國三號煙片報11300(0)元/噸。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價9200元/噸(-100)，順丁橡膠市場價9150元/噸(0).

綜合來看，目前產區天氣良好，膠水供應充足，加上橡膠9月進口激增，青島保稅區后期庫存仍將趨于上升，上期所庫存也維持高位，整體社會供應量充足；下游輪胎及制品企業雖有所提升，但對原料采購力度有限。操作上英大期貨建議暫時觀望。

下游旺季將過 PTA需求較顯乏力

10月，國際油價整體呈現出沖高回落態勢，PTA跟隨原油走勢。

盡管美國原油產量預期下滑等利好因素曾一度提振市場，但美國原油庫存增長壓力仍難化解。美國石油學會發布的數據顯示，截至10月23日當周，美國原油庫存繼續增加410萬桶，至4.771億桶的高位。

整體看，國際原油市場供應過剩的局面短期難以得到有效改善。而國際油價維持弱勢格局，也必將拖累芳烴產品。

9、10月PTA工廠裝置檢修較為集中，這使得PTA開工率一度維持在60%以下的較低水平，PTA市場呈現供應偏緊局面，為PTA現貨價格的強勢提供了依據。與此同時，PTA工廠利潤水平也得到了大幅改善。然而隨著時間的推移，集中檢修期即將結束，PTA供需將再度轉向寬松。

10月，下游聚酯、織造行業仍處于傳統旺季階段。然而根據目前市場情況來看，下游需求遠不及預期。盡管聚酯工廠庫存壓力并不算高，但是利潤水平較差，長絲、瓶片等產品虧損均較嚴重。目前聚酯負荷整體保持在76%左右的相對低位，而旺季階段即將過去，后市較難有提升動力。終端織造環節也同樣面臨庫存高、效益差、需求不足的窘境。根據海關統計數據，9月我國紡織品服裝出口額為269.11億美元，環比下降6.65%，同比下降5.75%。總體來看，在成本支撐下移、自身利潤改善、庫存重新累積、下游需求乏力的背景下，PTA價格重心恐將再度下滑至4400元/噸一線。

鋼廠進入減產周期鐵礦石難言底部

據記者了解，目前一些鋼企確實在減產，開工率有所下降，不過這種減產行為的持續性卻有待觀察。目前鋼鐵市場生產虧損幅度最大的品種是卷板，但卷板企業實力較強，每噸虧700—800元也可以接受，這部分企業何時減產存在不確定性。業內人士認為，雖然鋼廠不會在短期內減產，但是不排除下游需求迅速萎縮的可能，鋼企的減產潮也會提前到來，這將加劇鐵礦石市場的供需矛盾，鐵礦石價格面臨的壓力較大。

第四季度礦石供需關系預計仍有轉差可能，礦價下行壓力依然較大，驅動方向依舊向下，所以震蕩尋底或仍是主要節奏，至少在影響產業走弱的因素沒出現實質性好轉的背景下，仍難出現趨勢性上漲行情。不過，需要注意的是，目前期貨價格被低估(表現為期貨近月合約高貼水)，一旦階段性驅動向下的力量減弱，價格低估或被修復，低位追空需謹慎，比如之前礦石期貨臨近交割月的時候，基差出現兩次修復行情。