【周二機構強推買入 6股極度低估】中航電測(300114)：民品車輛安檢份額提升軍工快速成長期臨近。

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中航電測(300114)：民品車輛安檢份額提升軍工快速成長期臨近

第一，業績增長符合預期，民品汽車尾氣安檢國標升級份額提升。機動車安檢國標升級，今年3月1號起已經正式實施，以及今年下半年全國范圍對車輛檢測行業不規范行為以及設備的治理整頓。都直接拉動了公司民品業務下屬石家莊華燕交通科技有限公司的車輛檢測設備業務的增長。其在上半年增長34%的基礎上進一步加速成長，預計下半年有望增長50%左右。

第二，軍工業務完成承諾無虞，機載配電系統等產品即將進入快速成長期。公司去年完成并購漢中一零一，承諾2014-2016年利潤3856,5424,6844萬元。由此軍品業務利潤規模今年將占到公司總利潤一半左右。公司三季報表示，募投項目某型直升機機載配電系統已經完成投資進度的73%。近期據鳳凰網報道，疑似我國某中型的新型直升機項目已經完成高原試飛。參考美軍中型直升機“黑鷹”，由于其體積適中，擁有可做多用途的特點，該級別是目前包括美軍在內各國軍隊裝備數量最多的直升機(詳見我們前期深度報告)。隨著相關型號陸續列裝，考慮到漢中一零一在特種飛機以及直升機智能配電領域的獨特市場地位，軍工業務明年有望進入快速成長期，業績也有望大幅超越承諾值。此外公司的MEMS抗高過載制導模塊等軍工產品也將逐漸進入定型列裝周期，未來成長空間更為巨大。

第三，西安中心園區廠房即將建成投產，利用西安人才與區位優勢，為未來跨越發展奠定基礎。公司2011年開始西安中心園區建設項目，今年相關部門可陸續進駐。公司地處陜西漢中，地理區域相對缺乏對高級技術人才的吸引力，不能發揮高端產品引領市場發展的作用。西安園區建設為即將到來的軍品較快成長做好部分產能準備，也為聚攏形成人才資源優勢有重要作用。

投資建議

預計2015-2017年EPS0.44,0.92,1.16元，對應84,40,32倍PE。看好公司在軍工領域的快速成長和未來巨大的潛在市場空間，給予“買入”評級，階段性目標價50-55元。國金證券

西隴化工(002584)：業績符合預期轉型升級快步進行

主營業務平穩增長，診斷試劑有望突破：15年年前三季度公司的增長主要來自于：1)年產1.5萬噸PCB用化學試劑及年產1萬噸超凈高純化學試劑項目投產，增加了公司產能，優化化學試劑產品結構；2、醫療器械服務及實驗室產品業務開展，為公司帶來新的利潤增長；3、下半年是體檢的旺季，子公司新大陸業績增速較快，并且新大陸總抗氧化試劑盒已經拿到相關批文，將陸續投放市場，總抗氧化試劑市場空間大，公司業績有望快速增長。4、子公司湖北杜克和湖南華訊利潤逐步貢獻。

有料網順利上線，切入萬億化工品大市場：有料網定位于垂直B2B電商，主要經營大宗化學品。有料網團隊負責人有十幾年的互聯網開發經驗，做過多起電商平臺項目。有料網9月1日上線，目前已經有巴斯夫、LG化學、杜邦等149家知名的國際化工產品供應商，上線兩個月銷售額超4000萬元，預計明年銷售額有望突破20億元。

持續并購，從化學試劑領域擴展到診斷試劑：具體分析見下頁；

體外診斷有望有益于醫改，未來將保持較快的增長：具體分析見下頁；

建設實驗室化學品電商，打造開放式化學品大平臺：具體分析見下頁；

實際控制人及公司高管參與定增，彰顯信心：具體分析見下頁；

內生與外延并舉，未來增長性確定，給予買入-A評級：公司從專注于化學試劑，通過不斷的并購延伸，目前已初步形成了以化學試劑和診斷試劑兩大領域為主的業務模式，同時通過電商平臺實現商業模式的轉型。公司管理層對于公司未來的發展方向思路清晰，一系列的并購落地體現了公司超強的執行力。預計公司15-17年eps分別為0.58、0.87和1.22元，公司化學試劑業務增長穩定，建設實驗室化學品電商平臺和外延并購涉足高增長的診斷試劑行業帶來新的增長點，多種新商業模式并行下，公司未來的增長性確定，給予買入-A評級。安信證券