外盤走勢：亞市倫銅振蕩微漲，其中滬銅收市時3個月倫銅微漲0.2%至5123美元/噸，目前倫銅仍運行于均線組之下，上方拋壓仍較重。持倉方面，10月29日倫銅持倉量為31.3萬手，較28日增加6247手，近一周來倫銅以增倉下行為主，顯示短期空頭占據優勢。

現貨方面：據上海金屬網報報道，上海現貨銅今報在38550-38650元/噸，跌150元/噸，貼水40-升水10元/噸。現貨方面，市場謹慎情緒依舊，部分商家反映早盤他們的成交并不熱絡，主要因消費相對偏弱，且加之短期價格趨勢持續震蕩局面，令不少下游廠家表現觀望。另外盡管月初商家資金有所寬裕，但是總體來看購買力依舊受限，周初效應較為明顯。

內盤走勢：滬銅主力合約1512反彈乏力，盤中觸及38440元/噸，再創近期新低，尾盤收跌至38590元/噸，較上周五收盤下跌0.67%。目前滬銅仍有效運行于均線組之下，顯示短期空頭占優。此外，目前銅市期限結構維持近高遠低的負向排列，1512和1601合約的負價差縮窄至90元/噸。

市場因素分析：中國10月官方制造業PMI較上月持平于49.8，同時，中國10月財新制造業PMI微升至48.3，兩者均處于50榮枯線之下，顯示中國制造業活動持續萎縮，量寬政策對實體經濟的刺激作用仍相對有限。此外，亞市美元指數圍繞96.7附近振蕩整理，今晚關注歐美10月制造業PMI，預期多空交織。行業資訊方面，智利9月銅產量為466940噸，同比增加0.5%，因加工廠提高運作且新礦投產，同時智利1-9月銅產量為430萬噸，同比亦增加0.5%。

行情研判：今日滬銅主力合約振蕩續跌至38590元/噸，因市場對美聯儲12月加息預期進一步攀升，美元指數維持于高位運行，同時中國10月制造業PMI仍表現相對疲軟，拖累銅市需求前景。操作上，建議滬銅1512合約背靠39100元之下謹慎持空，部分空單于38500元止盈后，剩余頭寸止盈可下移至38000元附近。