【5大券商周三看好6板塊45股】有色金屬：供需不平衡主導(dǎo)鋰價(jià)，推薦6股。

有色金屬：供需不平衡主導(dǎo)鋰價(jià) 薦6股

事件：FMC 三季報(bào)出爐，營收凈利下滑明顯鹽湖提鋰巨頭FMC 發(fā)布三季報(bào)，三季度公司鋰業(yè)務(wù)部門實(shí)現(xiàn)營收5720萬美元，同比下降15%，實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)180萬美元，與去年同期相比下滑350萬美元。1-9月份鋰業(yè)務(wù)部門實(shí)現(xiàn)營收和稅前利潤(rùn)分別為1.68億和1190萬美元，分別同比下滑5.88%和38.66%。公司披露三季度營收和利潤(rùn)下滑的原因主要是碳酸鋰供應(yīng)量的減少和公司氫氧化鋰工廠的停產(chǎn)檢修。公司預(yù)計(jì)鋰業(yè)務(wù)部門全年稅前利潤(rùn)在1600萬-1800萬美元之間。

觀點(diǎn)：

FMC 產(chǎn)量減少影響全球鋰供給

無論是鋰三角多雨的氣候條件，還是目前阿根廷的通貨膨脹危機(jī)，都給FMC 的鋰供應(yīng)帶來了不利影響。在鋰價(jià)全面上行的環(huán)境下，F(xiàn)MC 營收反而同比下滑，其產(chǎn)量已受嚴(yán)重制約，作為全球主要的鋰供給商之一，F(xiàn)MC 鋰鹽產(chǎn)量下降將影響全球鋰供給。今年三季度碳酸鋰均價(jià)已同比上漲26.9%，據(jù)此估算FMC 今年三季度鋰鹽供應(yīng)量同比減產(chǎn)33%。根據(jù)Global Lithium 的統(tǒng)計(jì)，F(xiàn)MC2014年占據(jù)全球鋰市場(chǎng)10%的比重，公司減產(chǎn)預(yù)計(jì)將影響全球3% 的鋰市場(chǎng)，近期鋰行業(yè)供貨緊張，可能與FMC 產(chǎn)量縮減有一定關(guān)系。

預(yù)計(jì)FMC 四季度產(chǎn)量提升有限

FMC 已公布從今年10月1日開始公司鋰鹽產(chǎn)品提價(jià)15%，公司還披露了預(yù)計(jì)四季度鋰業(yè)務(wù)部門將取得400萬-600萬美元的稅前利潤(rùn)。以公司1-9月的平均稅前凈利率和四季度公司鋰業(yè)務(wù)部門稅前利潤(rùn)達(dá)500萬美元的假設(shè)計(jì)算，公司鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比僅提升7.8%。

供需不平衡仍將主導(dǎo)鋰價(jià)漲勢(shì)

鋰行業(yè)受新能源汽車?yán)瓌?dòng)而需求提升，勢(shì)頭高漲，目前未有明顯的拐點(diǎn)出現(xiàn)。鼓勵(lì)政策和措施的陸續(xù)出臺(tái)，將給新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力； 供給方面鋰資源集中度高且巨頭產(chǎn)能收縮，新礦開采進(jìn)度緩慢，預(yù)計(jì)鋰資源供需緊張局勢(shì)將持續(xù)。考慮到贛鋒鋰業(yè)連續(xù)兩次提價(jià)不久，我們預(yù)計(jì)價(jià)格仍將堅(jiān)挺，其他企業(yè)會(huì)逐步跟隨提價(jià)。建議關(guān)注天齊鋰業(yè)，贛鋒鋰業(yè)， 眾和股份，st融捷，以及國內(nèi)存在技術(shù)突破能力的鹽湖提鋰企業(yè)：西藏礦業(yè)，西藏城投，鹽湖集團(tuán)。廣發(fā)證券

汽車：重點(diǎn)關(guān)注新能車機(jī)會(huì) 薦11股

綜合近期發(fā)布的三季報(bào)，按中信行業(yè)分類的汽車上市企業(yè)2015年前三季度整體經(jīng)營業(yè)績(jī)微增長(zhǎng)，營業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.81%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.49%。從板塊來看，乘用車板塊整體表現(xiàn)較好，主要依賴于SUV的持續(xù)高增長(zhǎng)以及新能源汽車的翻倍式增長(zhǎng)，整體前三季度營業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.50%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.62%。汽車銷售與服務(wù)板塊，盡管前三季度總體營業(yè)收入同比降低12.80%，但歸母凈利潤(rùn)同比卻增長(zhǎng)35.09%，一定程度上反映了在當(dāng)前車市低迷的情況下，各汽車經(jīng)銷商積極轉(zhuǎn)型取得較好成效。

行業(yè)進(jìn)入井噴期，新能源汽車業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼

2015年是新能源汽車考核年，行業(yè)進(jìn)入井噴期。2015年是新能源汽車考核年，在利好政策驅(qū)動(dòng)下，我國新能源汽車出現(xiàn)井噴行情，有望實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。2015年1~9月，累計(jì)銷售新能源汽車136,733輛，同比增長(zhǎng)2.3倍。全年銷量將超過20萬輛，真正進(jìn)入行業(yè)導(dǎo)入期。發(fā)展新能源汽車已上升至國家戰(zhàn)略，更多利好政策還將出臺(tái)，如果充電設(shè)施建設(shè)能很好跟進(jìn)，那未來幾年將繼續(xù)保持翻倍式增長(zhǎng)。

新能源汽車業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。在汽車行業(yè)整體微增長(zhǎng)的背景下，2015年前三季度新能源汽車業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，如比亞迪(營收+20.0%，歸母凈利+404.3%)、江淮汽車(營收+17.6%，歸母凈利+100.6%)、金龍汽車(營收+16.2%，歸母凈利+99.2%)、安凱客車(營收-25.5%，歸母凈利+71.3%)、宇通客車(營收+25.3%，歸母凈利+35.3%)等。受益新能源汽車持續(xù)翻倍式增長(zhǎng)，四季度新能源汽車相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)繼續(xù)超預(yù)期是大概率事件。

投資策略

重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)后期業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)帶來的投資機(jī)會(huì)。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上建議關(guān)注：電池領(lǐng)域的杉杉股份(600884)、國軒高科(002074)、天齊鋰業(yè)(002466)；電機(jī)領(lǐng)域的大洋電機(jī)(002249)；電池控制方面的均勝電子(600699)；整車方面的比亞迪(002594)、江淮汽車(600418)、金龍汽車(600686)、宇通客車(600066)；充電樁領(lǐng)域的奧特迅(002227)、特銳德(300001)。華融證券