【周三機構強推買入 6股極度低估】法拉電子(600563)：新能源薄膜電容發力 業績繼續好轉。

點擊查看>>>個股研報 個股盈利預測 行業研報

法拉電子(600563)：新能源薄膜電容發力 業績繼續好轉

新能源市場表現良好，車用薄膜電容增速較快。年初以來，國內新能源發展如火如荼。光伏發電方面，裝機容量不斷上調，前三季度新增光伏裝機10.5GW，同比增長177%，公司的光伏用薄膜電容器穩步增長。新能源汽車產量也在快速增長，前三季度產量同比增長273%，公司的車用薄膜產品出現了快速增長，成為新能源薄膜電容增長主力，今年預計增長2倍以上。整體看，新能源薄膜電容是公司的戰略方向，也是今后幾年的主要增長點，下游市場表現良好，市場容量正在快速擴大，完全有望取代照明成為公司第一大業務。

照明市場持續下滑。三季度國內照明市場依然弱勢，隨著LED 燈成為照明市場的主流，節能燈的增長遭遇較大的替代效應，價格也在不斷下滑，公司照明市場份額受到一定影響，出現較大幅度下滑。預計四季度仍不會明顯好轉。

維持“推薦”評級。新能源薄膜電容增長較快，符合預期，維持此前盈利預測，預計公司2015-2017年EPS 分別為1.43元、1.67元、1.93元，市盈率分別為21倍、18倍、16倍，公司業績穩健，安全邊際較高，維持“推薦”評級。國聯證券

銀之杰(300085)：易安保險完成籌建、定增重啟互聯網金融漸行漸近

億美軟通和科安數字并表帶來業績大幅增長。2015年前三季度公司實現營收4.02億元，同比增長449.95%；實現歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤4096萬元，同比增長1113.04%。第三季度單季實現營收1.79億元，同比增長571.09%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤3058萬元，同比增長4472.9%。公司業績大幅增長主要是因為收購的億美軟通與科安數字并表，增加了移動商務服務和電子商務業務，推動公司業績大幅增長。

易安保險完成籌建，轉型互聯網金融綜合服務商重要一步有望近期落地。公司的戰略目標是由傳統的金融信息化服務商，向以大數據技術、征信服務及支付平臺為支柱的互聯網金融綜合服務商轉型。(1)公司通過收購億美軟通和科安數字并參股明略軟件，將客戶群體拓展到電商、互聯網、消費品等行業，獲得了大量的移動商務數據，并具備了大數據分析和處理的技術能力。(2)2013年公司聯合清華大學下屬清控三聯等合作方成立了華道征信，并作為第一大股東持股40%。2015年1月，華道征信被中國人民銀行列入首批八家“開展個人征信業務準備工作的機構”，目前已開發出個人租房信用分產品(豬豬分)、聲紋反欺詐產品、小額消費貸款模型等多種創新產品，并完成了征信云平臺產品規劃。(3)2013年，銀之杰與深圳聯合金融合資成立了票聯金融，從事票據結算支付業務，公司持股49%。(4)公司在數據、征信和支付的基礎上搭建互聯網金融平臺，完成商業模式閉環，2014年8月，公司投資1.5億元作為主發起人(持股比例為15%)發起設立互聯網財產保險公司易安保險。2015年6月，易安保險獲得保監會批復籌建。目前易安保險的籌建工作已基本完成，并于10月28日召開了第一次股東大會，我們預計易安保險將有望于2016年上半年獲得保監會經營許可，正式開展業務。

定增重啟堅定互聯網金融戰略。公司此前定增預案由于市場大跌取消，修改預案后重啟定增募集8億元依然堅定發展互聯網金融，建設互聯網金融大數據服務平臺(一期)，包括征信大數據服務平臺、財富管理大數據服務平臺，并在深圳、上海各建設數據中心以支撐征平臺發展。

盈利預測與投資建議。我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.10元、0.22元和0.35元。我們認為公司短期內業績主要還是來自于移動商務服務，作為A股唯一的個人征信和互聯網保險標的，公司互聯網金融業務的逐漸落地將為公司帶來巨大的業績增長空間，同時改善其估值水平。但由于目前互聯網金融業務仍有一定不確定因素，暫不給予公司評級，建議投資者積極關注。海通證券