【題材股權重齊飛 藍籌與中小創誰能扛大旗？】業內人士觀察到的一個重要信息是，主板強只是券商一個板塊很強，但創業板是整體很強，這也許意味著未來一批高成長的新興產業類板塊或小盤個股還可以不斷走強。

昨日A股迎來大幅反彈。上證綜指早盤高開后一路走高，漲逾4 %站上3 4 5 0點，創兩個半月新高；創業板指更是漲逾6%，沖擊2600點整數關口。市場整體受金融改革推進的市場傳聞影響，非銀整體走強。業內人士觀察到的一個重要信息是，主板強只是券商一個板塊很強，但創業板是整體很強，這也許意味著未來一批高成長的新興產業類板塊或小盤個股還可以不斷走強。

資金入場積極

從資金量方面看，兩市合計成交994 0 .81億元，較前一交易日的6259 .69億元明顯增量。數據顯示主力資金也在流入，滬市流入325.52億元，創業板流入82 .52億元，主力資金瘋狂搶籌。從分項板塊來看，幾乎所有板塊悉數飄紅，其中，券商、軟件服務、醫藥、房地產等位居主力資金凈流入前列。北京某私募人士認為，本周初主力資金先后回流互聯網、央企改革、次新股、農業、券商、軟件服務等板塊，可以看出在經歷了相對充分的震蕩蓄勢之后，主力資金進場做多的意愿再度增強，后市需特別留意主力資金回流的力度和持續性。

昨日的另一則消息也帶來了資金面的利好。近期，中信證券陸續發布調整融資融券業務可抵充保證金擔保折算率的通知。浦發銀行、華能國際等藍籌股的擔保折算率大都從0 .5調升至0 .7.7月初，市場發生流動性危機之際，中信證券將浦發銀行、寶鋼股份、保利地產、中國聯通等大盤藍籌股的擔保折算率普遍降至0 .5。此次調升，意味著，持有100萬元的可融資金將達到140萬元。前述私募人士表示，中信證券提高折算率，對于短期融資形成利好，也有望吸引短期融資資金的再度進場，資金面的利好對大盤短期形成的促進作用較為明顯。

事實上，兩融余額也正在悄悄回升中。10月以來兩融余額企穩回升，連續9個交易日站上萬億元關口，期間共4個交易日出現融資凈償還，不過上周五以來首次出現連續兩個交易日遭遇凈償還。但根據交易所數據，11月3日兩市兩融余額10318 .12億元，結束連降。

題材股權重齊飛

從板塊方面來看，出現了普漲的格局。昨日的領頭羊無異于是券商，板塊大爆發全線漲停。但除此之外，題材股也未曾示弱。包括海峽西岸、智能醫療、國產軟件、互聯網金融、網貸概念、在線教育、4G概念、智能穿戴、物聯網、衛星導航、電子支付等板塊在內的走勢都極為強勁。

“今年10月份上中旬大盤的反彈源自超跌反彈，反彈的主力是一些題材股、小盤股。第二波反彈需要一兩個藍籌股來帶動。目前市場還是存量資金博弈，場外資金尚未入場，銀行、石油盤子太大，難以拉升，能引導大盤突破的有可能是券商股。券商最能集聚人氣，預期也在改善。”南方基金首席策略分析師楊德龍說。

匯豐晉信科技先鋒基金基金經理陳平表示，多條消息為市場走高提供了熱點支撐。首先是習主席提出了6.5%的增速目標，從政治上為中國未來的經濟增長提供了“強”擔保。其次，“十三五規劃”公布，為市場提供了諸多可供炒作的熱點和可供投資的方向。第三，深港通的傳聞也讓投資者對新增資金充滿了期待。最后，今晚國際貨幣基金組織或將決議人民幣是否進入SD R一攬子貨幣，這對資本市場同樣具有提振作用。

而某中小型券商投顧則指出，雖然券商板塊昨天集體漲停氣勢如虹，但創業板氣場絕不亞于主板，該指數漲幅更是高達6%，更說明了主板是一個板塊在動，而創業板是集體在動。他認為，創業板依然是核心，未來一批高成長的新興產業類板塊或小盤個股還可以不斷走強。

短期震蕩為主

10月后展開的反彈，多以題材股及中小創為主線，難以找到一個較為明顯的“領頭羊”。受訪的業內人士對接下來的領漲板塊持有不同觀點。

萬家基金投資研究部總監莫海波認為，現在的盤面，中小創波動較大，而且熱點轉換明顯，因此很難形成一個持續性、強有力的帶動。如果未來滬指觸碰3500點以上的密集成交區，還是會以券商為首低估值藍籌拉動為主。“經過之前的反彈，投資者目前也產生了調結構的需求；另外每年四季度市場會傾向之前低配的股票，因此券商板塊自然成為比較好的選擇，抱團取暖的結果也容易造成與今天類似的行情。”

楊德龍也指出，目前，股市處于震蕩蓄勢期，3500點附近有大量前期套牢盤壓制，反彈上去需要更多的時間和資金，小盤股已經完成了第一波的反攻，目前估值偏高，下一波會輪換到二線藍籌，如券商、汽車、醫藥和家電等。

但陳平卻持有不同觀點。他表示，在當前階段，相對更看好以中小創為代表的成長股的機會。因為從三季報來看，創業板成為唯一增速沒有下滑的板塊，其在成長性方面的稀缺性已經毋庸置疑，有望獲得資金更多的關注。而且作為中國經濟未來的轉型方向，中小創企業也有望獲得更多的政策扶持。“從A股市場的發展來看，現在所謂的周期股、藍籌股，大都是從成長股小盤股逐漸成長起來的。我們相信從現在的成長股中，也有望崛起新一代的‘巨人’，因此我們將繼續布局優質成長股的長期機會。”他如是說。

楊德龍同時強調，3500點一線有大量前期套牢盤，一旦突破，會有很多解套盤拋壓，形成上漲的阻力，因此11月份乃至四季度都將會是震蕩反彈的走勢。

光大保德信基金投研人士也認同，市場目前還是處于修復階段，大盤震蕩尚需時日。對于中期來看上漲動能高于下跌動能，此輪反彈應還未結束。后期的增長點仍然將在成長股上，但A股的預期收益率將會降低。