10 月份的市場穩步回升，滬深 300 指數上漲 10.34%，中信電子指數相對大盤下跌 10.51 個百分點。 全球集成電路行業處于景氣度下行周期，資產價值縮水，利好產業并購整合。在過去的一個月中，存儲器行業便出現了大額的并購項目。9 月 30 日，紫光集團投資 38 億美金購買西部數據 15%股權，成為第一大股東；10 月 12 日，DELL 花 670 億美金收購美國信息存儲公司 EMC；10 月 21 日，西部數據宣布 190 億美金收購 SanDisk.

本月， 我們重點關注了存儲器產業，并介紹了中國存儲器產業大局。目前來看，紫光集團已經完成了存儲器全產業鏈的初步布局，設計端間接控股國內存儲器設計第一梯隊的西安華芯；制造端則通過西部數據和 SanDisk 實現，同時還請來了原華亞科董事長高啟全任全球執行副總裁；封測端則 6 億美金入股臺灣封測廠力成，持股比例達 25%，為其第一大股東。武漢新芯則堅持發展主業，在制造端集結優質資產和國家級的資金做大做強，實現技術、產能的快速提升，成為國家存儲器芯片產業基地。

投資邏輯

本月市場行情穩步回升，中信電子指數上漲 20.85%，跑贏大盤 10.51 個百分點。三季報已經披露完畢，大部分公司業績符合我們的預期，本季度收購并表的公司不在少數，費用的大幅增長拖累其凈利潤水平，整合后的業績爆發值得期待。我們堅持以“產業趨勢+企業質地+業績成長”為選股準繩，深入的對比研究并尋找價值標的，重點推薦如下：1、軍工電子總結為優良器件是基礎、軍民融合是方向、業績增長是動力，政策支持是保障，重點看好中航光電、高德紅外、火炬電子，同時看好拿到軍工大訂單的三安光電， ；2、自動化行業總結為國家重點推進，產業趨勢確定，技術研發跟進，公司順勢而為，看好大族激光、華工科技；3、安防行業總結為市場景氣度高，行業方向性好，關注企業三季報情況，推薦海康威視(業績+創新)及大華股份(拐點+運營) ； 4、集成電路行業總結為國家戰略+產業需求、并購整合+跨越發展，細分龍頭+重點支持，看好設計端的全志科技、艾派克，制造端的三安光電，封裝端的長電科技、華天科技，同時關注并購 AMD 蘇州及檳城工廠的通富微電。