今日高盛再度聚焦新能源板塊，認為發(fā)改委將下調光伏及陸上風電上網(wǎng)電價的消息有望成為可替代能源板塊走強的新動力，上網(wǎng)電價逐步下調將緩解未來幾年可再生能源基金的缺口，并有利于推進對光伏電站運營商的補貼發(fā)放。個股方面，高盛看好保利協(xié)鑫，天合光能，東方日升，中國傳動，湘電股份與金風科技。

不久前高盛發(fā)布研報聚焦太陽能板塊，認為重磅政策利好將為其長期上漲注入動能，中短期爆發(fā)力也值得期待。

今日高盛再度聚焦新能源板塊，認為發(fā)改委將下調光伏及陸上風電上網(wǎng)電價的消息有望成為可替代能源板塊走強的新動力，上網(wǎng)電價逐步下調將緩解未來幾年可再生能源基金的缺口，并有利于推進對光伏電站運營商的補貼發(fā)放。個股方面，高盛看好保利協(xié)鑫，天合光能，東方日升，中國傳動，湘電股份與金風科技。

高盛此前指出，新華網(wǎng)10月14日報道，國家能源局新能源處處長董秀芬表示，能源局計劃將2020年太陽能總裝機容量目標從此前100GW上調至150GW.

該行之前預計到2015年末中國的累計裝機容量將達到44-46GW，所以新目標意味著2016-2020年每年裝機容量達到21GW，高于其之前15GW的2016/2017年基本假設，隱含40%上行空間。

高盛認為，通過下調補貼電價或上調2016年可再生能源附加費來解決可再生能源補貼問題能夠為完成這一可觀的裝機目標帶來支撐。

此前有媒體報道，國家能源局新能源和可再生能源司副司長梁志鵬也表示，會盡快解決給予光伏電場運營商的近200億元補貼。

除了政策支持以外，該行預計持續(xù)的裝機成本降低以及與生產技術和轉換效率相關的科技進步會對中國的太陽能普及帶來長期的經(jīng)濟激勵。高盛預計當前發(fā)電成本為人民幣0.6元/千瓦時，而到2020年有望降至0.45元/千瓦時。

如果上述目標得到證實，高盛認為較高的裝機目標將給供應鏈上的太陽能股創(chuàng)造盈利上行空間。

據(jù)其敏感性分析顯示，裝機容量上升20%會推動研究范圍內5只股票的2016年預計凈利潤上升6%-19%。

近期有消息稱，國家發(fā)改委下發(fā)討論稿，計劃在未來5年逐步下調光伏發(fā)電和陸上風電標桿上網(wǎng)電價。該報道稱，初步方案是將一類/二類/三類資源區(qū)的光伏標桿上網(wǎng)電價從2015年的人民幣0.9/0.95/1.0元每千瓦時下調至2020年的0.72/0.80/0.90元每千瓦時，隱含年降幅為2-4%。新政策將于2016年1月1日起執(zhí)行。2016年陸上風電標桿上網(wǎng)電價可能下調人民幣0.02-0.03元每千瓦時。報道還指出，發(fā)改委將在標桿上網(wǎng)電價機制之外鼓勵以競爭方式通過招標形成上網(wǎng)電價。

對此，高盛總結出3點利好：

首先，討論稿表明政策重心從規(guī)模擴張轉向注重質量和效益，可再生能源行業(yè)發(fā)展將逐步從固定補貼轉向競爭模式，這將促使可再生能源行業(yè)通過科技創(chuàng)新不斷降低成本；

更重要的是，高盛認為上網(wǎng)電價逐步下調將緩解未來幾年可再生能源基金的缺口，并有利于推進對光伏電站運營商的補貼發(fā)放。此外，火電上網(wǎng)價格的潛在下調可能為未來上調可再生能源電價附加費創(chuàng)造機。

最后，由于新電價政策允許每年1月前獲批的項目在4月前并網(wǎng)，預計該政策在2016年一季度之前將引發(fā)短期裝機熱潮。

假設裝機成本不變，該行估算光伏上網(wǎng)電價潛在下調將推動一類資源區(qū)無杠桿內部收益率從當前的9.5%降至2020年的6.3%。但該行認為裝機成本持續(xù)下滑將大體抵消電價每年下調2-4%的影響。

選股方面，該行看好硅片和組件生產商如保利協(xié)鑫和天合光能，A股方面看好東方日升，而補貼資金發(fā)放狀況的改善將利好下游EPC和太陽能企業(yè)如興業(yè)太陽能。在風電行業(yè)，高盛看好風電設備生產商中國傳動，湘電股份與金風科技。