【稀土板塊迎利好 3股有望爆發】分析師表示，黑稀土現象的長期存在直接導致稀土供應過剩，隨著稀土打黑成果的陸續披露，或能改善稀土供應情況，令稀土價格短期受振。A股中廈門鎢業、包鋼股份、北方稀土等上市公司，涉及到稀土生產和銷售。

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媒體稱工信部將牽頭稀土打黑 稀土價格或提振

中國證券網訊近日，稀土打黑行動全面開始。據SMM調研了解，工信部將兵分5組，其中江西3組，廣東和湖南一組，江蘇和安徽一組，聯合開展稀土嚴打行動。雖稀土價格目前低位持穩，并未現明顯提振，但參照以往經驗，稀土價格短期或提升有望。

據上海有色網11月6日消息，據悉，10月29日，工信部下發關于《整頓以“資源綜合利用”為名加工稀土礦產品違法違規行為的通知》，將于11月1日至11月20日對全國各企業現場檢查；11月21日至12月20日進行全面整頓查處。

從上述工信部的工作組分工情況看，上海有色網認為主要有以下特點：

一、江西顯然是打黑任務最繁重的地區，而六大稀土集團的南方稀土集團正掛牌于此。據SMM了解，江西贛州作為離子型稀土礦的主要分布地，大小礦廠良莠不齊的特點決定了其打黑行動的難度。

二、與去年底今年初工信部等八部委聯合開展的自2014年10月10日至2015年3月31日，歷時近半年的打黑行動相比，此次行動周期明顯縮短。

一方面顯示了經過多年的打黑行動，黑稀土產業鏈正面臨土崩瓦解。盡管受制于利益驅使，殘余勢力仍較為猖獗。

另一方面也預示著六大稀土集團的整合步伐正步入收尾階段。工信部在今年初曾表示，六大稀土集團將在2015年底前完成整合。目前已在名單上的合法企業尚未完成徹底的整合，而南方地區分布甚散的黑稀土礦也阻礙著稀土健康新秩序的重建。

據上海有色網分析師表示，黑稀土現象的長期存在直接導致稀土供應過剩，隨著稀土打黑成果的陸續披露，或能改善稀土供應情況，令稀土價格短期受振。A股中廈門鎢業、包鋼股份、北方稀土等上市公司，涉及到稀土生產和銷售。(來源：中國證券網)

【個股研報】

包鋼股份：產業低迷致拖累3季度業績，期待稀土資產業績釋放

事件描述

包鋼股份今日發布2015 年3 季報，公司前3 季度實現營業收入174.79 億元，同比下降25.89%；營業成本179.35 億元，同比下降13.74%；實現歸屬母公司凈利潤為-13.25 億元，同比下降265.66%，實現EPS 為-0.041 元，去年同期EPS 為0.025 元。

據此計算，3 季度公司實現營業收入59.83 億元，同比下降21.45%；營業成本69.76 億元，同比增長1.18%；3 季度實現歸屬母公司凈利潤-8.70 億元，同比下降564.08%；3 季度EPS-0.027 元，去年同期EPS 為0.006 元。

事件評論

產業低迷致毛利率大幅下降，3 季度業績下滑：公司收購控股股東包鋼集團擁有的選礦相關資產、白云鄂博礦產資源綜合利用工程項目選鐵相關資產以及尾礦庫資產于7 月23 日交割完畢，相關財務報表同比口徑已做調整。整體而言，公司3 季度業績虧損較大，同比減少10.58 億元，其中6.14 億元下降源自重組前原有主體業務下滑，4.43 億元是新合并集團資產業績下滑所致，主要源于鋼鐵行業低迷導致全產業鏈業務經營面臨經營壓力：1)合并主體來看，3 季度公司下游延續低迷，鋼價同比下跌30.90%，而公司自身礦石資源成本相對較高，導致公司收入下降、成本卻提高，毛利率大幅下降至-16.61%，是公司業績下滑的主要原因，其中，收入與毛利率降幅較大部分源于需求低迷致使公司產銷不暢，我們估算3 季度公司產量同比下降超過30%；2)分拆業務來看，公司收購控股股東包鋼集團擁有的選礦相關資產、白云鄂博礦產資源綜合利用工程項目選鐵相關資產以及尾礦庫資產凈利潤同比下降了4.43 億元；3)不過，相對較好的是，3 季度公司營業外收入6.54億元，同比增加了6.48 億元，主要來源于政府補助，一定程度上減小了公司的虧損。

由于公司3 季度完成合并資產的交割，財務數據已作相應調整，2 季度的財務數據尚未調整，所以環比數據缺乏可比性。

定增收購母公司白云鄂博礦資源，向資源型企業轉型：公司通過定增方式收購集團所有鐵選工程以及尾礦庫，成為全球性的稀土資源龍頭企業。增發已于5 月26 日完成，預計7 月底完成，后期公司將向綜合資源型企業轉型。

預計2015、2016 年EPS 分別為-0.05 元和0.01 元，維持“買入”評級。(長江證券)

廈門鎢業：資產注入承諾實現

避免同業競爭，促進自身發展。福建稀土集團已于2014年3月20日作出《關于避免同業競爭的承諾》。本次關聯交易的目的在于履行福建稀土集團的承諾。收購福建稀土集團所持有的江西巨通全部股權后，公司成為江西巨通的第二大股東(第一大股東為兄弟公司廈門三虹，持股39.775%).

江西巨通擁有豐富鎢資源。旗下大湖塘鎢礦為特大型鎢礦，已探明鎢資源儲量93.23萬噸，本次關聯交易有利于大幅提高本公司的鎢資源儲備，提高原料自給率，保障本公司生產經營的穩定。江西巨通擁有江西省武寧縣大湖塘南區鎢礦采礦權和江西省武寧縣大湖塘北區鎢礦采礦權，江西巨通參股子公司九江大地擁有江西省修水縣楊師殿銅鉬多金屬礦普查探礦權，九江大地全資子公司昆山公司擁有江西省修水縣昆山鎢礦采礦權。

預計達產尚需時日。江西巨通現有大湖塘北區鎢礦0.24萬噸/年和大湖塘南區鎢礦0.42萬噸/年的生產規模，項目已取得鎢鉬礦采礦、開發利用所需要的資質條件，符合國家鎢鉬行業準入條件，目前年產鎢精礦700噸左右。

盈利預測及評級。2014年報顯示，2015 年計劃實現合并營業收入 112.6 億元，合并成本費用總額 103.78 億元，爭取實現凈利潤比上年有所增長。收購巨通，兌現公司此前的承諾，由于進一步開發需要時間，因此短期內對盈利影響有限。未來三年的業績增量：1)鎢業務：增量主要來自鎢精礦價格上漲，當前價格為底位，而該業務仍舊為利潤貢獻主體；2)能源新材料：增量主要來自3000噸/年磁材達產及能源材料盈利能力的提升；3)房地產業務：公司地產項目儲備多，2015年隨著海峽國際4期和后期項目交付，地產業務盈利有保障。預計2015-17年EPS分別為0.45元/股，0.61元/股，0.73元/股。考慮公司資源儲備豐富，目標價22元，對應2015年市盈率48倍。買入評級。

風險提示。后續大規模開發存在不確定性。(海通證券)