【下周一機(jī)構(gòu)一致最看好的10金股】迪森股份(300335)：新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)利潤(rùn)同比回升；瀚藍(lán)環(huán)境(600323)：創(chuàng)冠中國(guó)并表加碼固廢拉升公司業(yè)績(jī)。

迪森股份(300335)：新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)利潤(rùn)同比回升

在手訂單充沛，長(zhǎng)三角業(yè)務(wù)拓展順利。受宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩影響，部分用能企業(yè)蒸汽用量環(huán)比下降，公司已運(yùn)行項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入受到一定程度影響。2015年上半年宜昌高新區(qū)項(xiàng)目、浙江傳化項(xiàng)目、浙江維涅斯項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)運(yùn)行，形成了一定的增量收入。公司堅(jiān)持“精品項(xiàng)目”和“大型化”路線，“一對(duì)一”單體項(xiàng)目與“一對(duì)多”工業(yè)園區(qū)項(xiàng)目并重。2015年上半年公司新增訂單15個(gè)共計(jì)12.47億元，在手訂單14個(gè)共計(jì)12.41億元。公司利用資源方在特定區(qū)域內(nèi)的地域優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)，通過(guò)設(shè)立控股子公司的形式，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)走出珠三角，向區(qū)域外拓展。15年上半年公司長(zhǎng)三角地區(qū)營(yíng)業(yè)收入同比增加28%，已占總體收入的18%。

BGF、BOF業(yè)務(wù)仍處于調(diào)試期。BGF方面，14年公司建設(shè)完成肇慶亞洲工業(yè)園生物燃?xì)忭?xiàng)目，15年公司將進(jìn)一步提高和完善氣化技術(shù)水平，準(zhǔn)備全面進(jìn)入窯爐市場(chǎng)。BOF業(yè)務(wù)方面，公司年產(chǎn)1萬(wàn)噸生態(tài)油工業(yè)化示范項(xiàng)目已經(jīng)建設(shè)完成，經(jīng)過(guò)近一年的系統(tǒng)性優(yōu)化，與目前國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格對(duì)照，仍具備一定的成本優(yōu)勢(shì)。公司將積極探索適用于生態(tài)油業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的盈利模式，力爭(zhēng)在2015年適時(shí)推向市場(chǎng)。

擬定增7.5億元加碼生物質(zhì)能項(xiàng)目。迪森股份于2015年1月20日公布上市以來(lái)的首次非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案：擬定向發(fā)行不超過(guò)7500萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)7.5億元，其中7.15億元用于建設(shè)生物質(zhì)能供熱供氣項(xiàng)目、3500萬(wàn)元用于建設(shè)生物質(zhì)研發(fā)中心項(xiàng)目。截至目前，公司非公開(kāi)發(fā)行A股事項(xiàng)尚在證監(jiān)會(huì)審核階段。

2015年公司進(jìn)入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃考核期，業(yè)績(jī)有望加速。按照14年8月公司公布的股權(quán)激勵(lì)方案，以期權(quán)費(fèi)用扣除前的利潤(rùn)計(jì)算，15-17年各年的行權(quán)條件為：營(yíng)收增速分別為19%、33%、50%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增速分別為52%、36%、53%。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)迪森股份15-17年的基本每股收益分別為0.32元、0.42元和0.54元。維持“增持”評(píng)級(jí)。信達(dá)證券

瀚藍(lán)環(huán)境(600323)：創(chuàng)冠中國(guó)并表加碼固廢拉升公司業(yè)績(jī)

創(chuàng)冠中國(guó)15年并表，公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)改變。報(bào)告期內(nèi)，公司固廢處理業(yè)務(wù)收入5.12億元，同比大幅增長(zhǎng)184.59%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.20億元，同比增加153.56%，利潤(rùn)總額占比由19.36%上升至42.45%。固廢業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要是公司收購(gòu)的創(chuàng)冠中國(guó)從本年度起其損益表納入合并范圍，新增利潤(rùn)5,118.17萬(wàn)元，以及原有固廢業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)所致。根據(jù)重組盈利承諾，創(chuàng)冠中國(guó)將至少在15年和16年為瀚藍(lán)環(huán)境帶來(lái)1.05億元和1.64億元的利潤(rùn)增量，是公司未來(lái)業(yè)績(jī)的重要保障。而供水業(yè)務(wù)利潤(rùn)從7,112.32萬(wàn)元大幅下降至1,042.74萬(wàn)元，降幅為85.34%，利潤(rùn)總額占比從29.04%下降至3.68%，主要由于供水子公司虧損、新桂城水廠投產(chǎn)后新增折舊、新增桂城增壓泵站費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用增加所致。

打造全國(guó)綜合環(huán)保服務(wù)商，各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。公司努力實(shí)現(xiàn)成為全國(guó)性綜合環(huán)境服務(wù)領(lǐng)跑者的戰(zhàn)略定位，鞏固固廢處理、供水、污水處理和燃?xì)夤?yīng)四大主營(yíng)業(yè)務(wù)，積極推進(jìn)重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，南海固廢處理環(huán)保產(chǎn)業(yè)園內(nèi)各個(gè)項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)，南海垃圾焚燒一廠改擴(kuò)建項(xiàng)目和南海餐廚垃圾處理項(xiàng)目于2015年6月底順利完工，簽署了收購(gòu)三水區(qū)白泥坑生活垃圾衛(wèi)生填埋場(chǎng)的協(xié)議，將新增垃圾填埋項(xiàng)目，進(jìn)一步豐富公司固廢處理的產(chǎn)業(yè)鏈；供水業(yè)務(wù)方面，繼續(xù)推進(jìn)并完成了大瀝鎮(zhèn)、西樵鎮(zhèn)供水合作工作，至此形成了公司基本控制南海區(qū)終端售水市場(chǎng)的局面；污水處理業(yè)務(wù)和燃?xì)鈽I(yè)務(wù)均增長(zhǎng)平穩(wěn)。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司15-17年實(shí)現(xiàn)EPS0.56元、0.67元、0.84元。我們看好公司從區(qū)域型環(huán)保公司向全國(guó)綜合環(huán)保服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，維持“增持”評(píng)級(jí)。信達(dá)證券