美元連漲五日、黃金連跌五日！本周的全球金融市場，似乎就是如此地涇渭分明，強者恒強弱者愈弱的“馬太效應”橫行于市！

美元連漲五日、黃金連跌五日！本周的全球金融市場，似乎就是如此地涇渭分明，強者恒強弱者愈弱的“馬太效應”橫行于市！截止周五收盤，美元指數報于99.19，單周飆漲2.3%，后市或邁向100大關。在本輪超級周開啟前，市場交易員們便普遍認為：“非農數據、耶倫講話二者得一，美元便足開問鼎天下”。而最終，美元在本周將這兩大最受市場關注的風險事件雙雙化為利好收入囊中，也難怪市場會出現如此一邊倒的走勢。

目前，根據最新的彭博數據顯示，美國利率期貨市場走勢反映，美聯儲12月加息概率已大幅上升至72%，之前僅為56%。而從當前全球央行貨幣政策走向的格局看，投資者也不難發現目前各國政策的分歧正在進一步加劇。

由于英國央行在本周四的“超級議息日”中意外呈現出極為鴿派的立場，目前市場預期該行與美聯儲首度加息的時間差可能被進一步放大。此外，包括歐洲央行、日本央行等央行，則依然秉持了超寬松的貨幣政策走向，歐洲央行更是可能在12月美聯儲加息之際，進一步擴大QE！

可以說，如今的全球匯市和央行貨幣政策格局，像極了2000多年前的中國戰國局勢。美聯儲官員的鷹派言論和強勁的非農數據，共同鑄就了美元一如強秦般的虎狼之師。而隨著英美加息“連橫”的土崩瓦解，市場呈現出了美聯儲加息VS各國央行寬松“合縱”的局面。昔日的秦齊楚燕趙魏韓，一如當今的美歐日鎊澳紐加。對于投資者而言，新的時代正在來臨，新的格局正在譜寫！你是否準備好了迎接這縱橫交錯的大爭之世了呢？

☆本周消息面事件回顧☆

【美國非農迎“爆發式增長”，耶倫欽點12月加息！】

美國勞工部周五(11月6日)公布的數據顯示，美國10月非農就業人數迅猛增長，增幅遠超預期，失業率下降，且薪資增幅提高，顯示美國國內表現強勁，強化美聯儲今年底加息的預期。

從各項數據指標的表現看，此次非農取得了如下令人駭然的優異戰績：

1)美國10月非農就業人口增加27.1萬，遠高于市場預期的增加18.0萬，且創下今年以來最高增幅；

2)美國10月失業率跌至5.0%，繼續刷新2008年4月以來的最低水平(美聯儲認定的完全就業狀態為失業率在5.0%的水平)；

3)美國10月勞動參與率持穩于62.4%，續創下1977年10月以來的最低；

4)美國勞工部還將8月和9月非農就業人口分別上修和下修至增加15.3萬和14.2萬，與初值比較，累計增加1.2萬；

5)美國10月平均每小時薪資月率增長0.4%，年率增幅達到至2.5%，雙雙創下2009年以來最大升幅。(注：這可能今天就業報告“最大”的亮點，此前薪資增長緩慢一直遭到詬病)

6)分行業來看：美國10月制造業就業人數沒有變動。商業和專業服務行業、建筑業、零售、衛生保健等就業普漲；

7)美國勞工部：過去12個月新增非農人數均值為23萬，10月新增就業人數主要出現在商業服務、醫療保健、零售銷售、食品及建筑領域。

大多數分析在報告公布后認為，美聯儲將會在12月首次加息。這些分析師認為，10月非農大幅好于預期，錄得自2014年12月來最大增幅，且失業率降至5.0%創7年半來低位。目前的失業率符合了諸多美聯儲官員關于充分就業的觀點，十月服務業和汽車銷售強勁增長也支撐經濟增長將在第四季度增長的觀點。非農報告顯示美聯儲已經準備好加息。除非接下來公布的數據削弱就業報告所發出的信號，否則就必須得出一個結論，即12月16日美聯儲將會加息。

非農后最新的美國利率期貨市場走勢反映，美聯儲12月加息概率一度大幅上升至72%，之前僅為56%。債王格羅斯更是表示，目前幾乎100%確信美聯儲12月將加息；不過美聯儲未來或會擔憂強勢美元；強勢美元對于全球金融體系是負面因素。

其實，早在非農數據公布前，本周投資者對于美聯儲12月加息的預期，就已經出現大幅度的復蘇，其中美聯儲主席耶倫的表態可謂功不可沒。美聯儲主席耶倫(JanetYellen)表示，美聯儲可能在12月中的會議上提高短期利率，但強調目前尚未作出決定。

耶倫周三在眾議院金融服務委員會作證時說，美聯儲預期經濟將持續以特定步調增長，該步調足夠使勞動市場進一步改善，且使通脹在中期內回升至2%的目標水平。接下來的信息若支撐這一預期，則美聯儲的聲明顯示12月會議很有可能加息。她說，但重要的是，官員們目前尚未作出決定。

耶倫周三表示，在數據和展望皆提供支持的情況下及時采取行動，是一個明智的做法，因這樣便能以更漸進和謹慎的步調加息。她預期，經濟發展情況將能讓官員們以非常漸進的步調加息，而他們也會在采取行動之后密切關注其預期是否已經實現。

值得一提的是，美聯儲官員埃文斯周五在非農發布伊始也發表了講話，他表示，美國10月就業數據很好；薪資增長走強對通脹有益；就業報告支持明年展望；12月顯然適合加息；目前貨幣政策較為寬松；貨幣政策委員會暗示現狀可能適合加息；美聯儲希望能維持適當的利率立場。

要知道，此前埃文斯曾是美聯儲今年擁有投票權的官員中最為鴿派的一位，素有今年的“鴿王”美譽。而此次埃文斯居然也破天荒改口對12月加息持開放立場，無疑預示年底加息已幾乎板上釘釘！盡管此前兩位美聯儲理事塔魯洛和布雷納德也曾反對過12月加息的決定，但他們過往的鴿派傾向要遠不如埃文斯。

因此我們如今甚至可以大膽的假設，如果埃文斯真的在12月支持加息，那么屆時加息的決定很可能出現全票通過的局面。對于美聯儲耶倫而言，此前如何化解美聯儲內部的分歧，曾是擺在其面前的一大難題。但此次強勁的非農數據，或許已幫她解決了一大半的煩惱！

【英國央行“超級星期四”放鴿，卡尼無負不靠譜男友之名】

相比于美聯儲本周大幅度在加息道路上邁進，英國央行的加息之旅則無疑顯得“并不靠譜”！本周英國央行迎來了歷史上第二次的“超級星期四”之夜，不過與上次一樣再度被一片“鴿聲”所籠罩。英國央行周四并未暗示，該行比之前更加急于升息，該行預計即便未來一年全年借貸成本都保持不變，接近于零的通脹率也僅會緩慢回升。

在央行貨幣政策委員會(MPC)的委員中，只有麥卡弗蒂投票支持本月升息，其他八名委員均支持維持利率在紀錄低點0.5%不變。英國指標利率自2009年3月以來一直處于該水平。

英國央行下調了今明兩年的經濟增長預期，并警告稱新興市場將陷入經濟增長放緩的境地。英國央行在季度通脹報告中說，“自8月通脹報告公布以來，全球增長前景已惡化，通脹前景依然面臨下行風險，包括新興經濟體增長更加突然地放緩。”

具體預估方面，英國央行將該國2015年GDP增速預期從2.8%下調至2.7%，將2016年GDP增速預期從2.7%下調至2.5%，并警告稱新興市場將陷入經濟增長放緩的境地。不過，英國央行將2017年GDP增速預期從2.6%上調至2.7%。英國央行稱，在2016年下半年之前，通脹率可能維持在1%下方，因能源、食品和其他進口成本下降。英國央行預計，2017年第四季度通脹率料為2.1%，2018年第四季度料為2.2%。英國央行表示，英鎊對通脹的影響將持續。

英國央行的預期假設首次加息時間為2017年初，假設的利率途徑足以把通脹率推高至目標水平。

英國央行行長卡尼在新聞發布會上還表示：

從8月以來的最大變化是全球范圍發生的事情。全球前景面臨下行風險。私營部門的國內需求依舊強勁。從2016年年中開始英國經濟增長將加快，寬松的信貸環境將提振投資和房地產市場。明年閑置產能將有所消減。未來兩年里英鎊匯率將繼續影響CPI。基于市場對利率的看法，MPC預計CPI將在未來兩年內高于2%的目標。

英鎊兌美元在英國央行決議發布后當天跳水逾百點，此后更是不斷擴大跌幅。由于市場此前多多少少期待英國央行能如美聯儲一樣暗示加息已臨近。因此在英國央行發布與市場預期截然相反的表態過后，英鎊遭遇了瘋狂拋售。

【歐洲央行強化擴容QE表述，澳洲聯儲按兵不動】

英國央行在加息之路上“拋錨”，而以歐洲央行為首的全球主要央行，則仍在向加碼寬松不斷邁進，這也令它們與美聯儲的政策分歧愈發凸顯。

歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)周四(11月5日)稱，將在12月的下次會議決定是否需要擴大購債計劃的規模，以應對全球經濟放緩。

德拉基在米蘭舉行的一個學術活動上稱，“我們需要評估，在全球經濟放緩的背景下，該計劃是否還能有效地對抗阻礙實現中期價格穩定目標的不利因素。”其并補充道，“若我們確信情況不是這樣，我們將研究強化該計劃的途徑，以實現我們的目標。”

比較有意思的是，目前據彭博社援引巴克萊調查，在每日交易額近1.3萬億美元的歐元-美元市場，交易員已開始從德拉基而不是耶倫的政策中尋找線索。

調查顯示，約一半的受訪者表示，歐洲央行的政策是本季度推動歐元兌美元走勢的最重要因素。9月份調查時，這個比例接近30%。歐洲央行把美聯儲擠下了冠軍寶座，只有30%左右的受訪人士認為美聯儲是這對匯率最關鍵的決定因素，9月15日發布的調查顯示該比例為40%以上。

不過，澳洲聯儲在本周的決議中宣布按兵不動，令澳元在非美貨幣中跌幅相對較小。澳洲聯儲周二(11月3日)宣布維持2%的利率不變。聯儲表示，澳元匯率是因應大宗商品價格下跌進行調整，而維持利率不變是適當的，同時貨幣政策仍需保持寬松。

澳洲聯儲表示，還存在進一步放寬政策的空間。澳洲聯儲將繼續評估當前利率政策效果，雖然通脹偏低且這種狀況應會持續，不過經濟前景略微好轉。澳洲聯儲還表示，當前金融市場波動在某種程度上已經減緩，當前經濟前景較為穩固，但一段時間內國民經濟中仍可能存在閑置產能。

☆全球市場格局再現新變化☆

【美元強勢沖高，百點關已成多頭囊中物？】

受非農提振走高后，美元指數又一次極度接近了年初以來就夢寐以求的百點大關。而后市來看，隨著美聯儲與全球其他主要經濟體央行政策分歧的進一步拉大，美元的后市前景無疑已無限光明！

美元指數本周在G10貨幣中領跑：

今年美元上漲了近9%，主要是受到美國利率將走升的預期所推動。美國聯邦儲備委員會(FED)主席耶倫周三表示，美國經濟”表現相當不錯，且可望支持12月進行升息。這番談話鞏固了升息預期。但大多數其他主要央行料將進一步寬松政策。歐洲央行和日本央行料擴大規模原本就不小的刺激計劃，企圖提振奄奄一息的通脹。

本周路透采訪的逾80位分析師中，絕大多數認為，政策分歧是未來一年推動美元的主力。

瑞穗實業銀行資深分析師ColinAsher表示，“美元更有可能的是走升，但在別的國家進一步寬松下，政策分歧似乎繼續為非美貨幣帶來下行壓力。看來政策寬松又在加快腳步了。中國人行及瑞典央行顯然正在寬松政策，這兩家央行的立場聽起來都很溫和，而歐洲央行則承諾12月會考慮所有選項。”

從歷史行情看，美元指數在過去五年的11月和12月行情中均漲多跌少，因此隨著目前美聯儲年內加息預期的持續升溫，我們也越來越有理由相信，在年內的最后兩個月中，美元將有望進一步向上運行。

路透調查顯示，美元指數未來料將繼續升值。美元指數目前報約98關口附近，今年底前料升至98.1，明年底前則料為100.7。調查還顯示，歐元兌美元一個月后料交投于1.09美元，三個月和一年后料分別為1.07和1.05，調查結果和上個月類似。歐元兌美元周四報1.08。策略師們并表示，在2016年底前歐元兌美元跌破平價水準的可能性為近三分之一。

此外，美元兌日元一個月后料為121，三個月和一年后則料分別為122和125。然英鎊未來一年料將持穩，在1.52-1.53之間交投。英國央行料將跟進美聯儲，明年將利率自紀錄低位調升，這意味著美國和英國之間的分歧應該會大致持穩。而英國和歐元區貨幣政策的分歧，應該會造成英鎊兌歐元大幅升值。

【金價暴跌再創新恥辱，未來下跌空間還有多大？】

在強勢美元光環的籠罩下，現貨金價本周則進一步降至三個月低位，錄得兩年來最大單周跌幅，受美聯儲加息預期打壓。美國公布10月非農就業崗位大幅增長，提振美聯儲在12月升息的機率。現貨金下挫1.3%，報1,089.21美元。現貨銀急跌1.5%，報14.74美元。

美國12月期金收挫1.5%，該合約成交量在就業報告公布后半個小時急增近49,500口，為交投最活躍合約在一年來最大的30分鐘成交量。現貨金本周大跌4.6%，為2013年6月來最大周度跌幅，且迫近7月時觸及的五年半低位。

BMOCapitalMarkets基本和貴金屬部門董事TaiWong說，”強勁的非農就業報告拉低金價至1,100美元以下，為8月來首次跌穿該水準，金價周五連跌第八日，但會繼續承壓，因市場認為12月升息的機率大增。

Mitsubishi貴金屬JonathanButler說，“就業數據如此強勁，美聯儲基本上不得不在今年升息，美元正迫近三個月高位，美國公債收益率升至7月來最高。金價可能返回年內低點。”

ETFSecurities的美國研究主管MikeMcGlone指出，“表現強勁的10月份非農就業報告很可能意味著美聯儲將在12月份政策會議上加息25個基點。美聯儲看起來已經下定決心要加息了。如果美聯儲要在12月份會議上決定不加息，那么很可能將需要一個足夠有說服力的理由。”

不過凱投宏觀分析師卻認為，即使金價年底跌至1050美元/盎司、美債收益率升至1%且美元額外走高，這對黃金而言也非致命打擊；薪資和物價壓力上漲或會促使美聯儲收緊政策，但通脹上漲的同時也會支撐金價，且加息不會影響關鍵國家對黃金的需求再次上升，因此維持2016年底金價預期1400美元/盎司不變。

從持倉數據來看，最大的黃金支持上市交易基金SPDRGoldShares的黃金持倉量跌至671.77噸，為8月中來最低水準。僅在周四，其黃金持倉量就減少了8.34噸，為7月17日來最大單日降幅。

【油價反彈乏力，強勢美元扼殺多頭希望！】

油價周五下跌受累于強勢美元，本周油價跌4%。油價周五最多跌2%，四周內第三周下跌，因美國10月就業崗位增長強勁增強了升息預期，從而推高美元。

布倫特原油期貨收跌0.56美元，或1.2%，報每桶47.42美元，本周下跌4.2%。美國原油期貨收跌0.91美元，或2%，報每桶44.29美元。本周跌5%。本周，原油期貨跌幅超4%，從周三數據顯示原油庫存連續六周增加后連續下跌。美元指數六個半月高位，此前的數據顯示，美國10月就業崗位增幅為2014年12月以來最大。

非農就業數據增加支持美國12月升息的預期，令美元走強，以美元計價的商品對其他貨幣持有者更貴。LiquidityEnergy的經紀商PeteDonovan稱，”就業數據對美國經濟也許是好事，但對油市來講則被解讀為疲弱。“TycheCapitalAdvisors的管理成員TariqZahir說道，”周五原油市場的主要推動力是美國非農就業報告，這份報告公布后美元匯率大幅上漲，這對原油市場來說是一種重大的逆風。

美國政府拒絕了從加拿大到美國的KeystoneXL輸油管道項目的提議，市場對此沒有作出反應。StrategicEnergy&EconomicResearch的行長MichaelLynch說道，“對原油市場來說，這并非什么大不了的事情。原油可以通過鐵路和船舶進行運輸。”而就美國石油鉆井平臺數量連續第10周減少的數據，市場也沒有作出正面反應。油田服務公司貝克休斯BakerHughes公布報告稱，截至周五為止美國活躍原油鉆探平臺數量減少6座，至572座，連續第十個星期下降。

對于油價的后市前景，國際能源署分析師MattParry認為，油價橫向波動且偶爾漲跌幅超過5%，預示著原油市場已經觸底；全球基準布倫特原油和WTI原油的總體停滯行情應該會在2016年發生改變；只有傳出一些真正意義上的壞消息時，油價才可能進一步走低；預計歐美需求出現一定的回暖，但主要問題在于美國企業削減供應的動作太慢。

下周，交易商將從美國能源資料協會(EIA)、石油輸出國組織(OPEC)以及國際能源署(IEA)的月度數據中尋找指引。CaprockRiskManagement分析師ChrisJarvis稱，“預計EIA數據將顯示庫存增加，OPEC料將不會減少供應，這些都只會凸顯出原油基本面疲弱。”

☆下周關鍵事件縱覽☆

在經歷了本周的超級周行情后，下周的金融市場也依然并不清閑。美聯儲將有包括杜德利、羅森格倫、埃文斯、布拉德、萊克和梅斯特等在內的不下六名高官發表講話。此外，下周還將迎來中國工業增加值、日本工業生產，歐元區及法國等國GDP等數據，屆時可一探全球經濟狀況。

周一：

歐元區11月Sentix投資者信心指數；

美國11月就業趨勢指數；

波士頓聯儲主席羅森格倫發表談話；

歐元集團會議；

OECD經濟展望發布；

周二：

美國芝加哥聯儲主席埃文斯發表講話；

芬蘭央行行長利卡寧發表講話；

英國央行副行長康利夫發表講話；

周三：

中國10月PPI、CPI；

英國央行舉行公開論壇。英國央行行長卡尼和歐洲央行行長德拉基等講話；

意大利央行行長維斯科發表講話；

周四：

中國10月工業增加值、三季度國際收支平衡表；

澳洲10月就業人數；

德國10月CPI終值、HICP終值；

歐元區9月工業生產；

美圣路易斯聯儲主席布拉德講話；

美里奇蒙聯儲主席萊克、前費城聯儲主席普羅索參加小組討論；

美國紐約聯儲主席杜德利講話；

美國芝加哥聯儲主席埃文斯講話；

英國央行首席經濟學家霍爾丹講話；

周五：

日本9月工業生產；

法國/德國第三季GDP初值；

歐元區第三季GDP初值；

美國10月生產者物價指數(PPI)；

美國10月零售銷售；

美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特講話；