【機(jī)構(gòu)倉(cāng)位偏低成潛在多頭 A股年底逆襲行情概率大】萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華：短期來看，首批10家IPO凍結(jié)資金或接近1萬億元，對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生一定壓力，利空中小板和創(chuàng)業(yè)板。但長(zhǎng)期來看，新制度使得“流動(dòng)性虹吸效應(yīng)”大幅減弱，將改變長(zhǎng)期以來新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的負(fù)面影響，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)，有助于推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

加入SDR

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫

大金融監(jiān)管進(jìn)十三五

上周末對(duì)投資者來說注定不平靜，一方面證監(jiān)會(huì)宣布將重啟IPO，無論機(jī)構(gòu)怎么樂觀解讀，都改變不了融資抽水的事實(shí)。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫或影響全球股市表現(xiàn)。不過，有數(shù)據(jù)顯示，在過去五年，股市年底收官上漲的概率偏大，在機(jī)構(gòu)存在加倉(cāng)預(yù)期的情況下，年報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、高送轉(zhuǎn)、滯漲二線藍(lán)籌股以及政策驅(qū)動(dòng)等概念有望出現(xiàn)A股“幺蛾子”。

“跌時(shí)你大跌，漲時(shí)你不漲，我肯定要贖回了。”持有中郵某基金的投資者王先生很不爽。有調(diào)查顯示，由于包括公募基金等主力機(jī)構(gòu)前期雖然唱多股市，但并沒有多少加倉(cāng)的跡象，而且在市場(chǎng)反彈中，“機(jī)構(gòu)專用”席位還不斷減持。因此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前機(jī)構(gòu)倉(cāng)位整體偏低，也為年底和明年一季度A股預(yù)留了更多的加倉(cāng)空間，利空可能會(huì)演變?yōu)槔谩?/p>

記者查詢發(fā)現(xiàn)，王先生持有的這只基金主要以中小盤個(gè)股為主，成立于今年2月份，在今年6月市場(chǎng)調(diào)整之前的凈值高達(dá)1.50左右，但在此后市場(chǎng)深度調(diào)整中，市值很快變成負(fù)值。而在最近市場(chǎng)反彈中，并沒有出現(xiàn)明顯的反彈，王先生說：“到現(xiàn)在的凈值還在1.02左右，明顯跑輸指數(shù)。”此前為王先生推薦上述基金的券商投資顧問表示，在6月份以來的調(diào)整中，很多機(jī)構(gòu)都未能幸免，而經(jīng)歷了這個(gè)教訓(xùn)之后，機(jī)構(gòu)變得很謹(jǐn)慎，“不會(huì)太激進(jìn)一下子加大或調(diào)整倉(cāng)位，現(xiàn)在主要是在做安全墊。特別是基金市值在低于1元時(shí)，一般都不會(huì)盲目跟隨市場(chǎng)來做博弈，還是以安全為主。”

機(jī)構(gòu)預(yù)留加倉(cāng)空間

2015 年三季度，市場(chǎng)大幅回調(diào)，主動(dòng)基金全面虧損，倉(cāng)位也大幅下降。在統(tǒng)計(jì)的115 只普通股票型基金中，三季度收益率大于0 的基金僅有1 只。三季度末的平均倉(cāng)位為75.74%，相比2015 年二季度末下降了近10%。

而10月以來，明星基金并未出現(xiàn)大規(guī)模加倉(cāng)的跡象，整體倉(cāng)位依然較低。其中，今年漲幅榜靠前的富國(guó)低碳環(huán)保最新的凈值為2.68，相比今年10月初，只上漲了5%左右。國(guó)投瑞銀美麗中國(guó)同期漲幅也只有6%。另外，新華鑫益靈活配置、景順長(zhǎng)城能源基建等此前排名靠前的產(chǎn)品近期均大幅跑輸指數(shù)。

“由于凈值增長(zhǎng)較慢，甚至是滯漲，反映了整體加倉(cāng)情況不多。但從目前來看，A股市場(chǎng)上，公募基金往往有點(diǎn)被動(dòng)，有些甚至出現(xiàn)明顯的追漲殺跌做法。預(yù)計(jì)在不少機(jī)構(gòu)踏空10月以來的反彈行情后，未來兩個(gè)月會(huì)被動(dòng)加倉(cāng)。因此，從另一方面看，目前機(jī)構(gòu)倉(cāng)位偏低也是對(duì)大盤的一個(gè)利好，也為市場(chǎng)進(jìn)一步上漲預(yù)留了空間。”深圳一位不愿透露身份的基金首席策略分析師對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示。

重磅迭出

1。上周五證監(jiān)會(huì)宣布將重啟IPO.

2。當(dāng)晚，央行發(fā)布《2015年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，下一階段主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，既要防止總需求慣性下滑，又不能過度放水、妨礙市場(chǎng)的有效出清。

3。上交所發(fā)征求意見稿，重組停牌最長(zhǎng)擬不超5個(gè)月。

4。當(dāng)晚，美聯(lián)儲(chǔ)暗示12月加息的概率飆升。

后市預(yù)判

首批10家公司暫按現(xiàn)行制度發(fā)行

啟動(dòng)初期預(yù)計(jì)每月不會(huì)超30家

由于今年6月份，A股出現(xiàn)深度調(diào)整，已經(jīng)啟動(dòng)新股發(fā)行程序的28家公司暫緩發(fā)行，首發(fā)企業(yè)的初審會(huì)、發(fā)審會(huì)等會(huì)議也隨之暫緩安排。最新啟動(dòng)的新股發(fā)行也對(duì)部分政策進(jìn)行了調(diào)整。不過，證監(jiān)會(huì)表示，完善新股發(fā)行制度的政策措施需要修訂或制定相關(guān)規(guī)則。

同時(shí)，取消新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度涉及證券交易系統(tǒng)技術(shù)改造工作，證監(jiān)會(huì)決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家公司中已經(jīng)進(jìn)入繳款程序的10家公司的新股發(fā)行。

在本次IPO暫停前，證監(jiān)會(huì)每月核準(zhǔn)兩批新股發(fā)行，約50家。不過，有券商人士表示，本次IPO重啟后，起初可能不會(huì)太多，有可能是一個(gè)月一次，規(guī)模在30家以下。不過，等到市場(chǎng)穩(wěn)定、接受之后，有可能恢復(fù)到此前一個(gè)月兩次。

萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華：短期來看，首批10家IPO凍結(jié)資金或接近1萬億元，對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生一定壓力，利空中小板和創(chuàng)業(yè)板。但長(zhǎng)期來看，新制度使得“流動(dòng)性虹吸效應(yīng)”大幅減弱，將改變長(zhǎng)期以來新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的負(fù)面影響，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)，有助于推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

看數(shù)據(jù)

近7年來年底行情可圈可點(diǎn)

2008年最后兩個(gè)月是A股當(dāng)年熊市的最低區(qū)間，2009年出現(xiàn)短線頂部，但最后兩個(gè)月的累計(jì)漲幅達(dá)到9.39%，2012年、2013年和2014年年底，A股均出現(xiàn)一波上漲行情，其中，2012年12月上證指數(shù)在熊市中漲了14.60%。

年底哪些板塊值得關(guān)注

年報(bào)亮點(diǎn)：

看高送轉(zhuǎn)關(guān)注價(jià)偏高、業(yè)績(jī)向好次新股

從目前來看，年報(bào)行情可能主要集中在業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)、ST股摘帽以及高送轉(zhuǎn)等話題。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方面，截至昨日記者發(fā)稿，在849家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的個(gè)股中，冠幅股份、巨龍管業(yè)、海王生物、奧特佳、江粉磁材、順榮三七、中關(guān)村等10家公司預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?cè)龇^10倍，凈利潤(rùn)最大增幅在100%以上的個(gè)股有158家。因此，投資者可以選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)需求回升的個(gè)股加以關(guān)注。

同時(shí)，ST股也迎來了一年一度的保殼季。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，50余只ST股中，已有23只披露了2015年年報(bào)預(yù)告，其中14股預(yù)喜。這也意味著，部分個(gè)股可能迎來摘帽行情。其中，*ST霞客、*ST申科、*ST融捷、*ST皇臺(tái)、*ST華賽和*ST元達(dá)等預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利。

值得注意的是，從近幾年的情況來看，11月、12月是高送轉(zhuǎn)行情的集中爆發(fā)期，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。有分析人士認(rèn)為，今年高送轉(zhuǎn)概念熱點(diǎn)主要集中在價(jià)格偏高、業(yè)績(jī)向好的次新股中，如金雷風(fēng)電、日機(jī)密封、浩豐科技、強(qiáng)力新材等等。

大金融：

加入SDR以及大金融監(jiān)管利好銀行

11月4日以來，以券商為首的大金融股逆襲，漲幅已經(jīng)超過6%。但機(jī)構(gòu)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，雖然短線包括券商股在內(nèi)的漲幅超過預(yù)期的個(gè)股存在調(diào)整的可能，但大金融有望成為今年年底行情的最大主角。

申萬宏源分析師姚立琦認(rèn)為，由于之前超跌嚴(yán)重，年初以來是跌幅最大的行業(yè)，機(jī)構(gòu)配置比例也非常低，使得券商板塊成為在年底之際機(jī)構(gòu)拉開業(yè)績(jī)差距的主要手段。

而國(guó)金銀行的馬鯤鵬認(rèn)為，大金融板塊同向波動(dòng)規(guī)律明顯，短期內(nèi)對(duì)券商板塊高漲的預(yù)期正好是對(duì)建倉(cāng)銀行股最好的掩護(hù)。

另外，人民幣加入SDR以及人民幣國(guó)際化等，都加快金融領(lǐng)域的改革，而券商、保險(xiǎn)和銀行等都成為改革受益者。如銀行進(jìn)入私募領(lǐng)域，記者從中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)獲悉，截至11月8日，共有10家銀行通過私募基金管理人備案，如光大銀行、平安銀行、寧波銀行、民生銀行等等。

海峽西岸概念：

集體大漲之后個(gè)股有分化

海峽西岸概念股近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。有分析人士表示，鑒于優(yōu)越的地理位置，海峽西岸概念個(gè)股行情有望繼續(xù)。不過，在集體大漲之后，個(gè)股可能有分化，特別是房地產(chǎn)、基建、交通、貿(mào)易等領(lǐng)域可能有逆襲表現(xiàn)。

個(gè)股方面，在房地產(chǎn)領(lǐng)域，擁有土地的地產(chǎn)類上市公司或?qū)⒁虼耸芤妫缰袊?guó)武夷、陽(yáng)光城、泰禾集團(tuán)等。在基建交通領(lǐng)域，將加強(qiáng)縱深推進(jìn)、南北拓展的高速公路建設(shè)。而且海峽西岸鐵路發(fā)展項(xiàng)目納入國(guó)家中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)調(diào)整規(guī)劃，形成連接海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)與長(zhǎng)三角、珠三角以及中西部地區(qū)的大運(yùn)力快捷鐵路運(yùn)輸通道。相關(guān)個(gè)股有福建水泥、建研集團(tuán)、建發(fā)股份、福建高速、廈門港務(wù)。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)使得先進(jìn)制造業(yè)將成為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向，如電子信息、通信設(shè)備制造、環(huán)保、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，個(gè)股有三安光電、星網(wǎng)銳捷、三維絲等。

新聞

大智慧或被頂格處罰

兩類股民可以提出損失索賠

11月7日，停牌中的大智慧發(fā)布公告稱，該公司收到證監(jiān)會(huì)的《事先告知書》，羅列六大違規(guī)事項(xiàng)，而且證監(jiān)會(huì)擬開出定格罰單。

有律師人士表示，待證監(jiān)會(huì)正式處罰下達(dá)后，兩類受損的股民可以提出索賠。

根據(jù)大智慧發(fā)布的公告，經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，2013年大智慧涉嫌提前確認(rèn)有承諾政策的收入8744.69萬元；2013年以“打新”等為名營(yíng)銷，涉嫌虛增銷售收入287.25萬元；涉嫌利用與廣告公司的框架協(xié)議虛增2013年收入93.34萬元；延后確認(rèn)2013年年終獎(jiǎng)減少應(yīng)計(jì)成本費(fèi)用2495.43萬元。同時(shí)，還涉嫌虛構(gòu)業(yè)務(wù)合同虛增2013年收入1567.74萬元等。

證監(jiān)會(huì)表示，根據(jù)違法違規(guī)事實(shí)，擬對(duì)大智慧責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款。值得注意的是，60萬元可能是證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的頂格罰單。

廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所的謝良律師表示，具體而言有兩種可能的索賠情形：一種是，2015年4月30日及之前買入且在2015年5月4日至5月27日期間賣出而存在虧損的；另一種是，在2015年4月30日前買入且一直持有至2015年5月27日仍未賣出且買入成本高于27.58元的。