新能源汽車行業動態跟蹤第12期：電池級碳酸鋰供不應求，均價漲至70000元/噸。

新能源汽車行業動態跟蹤第12期：電池級碳酸鋰供不應求，均價漲至70000元/噸

類別：行業研究機構：平安證券有限責任公司研究員：王德安，余兵，蒲強日期：2015-11-09

投資要點

鋰&磁材：本周主要生產商跟隨龍頭企業再次提價電池級碳酸鋰至68000-72000元/噸，下游反饋碳酸鋰現貨供應緊張。稀土打黑行動全面開始。黑稀土猖獗是導致稀土供應嚴重過剩的根本原因，隨著稀土打黑行動的一步步執行，稀土價格短期或有所提振。我們預計在新能源汽車需求高速增長的背景下，四季度碳酸鋰價格將繼續穩中有升，看好標的天齊鋰業、贛鋒鋰業、正海磁材、西藏礦業。

鋰電池生產設備：作為新能源的重要根基以及工業4.0的實施方，鋰電設備企業持續受益于需求增長及政策扶持。目前我國鋰電設備行業企業收入規模普遍在3億元以下，成長空間巨大；大規模的投資高潮過后，預計未來會有行業洗牌，行業龍頭的市場占有率將持續提升；建議關注龍頭企業的發展機遇，相關受益標的為贏合科技、先導股份、智云股份。

驅動電機及充電設備：本周電動汽車充電標準通過技術審查，預計新的充電標準將在年底前出臺，有望一舉解決通信協議不一帶來的“車樁不匹配”問題。能源局局長努爾。白克力表示，十三五能源改革的主攻方向是發展清潔低碳能源。新能源汽車作為清潔低碳能源的最佳載體，圍繞充電基礎設施的投資建設將是能源局十三五時期的力推重點之一。建議關注彈性較佳的和順電氣、中恒電氣、特銳德、科士達。相比充電、電池領域，我們認為電機電控有著凸出的技術門檻，明確的業績成長性，以及堅固的客戶壁壘，未來其產業集中度將不斷提升。推薦大洋電機、匯川技術，國軒高科。

新能源汽車整車及關鍵零部件：工信部將向非汽車生產企業放開電動汽車生產資質，有助于探索全新的電動汽車開發模式，加速行業轉型升級。投資方面，看好產業鏈中有規模優勢、話語權較強的整車及核心零部件供應商。推薦宇通客車(全球新能源客車龍頭)、松芝股份(國內領先的客車電動空調供應商)、均勝電子(全球領先的BMS供應商)、江淮汽車(國內領先的純電動乘用車制造商)、上汽集團(積極轉型新能源的傳統乘用車龍頭).

風險提示：1。技術進步低于預期；2。市場競爭加劇。

中國房地產行業：住房公積金資產證券化提上日程

類別：行業研究機構：招商證券(香港)有限公司研究員：蘇淳德，張皓淵日期：2015-11-09

據《中國經營報》11月2日報導，住建部與央行已開始住房公積金資產證券化的準備工作。我們認為此提議將擴大公積金配額，推動住房銷售增長

我們認為潛在受益者為公積金賬戶余額較大的重點城市中的首次購房者和改善型住房需求者。我們首推業務集中在大城市的開發商中國海外發展 (688 HK) 和華潤置地 (1109 HK)

銀行按揭貸款及住房公積金貸款激增

我們認為今年住房銷售回暖的主要原因是銀行按揭貸款充足及住房公積金貸款激增。截至2015年9月末，銀行按揭貸款余額同比增加2.35萬億元人民幣至13.7萬億元人民幣，或同比增長20.7%。2015年1-9月份，住房公積金個人住房貸款達7,585億元人民幣，較2014年全年的6,593億元增加了15%。住建部同時強調要增加住房公積金貸款發放，提高住房公積金使用率，目前個人住房貸款率(即個貸率)已從2014年末的69%上升至2015年9月末的76%。

進一步提高住房公積金使用率

在住建部大力擴大住房貸款審批的努力下，未使用的住房公積金余額從2014年末的1.15萬億元人民幣降至2015年9月末9,600億元。住建部同時強調住房公積金資金運用率，即個貸率低于85%的城市，要通過進一步放寬審批流程來提高公積金使用率。我們認為下一步將會是擴大資金池，住房公積金資產的證券化是一個可選項。

推動重點城市大眾型住房銷售

我們認為，政府將繼續提供充足的住房貸款，其中重點城市剛需住宅的銷售將最為受益。我們維持對行業的推薦評級，首推中國海外發展 (688 HK) 和華潤置地 (1109 HK).

通信行業：提速降費不斷推進，電信改革值得期待

類別：行業研究機構：東北證券股份有限公司研究員：龔斯聞，熊軍日期：2015-11-09

上周市場表現：上周上證綜指上漲6.13%，滬深300上漲7.34%，中小板指上漲6.02%，創業板指上漲7.39%。同期通信行業(申萬)上漲5.69%，漲幅略低于滬深300、中小板指數和創業板指數。通信行業各子板塊中，通信設備上漲5.54%，通信運營上漲6.73%。從行業橫向比較來看，漲幅位居前五名的行業為非銀金融、休閑服務、建筑裝飾、計算機和有色金屬，通信行業漲幅位居第11位。本周漲幅前五名為華星創業、大唐電信、三維通信、宜通世紀、青鳥華光，漲幅分別為21.01%、15.63%、13.92%、13.57%、12.64%。

行業重要新聞：11月2日，中國電信2015年統談分簽類IT設備集中采購中標結果公示，中興通訊再下一城，所參與五個標包全部入圍，并取得較好名次，綜合排名位居前列。其中，中低端磁盤陣列名列第一，兩路PC服務器、四路PC服務器、刀片服務器名列第二，定制化服務器入圍采購短名單，中興通訊正日益成為中國電信IT設備領域的核心戰略合作伙伴。2015年中國衛星通信產品高峰論壇于11月5日在京舉行，發布了新一代國產衛星通信系統Anovo2.0。該系統可以實現百萬數量級終端在線，不僅標志我國衛星通信技術應用達到世界先進水平，同時提供與國家保密部門的接口方案，進一步夯實我國信息安全和航天安全的基礎。

本周投資建議：本周發布的十三五規劃建議中，特意提到了要加快電力、電信、交通、石油等自然壟斷行業的競爭性業務，拓展網絡經濟空間，完善電信普遍服務機制，開展網絡提速降費行動，超前布局下一代互聯網。工信部發布的9月份通信業經濟運行數據顯示，我國互聯網寬帶接入用戶總數已達到2.1億戶，但39.4%的用戶接入速率低于8Mbps，光纖接入用戶僅占48.3%，說明我國基礎網絡設施建設仍然有很大提升空間。在網絡建設方面，截至今年9月底，三家運營商的投資額已達到2590億元，預計年底或超過4350億元。我們自今年下半年以來持續看好電信基礎設施板塊，十三五規劃建議的發布更加印證了政府持續推動電信業“提速降費”的決定，建議重點關注亨通光電、中興通訊和烽火通信等網絡基礎設施提供商。

隨著《關于改革和完善國有資產管理體制的若干意見》的發布，本周國務院新聞辦召開的新聞發布會上，工業和信息化部總工程師張峰表示，企業的發展和整合會根據市場需求來確定，電信行業的改革進程和方向仍在醞釀之中。我們期待電信改革釋放政策紅利，國企改革方面建議關注中國聯通、大唐電信，電信業向民企開放方面建議關注鵬博士、光環新網等。

風險提示：行業競爭加劇；電信改革進度低于預期。