上周五美國公布的非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)爆表，靚麗的就業(yè)數(shù)據(jù)使得市場預(yù)期美聯(lián)儲12月加息概率大大增加。截止至周一(11月9日)，聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲加息概率為68%。在市場看來，美聯(lián)儲年內(nèi)加息已經(jīng)基本上可以確定了，耶倫及威廉姆斯等美聯(lián)儲官員的態(tài)度也明確支持年內(nèi)加息。近期由券商股大漲，引領(lǐng)大盤反彈。中國證監(jiān)會宣布年底前重啟IPO，重啟IPO可能會短暫影響A股，但是整體看多中國股市。中國股市“瘋?！被蚧卣{(diào)為后市的長期漲勢蓄力。

上周五市場行情回顧

周五美國勞工部報告稱，美國10月非農(nóng)就業(yè)環(huán)比增加27.1萬，預(yù)期18.1萬，前值14.2萬。失業(yè)率5.0%，預(yù)期5.1%，前值5.1%。平均時薪提高了9美分此前接受MarketWatch調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家平均預(yù)期10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加17.7萬、失業(yè)率為5.1%。

非農(nóng)就業(yè)報告公布后，市場認為，這份數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲12月加息可能性驟增。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月加息概率高達70%。

非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期，美股收盤漲跌不一。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲46.90點，報17,910.33點，漲幅為0.26%；標準普爾500指數(shù)下跌0.73點，報2,099.20點，跌幅為0.03%；納斯達克綜合指數(shù)上漲19.38點，報5,147.12點，漲幅為0.38%。

受強勁美國就業(yè)數(shù)據(jù)支撐，歐股收盤漲0.3%。泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)收漲0.27%，報1,498.99點。歐元區(qū)藍籌股Euro STOXX 50指數(shù)上揚0.6%。

各區(qū)域指數(shù)中，英國富時100指數(shù)收跌0.17%，報6,353.83點，法國CAC 40指數(shù)微升0.08%，收報4,984.15點。德股DAX指數(shù)表現(xiàn)出色，上揚0.92%，收報10,988.03點。

有“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動性指數(shù)(VIX)收跌0.31%，報14.74，持續(xù)低于20的長期平均水平。

亞洲股市方面，上證綜指收漲1.91%，報3590.03點，本周累計上漲逾6%。香港恒生指數(shù)收盤下跌0.8%，報22867.33點。日經(jīng)225指數(shù)收盤上漲0.8%，報19265.6點。

現(xiàn)貨金價重挫1.5%本周跌4.7% 收于三個多月新低。紐約商業(yè)交易所黃金期貨價格下跌16.50美元或1.5%，收于每盎司1087.70美元，為8月5日以來最低收盤價。全周金價下跌4.7%，已連續(xù)第三周下跌。12月交割的白銀期貨價格下跌29.2美分，收于每盎司14.691美元。全周銀價下跌5.6%。

受到強勢美元打壓，油價跌2%全周下跌4.9%。紐約商業(yè)交易所12月交割的原油期貨價格下跌91美分或2%，收于每桶44.29美元，為10月27日以來最低收盤價。全周油價下跌4.9%。

倫敦洲際交易所12月交割的布倫特原油期貨價格下跌56美分或1.2%，收于每桶47.42美元。

靚麗非農(nóng)助美元狂飆收盤創(chuàng)8個月新高。周五美元指數(shù)大漲1.24%，報99.18。非農(nóng)報告后美元直線飆升至98.32高位，收創(chuàng)8個月新高。

截止收盤，歐元兌美元跌1.28%，報1.0743；英鎊兌美元跌1.05%，報1.5051；美元兌日元漲1.22%，報123.1910；澳元兌美元跌1.36%，報0.7049.

美國年底加息或是硬性任務(wù)，歐元年底看至平價

(歐元兌美元分時圖。圖片來源：彭博)

美聯(lián)儲周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)驚爆了全球投資者的眼球，周五數(shù)據(jù)顯示，美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增長27.1萬人，預(yù)期增加18.0萬人，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅由14.2萬下修為13.7萬，8月增幅由13.6萬上修為15.3萬。10月失業(yè)率下降0.1個百分點至5.0%，為2008年4月以來低點，市場此前預(yù)期為持穩(wěn)于5.1%。

(美聯(lián)儲年底加息概率，圖片來源：彭博)

此外，美國的薪資數(shù)據(jù)也表現(xiàn)良好，9月平均每小時工資月率上升0.4，預(yù)期上升0.2%；9月平均每小時工資年率上升2.5%，預(yù)期上升2.3%。薪資也是美聯(lián)儲加息的重要參考數(shù)據(jù)之一。

美國勞工部表示，過去12個月新增非農(nóng)人數(shù)均值為23萬，10月新增就業(yè)人數(shù)主要出現(xiàn)在商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健、零售銷售、食品及建筑領(lǐng)域。

據(jù)路透稱，10月非農(nóng)大幅好于預(yù)期，錄得自2014年12月來最大增幅，且失業(yè)率降至5.0%創(chuàng)7年半來低位，目前的失業(yè)率符合了諸多美聯(lián)儲官員關(guān)于充分就業(yè)的觀點，十月服務(wù)業(yè)和汽車銷售強勁增長也支撐經(jīng)濟增長將在第四季度增長的觀點，這暗示美聯(lián)儲將要在12月加息。

美聯(lián)儲官員普遍支撐年內(nèi)加息。美聯(lián)儲主席耶倫11月4日在美國國會參議院金融委員會作證詞時表示，目前，美國經(jīng)濟正逐步向好，如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，物價穩(wěn)步增長，美聯(lián)儲12月加息的可能性是很大的。周五的美國非農(nóng)就業(yè)、失業(yè)率及薪資數(shù)據(jù)則為耶倫年內(nèi)加息提供了支撐。

初耶倫之外，此前一直吃鴿派態(tài)度的美聯(lián)儲官員埃文斯就年內(nèi)加息也轉(zhuǎn)為鷹派，埃文斯稱，就業(yè)數(shù)字表現(xiàn)較為優(yōu)異，貨幣政策目前較為寬松，12月加息絕對有現(xiàn)實的可能性。FOMC已經(jīng)暗示加息的條件可能已經(jīng)成熟，需要向外界表明，加息路徑將是漸進式的。

美聯(lián)儲另一官員杜德利周五也發(fā)表講話稱美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲年內(nèi)加息與否的重要參考依據(jù)。

此外，美聯(lián)儲威廉姆斯周日表示，美聯(lián)儲的下一步行動是加息，至于何時加息取決于公布的數(shù)據(jù)。目前美國非常接近充分就業(yè)的水平，因此采取逐步加息的舉措比較合理。雖然目前美國面臨海外經(jīng)濟疲軟的風險，不過等待加息時間過長會帶來一系列的風險。

美國的通脹水平依然很低，但可能很快會回到2%的水平。預(yù)計2015下半年和2016年美國GDP增速將為2%。

威廉姆斯還指出，美聯(lián)儲加息將會傳達積極的信號。而且他本人并不擔心加息25個基點會帶來很大的負面影響。

美國此次公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)給市場投資者吃了一顆定心丸，在很多投資者看來，美聯(lián)儲年底加息已是板上釘釘?shù)氖铝?，年底加息似乎是耶倫的硬性任?wù)。美元多頭暴漲，美元指數(shù)沖破99關(guān)口，周一亞市盤中，美元指數(shù)交投于99.17附近。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(11月6日)發(fā)布的報告顯示，投機者持有的美元凈多頭增加5235手合約，至39926手合約，表明投資者看漲美元的意愿升溫。

歐元年底將跌至平價，或者更低。

隨著美元指數(shù)的強勢，歐元年底跌至平價的概率不斷變大。歐元兌美元周一交投于1.0738附近。

目前各投行也普遍不太看好歐元兌美元的后市前景。

德意志銀行表示，各國央行貨幣政策分化為推動歐元兌美元波動的重要因素，歐洲央行進一步寬松的幾率增加，美聯(lián)儲加息與否難以預(yù)期，不過由于美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)下次會議月12月16日召開，歐元兌美元跌至今年低點1.05及下方點位存在很大可能。

此外，風險環(huán)境料仍維持利好，而這對歐元這樣的融資避險貨幣走勢前景是不利的。

歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario？Draghi)周四(11月5日)重申，將在12月的下次會議決定是否需要擴大購債計劃的規(guī)模，以應(yīng)對全球經(jīng)濟放緩。

德拉基在米蘭舉行的一個學(xué)術(shù)活動上稱，我們需要評估，在全球經(jīng)濟放緩的背景下，該計劃是否還能有效地對抗阻礙實現(xiàn)中期價格穩(wěn)定目標的不利因素。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(11月6日)發(fā)布的報告顯示，投機者持有的歐元凈空頭增加28400手合約，至134334手合約，表明投資者看跌歐元的意愿升溫。

綜合市場看空歐元的心態(tài)，以及歐洲央行和美聯(lián)儲的貨幣分化政策，在美聯(lián)儲12月開始加息之機，歐元兌美元將進一步下跌，匯價將跌至平價，或者更下方一點。

中國將重啟IPO，短期回調(diào)為牛市蓄力

中國證監(jiān)會周五(11月6日)宣稱將在年底前重啟IPO，消息公布后，恒生期指以及新華富時A50指數(shù)期貨應(yīng)聲下滑。很多投資者擔心，中國股市剛出現(xiàn)一絲復(fù)蘇的苗頭，在這樣關(guān)口重啟IPO是否會將復(fù)蘇的苗頭扼殺在搖籃中之中呢？

此外，伴隨此次重啟的還有一項重大變革，取消新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再繳款。

歷史數(shù)據(jù)也表明，重啟IPO，股市在短時間內(nèi)將會出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國A股史上工程部縣8此IPO重啟，重啟當日以及一周時間內(nèi)的股指表現(xiàn)來看，A股重啟當天下跌的概率為75%，但跌幅并不大，IPO重啟一周內(nèi)下跌的概率為62.5%。

以下為A股歷次重啟IPO，A股當天及一周內(nèi)反應(yīng)：

第一次IPO重啟時：1995年1月24日IPO重啟當天，跌幅1.06%，IPO重啟一周內(nèi)下跌3.56%。

第二次IPO重啟時：1995年6月30日IPO重啟當天，跌幅2.07%，而IPO重啟一周內(nèi)下跌0.96%。

第三次IPO重啟時：1995年10月10日IPO重啟當天，漲幅0.33%，而IPO重啟一周內(nèi)下跌0.7%。

第四次IPO重啟時：2001年11月29日IPO重啟當天，微跌0.16%，而IPO重啟一周內(nèi)下跌0.59%。

第五次IPO重啟時：2005年2月3日IPO重啟當天，下跌0.81%，而IPO重啟一周內(nèi)上漲0.52%。

第六次IPO重啟時：2006年6月19日IPO重啟當天，上漲0.75%，而IPO重啟一周內(nèi)上漲1.98%。

第七次IPO重啟時：2009年7月10日IPO重啟當天，下跌0.29%，而IPO重啟一周內(nèi)上漲2.08%。

第八次IPO重啟時：2014年1月2日IPO重啟當天，下跌0.31%，而IPO重啟一周內(nèi)下跌3.39%。

機構(gòu)認為，中國重啟IPO是有利的，這更利于中國股市的長期健康發(fā)展，整體看多中國股市。

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄認為，恢復(fù)IPO是重大消息。重啟新股發(fā)行，說明A股已經(jīng)恢復(fù)了融資能力，并且新股發(fā)行制度的改革更加合理。加上基本完成場外配資的清理，表明牛市已重回，因此重啟新股發(fā)行并不會扼殺“嬰兒底”以來的牛市。

華泰證券稱，本次重啟IPO對股市和債市的抽水影響可能并不顯著。本次新股發(fā)行體制改革取消了新股申購預(yù)繳款制度，導(dǎo)致打新資金凍結(jié)沖擊市場流動性的力度進一步弱化。IPO對市場流動性的沖擊受貨幣政策的影響很大，在當前市場流動性過剩的情況下，不必過度反應(yīng)。

海通證券稱，新股發(fā)行新規(guī)，有助資金回流股市。相比IPO重啟，更重要的是新股發(fā)行制度修改，取消預(yù)繳款制度，預(yù)計新規(guī)將采用市值配售新股。市值配售制度將消滅大部分專門打新的資金，將利潤留給二級市場投資者。

在博時基金看來，IPO重啟是市場進入自我修復(fù)、自我調(diào)整的階段后，恢復(fù)股市直接融資功能的重大舉措，也是黨和國家堅持大力發(fā)展資本市場，讓資本市場為改革、創(chuàng)新驅(qū)動保駕護航的重大舉措。新股發(fā)行制度的調(diào)整，還將根除新股發(fā)行對貨幣市場利率的影響，并進一步便利中小企業(yè)融資、進一步保護投資者的權(quán)益，對市場無論在中長期還是短期，都是一個積極因素。

此次重啟IPO與以往有很大的不同，IPO規(guī)則發(fā)生了很大的變化，取消同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易紅線、調(diào)整資金使用監(jiān)管，這對眾多擬IPO企業(yè)來說將是史無前例的大松綁。

具體規(guī)則顯示如下：

一、取消禁止同業(yè)競爭的要求。

二、取消禁止嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易的要求。

三、取消其他獨立性方面的要求。

四、取消對募集資金用途的要求。

每經(jīng)智庫專欄作家譚浩俊表示，隨著IPO重啟，投資者信心的重新恢復(fù)，市場也將逐步步入健康有序的發(fā)展軌道，即便不是大牛市到來，也會是熊轉(zhuǎn)牛或瘋牛轉(zhuǎn)常牛的標志。一個健康的市場是不可能永遠關(guān)閉新股發(fā)行的大門的，要想出現(xiàn)大牛市，就必須有大擴容，要想大擴容，就不可能永遠暫停IPO.

對IPO重啟，難免會給投資者帶來一定的心理影響。這種心理影響既可能是正面的，也可能是負面的，但從總體上看，應(yīng)該是主要偏正面。

南方基金楊德龍表示，最近一直大力推薦的券商股強勢上漲，帶領(lǐng)上證指數(shù)沖擊3600點，而IPO重啟對券商亦是利好，楊德龍認為下周券商強勢上漲行情會延續(xù)，繼續(xù)帶領(lǐng)大盤走強。另一方面，IPO的重啟也意味著監(jiān)管層認為市場好轉(zhuǎn)，大盤已經(jīng)恢復(fù)上漲態(tài)勢。

上證指數(shù)在突破3500點壓制后，進一步打開了上漲空間，有望在年底前收復(fù)4000點。

此外，證監(jiān)會副主席姚剛表示，證監(jiān)會將鼓勵涉農(nóng)企業(yè)通過上市等融資。今年以來，共有11家農(nóng)業(yè)企業(yè)成功實現(xiàn)IPO、再融資，還有農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)行公司債券49只，共融資247.82億元。

最近的債市大漲，重啟IPO將對債市有一定的影響。海通宏觀債券首席分析師姜超認為，債市短期震蕩，但不必悲觀。7月以來債市大漲與股市資金回流債市相關(guān)，而IPO重啟后部分打新資金或回流股市，對債市形成沖擊，但打新未必還有那么美，對債市不必悲觀，利率債大漲后呈現(xiàn)震蕩格局，信用債防范信用風險。

國泰君安徐寒飛：IPO重啟情緒沖擊大于實質(zhì)。短期受股市大漲、IPO重啟情緒沖擊、及前期獲利盤壓力導(dǎo)致市場短期波動調(diào)整，但我們認為IPO新規(guī)對債市沖擊非常有限，從中期看，大規(guī)模資金凍結(jié)取消、IPO預(yù)期收益大降，打新套利空間大幅縮窄，將使得IPO的無風險收益高地不復(fù)存在，股債之間的資產(chǎn)配置效應(yīng)下降，債市調(diào)整創(chuàng)造買入機會，上漲行情仍將持續(xù)。