報告摘要：

混合型基金。在嚴(yán)格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，通過對不同資產(chǎn)類別的優(yōu)化配置及組合精選，力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

基金經(jīng)理

劉欽先生，中國籍，江西財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士。11年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任國信證券經(jīng)濟研究所策略分析師，國信弘盛投資有限公司投資副總監(jiān)，國信證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理助理兼投資經(jīng)理。2011年5月加入國投瑞銀基金管理有限公司研究部。2011年11月18日至2015年2月4日任國投瑞銀成長優(yōu)選股票型證券投資基金基金經(jīng)理助理，2013年8月5日至2015年2月4日任國投瑞銀融華債券型證券投資基金基金經(jīng)理助理。2015年2月5日起任國投瑞銀瑞利靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2015年4月16日起兼任國投瑞銀優(yōu)選收益靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2015年4月22日起兼任國投瑞銀新價值靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2015年5月19日起兼任國投瑞銀瑞盈靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

基金經(jīng)理一拖五，從近一周收益情況看，其所管理的國投瑞銀新增長混合、國投瑞銀新價值混合、國投瑞銀優(yōu)選收益混合、國投瑞銀瑞利混合并未有很大程度的建倉，其凈值幾本無波動。

圖1: 基金經(jīng)理管理過的基金一覽

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-11-06

圖2: 基金經(jīng)理現(xiàn)任基金業(yè)績與排名詳情

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-11-06

圖3: 現(xiàn)任基金排名走勢

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-11-06

圖4: 近6月累計收益率與滬深300和上證指數(shù)對比

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

截至2015-09-30，國投瑞銀新價值混合，期末凈資產(chǎn)38.35億元，比上期減少71.50%

圖5:份額規(guī)模變動

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

圖6:基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析：2015年3季度宏觀經(jīng)濟依然處于相對疲弱的狀態(tài)。一二線房地產(chǎn)市場的回暖對整行業(yè)的積極影響有限，投資下行的壓力導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈加庫存的意愿很低；人民幣實際有效匯率的上升對出口活動形成壓制。央行主動的匯率調(diào)整和市場對9月份美聯(lián)儲加息強烈預(yù)期，在流動性層面進一步推動大宗商品走低。內(nèi)外交困的背后中央政府加大了財政支出并再度降準(zhǔn)降息，降低融資成本，托底經(jīng)濟。

除了宏觀經(jīng)濟疲弱的影響之外，管理層加大證券市場配資的監(jiān)管和清理，市場三季度出現(xiàn)了大幅調(diào)整。受證金公司救市的影響，以銀行為代表的低估值藍(lán)籌股跌幅相對較小，以中小板和創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值成長股跌幅居前。

債券市場在基本面和資金面的支撐下，三季度表現(xiàn)較好，不同期限和評級的債收益率均有一定程度下行，收益率曲線較二季度更加平坦化。

在IPO重啟時點不確定加上權(quán)益市場壓力較大的背景下，本基金采取了相對靈活配置策略，積極增加利率債和AAA等級信用債的配置，降低股票倉位，保持較短的合久期，以提高組合流動性。

管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望：展望四季度，宏觀經(jīng)濟低增長的格局不會出現(xiàn)明顯變化，流動性及其預(yù)期的變化會成為影響證券市場的主要因素。人民幣加入SDR的決議以及美聯(lián)儲的加息時點都會對人民幣匯率及其預(yù)期形成影響，進而影響央行貨幣政策寬松的力度。證券市場去杠桿的進程同樣值得關(guān)注，配資活動清理的進程以及后續(xù)的政策導(dǎo)向會在短期內(nèi)影響投資者的情緒。考慮到美聯(lián)儲推遲加息的可能性加大以及配資活動清理的基本完成，低利率環(huán)境會帶來風(fēng)險偏好的提升，年底“十三五”規(guī)劃對于改革創(chuàng)新的強調(diào)也會在一定程度上改善投資者的悲觀情緒，權(quán)益市場有望呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的格局。此外，債券市場將繼續(xù)受益于低增長的經(jīng)濟基本面和較為穩(wěn)定的資金面環(huán)境，預(yù)計收益率曲線將呈現(xiàn)陡峭化下行的局面。

本基金四季度將繼續(xù)積極增加中長久期利率債的配置，同時挑選AAA級別中優(yōu)質(zhì)的信用債，提高組合整體收益率，保持良好流動性。權(quán)益操作上把握流動性寬松和投資者預(yù)期好轉(zhuǎn)的窗口，靈活配置，為持有人創(chuàng)造收益。

圖7:資產(chǎn)配置明細(xì)

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

圖8:行業(yè)配置變動

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圖9:重倉股

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免責(zé)聲明：

本報告是天天基金網(wǎng)基于公開信息研究發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。