上周(11月2-6日)，受國際原油價格和CBOT豆油期價走勢影響，國內植物油期現貨價格穩中有落。由于上周豆粕價格見年內新低，在豆油銷售進度良好沒有庫存壓力的情況下，油廠挺油價意愿較強，現貨表現繼續強于期貨，油粕比持續回升。

上周，國內豆油現貨小幅波動，以穩為主。港口地區一級豆油出廠價格5670-5900元/噸，較前一周上漲0-50元/噸。河南地區油廠一級豆油報價5850-6000元/噸，與前一周基本持平。由于國內外市場后期原料供給壓力均較大，下游采購趨于謹慎，市場成交有所放緩。

分析后市，利空因素有：一是美豆收割工作進展順利，目前數據顯示美豆單產和總產均有可能創歷史新高，基本面壓力持續存在，壓制美豆價格。二是統計顯示，6-10月大豆壓榨量較上年同期增加14%，豆油進口較去年同期下降約5萬噸，合計豆油供給量較去年同期增加72萬噸，且市場預計11-12月份我國大豆進口量將接近1600萬噸的天量數字，國內豆油供給較為充裕。三是10月中旬以來美元指數反彈幅度達4.51%，也對美豆價格產生壓制。

利多因素有：一是從中國氣象局11月3日召開的發布會上獲悉，目前厄爾尼諾已經達到極強標準，至少持續到2016年春季，可能在2015年11-12月達到峰值，強度逼近史上最強的1997/1998年厄爾尼諾事件，繼續給全球氣候帶來影響。這將加強市場對2016年度棕櫚油產量和中長期植物油供給的但憂。二是11月以后進入傳統的植物油需求旺季，而豆粕卻因水產養殖進入淡季、生豬存欄增長緩慢而在未來二至三個月處于供大于求的格局，油粕之間存在蹺蹺板效應，粕價走弱有利于豆油成本上升。

綜上所述，目前國內豆油期現貨價格已經理入U型底的右側，預計下周國內豆油現貨價格繼續在當前價位小幅波動，為繼續向上蓄勢，現貨操作上逢低適量囤貨。

上周，國內菜油現貨價格較為平穩，長江流域四級菜油出廠價格5900-6000元/噸，與前一周基本持平。華南地區四級菜油出廠價格5600-5700元/噸，與前一周基本持平。當前國內菜油供給充足，而無論是國產菜籽還是進口菜籽壓榨利潤均為負，成本對價格支撐。

分析后勢，利空因素有：一是上周菜油和豆油、棕櫚油價差均擴大，下周雖有擴大趨勢，但價差過大的話將使菜油處于競價劣勢。二是當前國內外菜油順價80-90元/噸，企業進口積極性較增加，四季度國內菜油進口量將上升。三是在基本面壓力下CBOT大豆易跌難漲，這將傳遞到ICE菜籽期價，并降低菜籽進口成本。

利多因素有：一是上周加拿大油菜籽到我國完稅成本3410元/噸，無論是按菜油菜粕現貨價格測算，還是鄭盤套保測算，均為負。成本支撐下，菜油是較為抗跌的品種。二是國內菜油期現貨價格已處于十年來的底部區域，當時雖然向上無動力，但是向下空間也有限。三是11月中旬后將進入傳統的植物油需求旺季，下游逢低備貨積極性增加。

綜上所述，由于原料成本因素，國內菜油價格將較為堅挺，預計下周國內菜油現貨價格仍在當前價位波動，為后勢向上突破準備，操作上建議仍以隨用隨購為主，逢低適量囤貨。

上周，雖然期貨大跌，但國內棕櫚油現貨價格小幅波動，以穩為主。港口24度棕櫚油價格集中于4400-4500元/噸，較前一周下跌0-50元/噸。國內棕櫚油現貨表現強于期貨，一方面是成本支撐，另一方面是市場預期國內棕櫚油處于去庫存狀態。

分析后市，利空因素有：一是目前印尼棕櫚油庫存為335萬噸，遠高于馬來西亞的280萬噸，高庫存壓制了印尼棕櫚油價格。二是當前我國雖然進口馬來棕櫚油虧損120-140元/噸，但進口印尼棕櫚油卻順價20-50元/噸，成本對國內棕櫚油價格的支撐作用減弱。三是技術面看，馬盤棕櫚油期價在未來幾周以弱勢調為主，仍有向下空間，國內連棕櫚油也是增倉下行，期盤走弱，現貨也難獨善其身。

利多因素有：一是印尼農作物基金局(IECFA)官員周三表示，2016年印尼生物柴油消費量預計提高到400萬噸，比2015年的160萬噸提高150%。IECFA局長Bayu Krisnamurthi表示，政府除了提供生物柴油補貼，還在今年將運輸用柴油的最低生物質含量提高到了15%，高于之前的10%；2016年還將進一步調高到20%。他表示主要的汽車生產商已經做好準備工作。這將利多棕櫚油長期需求和價格。二是10月過后，棕櫚油將進入季節性減產。過去10年，11月至下年2月月均產量環比降幅分別為6.27%、12.9%、10%和9.6%。加之厄爾尼諾導致降雨偏少，可能導致產量降幅大于往年。不過，也有觀點認為新種的油棕也開始生產，總量降幅會低于市場預期。

綜上所述，預計下周國內棕櫚油現貨價格仍偏弱，除非美國農業部報告嚴重偏多，但可能性較小，操作上現貨仍以隨用隨購為主。