“十三五”規劃預計將進一步細化對未來5年工業化升級的規劃藍圖，“十三五”規劃的政策熱點，也成為基金市場下一步投資方向的“羅盤”。

“十三五”規劃預計將進一步細化對未來5年工業化升級的規劃藍圖，“十三五”規劃的政策熱點，也成為基金市場下一步投資方向的“羅盤”。11月份，A股市場在無風險利率持續下行、流動性較為充裕的市場環境中，有業內人士認為，四季度收紅是大概率事件，投資者可在此時點加大基金的配置比例，而基金四季度的投資策略也可從剛剛公布的三季報中初見端倪。經濟發展方式轉變、產業結構升級、消費服務發展、人口政策調整、綠色經濟將是“十三五”規劃重點發展方向，而準確把握行情節奏才會看準熱點的脈絡。

聚焦經濟結構轉型

從最新公布的基金三季報可以發現，多家基金公司均已積極籌謀與“十三五”規劃相關的重點領域與主題。

對于四季度的A股市場，上投摩根轉型動力的基金經理盧揚保持積極的態度。他表示，四季度整體市場有望觸底回升，走出窄幅波動向上的行情。在倉位可控的前提下，選擇估值合理、符合國家經濟結構轉型以及消費升級方向的行業和個股買入并持有，同時適當加大受益于經濟刺激政策的周期股的配置，力爭為投資者帶來更好的回報。

國投瑞銀美麗中國混合在四季度的投資展望中表示，年底“十三五”規劃對于改革創新的強調也會在一定程度上改善投資者的悲觀情緒，證券市場有望呈現出企穩回升的格局?；鹚募径葧黾訖嘁鎮}位，在配置的方向上，新能源和醫藥依然是關注重點，此外會關注“十三五”規劃相關的軍工、環保、農業、先進制造等領域的投資。

華商主題精選在三季報中指出，目前就新的投資方向來看，全球網絡智能化的方向已經明確，中國的崛起也是大勢所趨，中國老百姓的精神需求越來越大，這在不同層面上決定了未來產業發展和資源配置的大方向，未來的新藍籌必然從這些領域中不斷產生。今年以來國企改革整體上慢于預期，但這仍然是未來經濟轉型成功的關鍵戰場，其中軍工行業整體性從非市場化向市場化轉向的過程將爆發出巨大的彈性，這也將是基金重點配置的方向。

鵬華優質治理、鵬華策略優選基金經理張戈認為，具體而言，信息經濟可關注大數據與網絡安全；智能制造可關注機器人、3D打印和現代物流概念；消費崛起可關注電影、主題樂園、旅游休閑等概念；人口結構調整可關注養老服務業和二胎政策放松的相關受益板塊及個股；綠色經濟領域，水土氣污染治理、新能源汽車及充電樁和海綿城市建設是市場熱點。

此外，基于全球智能化發展的人工智能、半導體等產業也將持續向好，與人的健康相關的生物醫藥以及傳統中醫藥也可能成為今年的熱點。在配置方向上，匯添富民營活力仍然堅持以經濟轉型作為未來中國的時代特征而布局，重點看好互聯網對傳統行業的滲透、工業4.0對傳統制造業的改造等能夠提高中國整體社會競爭力的行業，以及符合消費趨勢、未來消費支出比例會持續提升的行業。

債市或變慢牛

統計數據顯示，今年三季度末，債券型基金的資產規模達到5119.28億元，較二季度末的3902.1億元增長31.19%；從份額來看，債券型基金三季度末規模達到4339.64億份，較二季度末的3262.58億份增長33.01%。這一規模創下2008年以來的歷史新高。按照國信證券的統計，2015年三季度末一級債基總資產和凈資產分別為1315億和1052億，二季度總資產和凈資產分別為1001億和695億，三季度一級債基總資產和凈資產總量較二季度均明顯提升，其中總資產增加314億，凈資產增加357億。

具體來看，三季度資金流入債市最瘋狂的時間是在9月份。據提供的數據，今年7月末、8月末、9月末的債基份額分別為3260.32億份、3254.38億份、4339.64億份。上述數據表明，7、8月份債基規模基本穩定，但9月卻突然暴增1085.26億份。

從增量資金來看，這一輪資金面驅動的債券牛市可能即將發生變化。數據顯示，10月份債基規模較9月份僅增加14.39億份。事實上，多位債券基金經理也告訴中國證券報記者，其所管理的債券基金自6月份股市大跌以來規模確實大幅增長，有的基金甚至漲逾一倍，但近期的凈申購資金流入速度明顯放緩。

有債券基金經理表示，從資產選擇看，四季度資金繼續向固收市場轉移的積極性在降低，債券市場繼續快速上攻的動力不足。也有基金經理指出，多種跡象顯示債市短期內甚至有調整的可能，但總體來看，債券長期牛市的趨勢并未改變，只是快?？赡苻D變為慢牛而已。

北京一位債券基金經理表示，雖然債券牛市趨勢未改，但前期資金驅動的快?；疽呀浶娼Y束，后市將是基本面確立的慢牛。“從經濟等基本面的角度來看，債券這輪牛市會很大。只是之前是比較舒服的一段，接下來就是痛苦的一段?！?/p>

具體到后市的操作策略，一位資深債券基金經理表示，長久期利率債是其最看好的投資品種，而信用債的投資價值不高，需要警惕市場資金收緊和市場總體杠桿率抬升的風險。