隨著股票市場的跌宕起伏，投資市場的氣氛十分不穩。在此情況下，中國股民還值得冒險嗎？

最近，隨著股票市場的跌宕起伏，投資市場的氣氛十分不穩。在此情況下，中國股民還值得冒險嗎？

上周二以徐翔為代表的游資被抓影響滬指大幅低開，盤中徐翔概念股領跌，股指大幅下挫，但隨后的三天市場全面回升，成交量再破萬億關口。

值得注意的是，券商股上周連續3日井噴，6日再演漲停潮，板塊指數漲逾9%。

截至收盤，滬指報3590.03點，漲1.91%，成交5432.82億元；深成指報12273.35億元，漲2.79%，成交6308.48億元；創業板指報2661.41點，漲3.77%，成交1640.07億元。

從盤面看，熱點全面擴散，證券、保險等藍籌板塊強勢力挺大盤，半導體、軟件、互聯網金融等概念板塊漲幅居前。個股方面，兩市共有國風塑業、成商集團等近150只個股漲停，無股跌停。

面對股市突然再走瘋牛行情，專家們拋出“以后我們討論中國股市的點位，不是說漲幾千點，是漲幾萬點”。

更有券商已經喊出了股市萬點論的口號，一些投資者在期盼著百點長陽，期盼著千點反彈，期盼著股指迅速站上4000點高地。

另外，市場有傳聞券商股的暴漲是因為“深港通”的開通將給券商帶來大量業務。但事實上，“深港通”還有待監管部門批準，真正落地還有待時日。

那么是什么原因造成A股近期再現瘋狂的呢？對此，商業見地網專欄作家張平分析了三點：

其一，券商股的集體暴發，是其生產自救的真實表現。一方面，人民幣有望加入SDR的預期，使市場傳出未來5年將會有30萬億資金進入權益市場，這對于券商股是利好。

另一方面，根據多家券商發布10月份財務數據顯示，業績環比猛增，其中9家券商凈利潤環比增幅一倍。

其二，近日大盤藍籌和“中字頭”個股表現不俗，從消息面來看，可能受國務院推進國有資本優化重組的帶動。

專家們估計新一輪上市公司的“國企改革”將更加深化。這給短線的游資炒作提供了題材和想像空間。

其三，徐翔被查事件說明了監管層由盲目救市向治市進行轉變，使市場的信心得以逐步恢復。

雖然徐翔被抓不久，與股市上漲聯系有些牽強，但是徐翔事件后大家對于題材股、小盤股的熱情在下降，繼而轉向績優藍籌股，像券商、保險類股票大漲也說明了投資者更看重業績。

中方信富認為A股有望迎來“權重搭臺，個股唱戲”的新格局。

一方面，政策面實質性利好有望密集落地。10月央行宣布自霜降日起降準降息，此次“雙降”也是今年以來的第五次降息及第五次降準，也是今年第三次同日宣布降息和降準，貨幣流動性釋放力度達年內新高。

而進入11月，十三五規劃各細分領域將有望迎來實質性利好密集落地期。這將有助于A股維持震蕩向上的慢牛格局。

另一方面，資金參與熱情持續恢復回暖。在券商、保險、銀行、一帶一路等權重板塊拉升搭臺之后，市場重心已有所上移，且隨著成交量的釋放，場內資金參與熱情也在持續恢復回暖。

而場內資金參與熱情的回暖將有有助于市場個股機會的進一步挖掘，進而形成“權重搭臺，個股唱戲”的格局。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平也認為，熊市已經結束了，牛市將來未來。現在是一個正常的市場，可能會震蕩，會調整。這個市場有什么特點？叫存量博弈，結構性發展。

現在還看不到確定性行情，現在是播種的時點，未來的行情來自于什么？改革牛的2.0版要有兩個催化劑，第一個改革的證實和落地。改革牛的1.0是方案和預期，去年從2000點到今年5000點。

任澤平認為未來有可能改革的落地，新的機制建立出臺，開啟中國新一輪的波瀾壯闊的牛市，中期邏輯出來。

“只有七秒記憶的魚”，用來形容股市里的某些券商和投資者，或許是恰如其分的。

張平認為，目前市場上有幾大利空，卻是實實在在的存在著，投資者千萬不要被專家們所謂的樂觀態度所迷惑。

首先，這幾天出現的瘋牛行情，被譽為拉高出貨的可能性比較大。不能以兩天的上漲就說牛市就來了，短線的波動形成一個上升趨勢，至少要一段時間來檢查，現在漲個幾天，甚至一個星期都不能算數。

從表面上看，短期各項指標已經走好，但對于11月4日的1.4萬億的成交量而言，就說明有資金進去，但也同樣有更多的資金流出股市。

再者，由于上市公司的盈利能力不足，產生的利潤不足以支撐當前股價，所以整個A股市場僅僅靠預期和概念在支撐，那么股價的泡沫就遲早會破裂。數據顯示，中國滬深兩市2,800家上市公司前三季度合計創造凈利潤1.99萬億元，同比微增1.46%。

倘若再剔除金融和“兩桶油”后，上市公司前三季度凈利潤下滑更為明顯，同比下降14.32%。而作為預期最高，交易最活躍的中小板(含ST)和創業板，前三季度凈利潤增速表現相對亮眼(分別為23.23%和22.67%)，但實際上總利潤加起來也只有1500億。

所以，以當前上市公司的業績來看，A股的大趨勢只有向下探底，而非向上走牛。

再次，股市的杠桿牛已不復存在。今年6月之前股市之所以出現瘋狂牛市，主要是由于融資融券、場外配資、傘形信托等加杠桿資金入市所致。

而如今，場外配資被查，場外股票融資被限，如果僅是希望通過“改革牛”的預期來形成一波長期牛市，那是癡人說夢。

因為說題材、講概念、編故事，如果沒有實質性的業績支撐，其結果還是落得個泡沫破裂的下場。

最后，上市銀行出現不良貸款大幅上升的現象，迫使監管當局一方面提高拔備覆蓋率，另一方面推進了不良資產證券化。所以有些專家拿這個也當作A股后市將持續上漲的理由，因為監管層在致利于化解風險。

中興匯金投資研究部研究員李勇也分析稱，就當下的股市來說，是不支持大漲暴漲走勢的。因為當前的宏觀經濟尚在底部運行，還不能作出底部企穩回升的判斷。

在宏觀面不支持的情況下出現的股市行情大漲暴漲，才會形成今年上半年的股市震蕩，這已經有過前車之鑒，我們不應當在同一個地方再次跌倒。

而且，從資金面來說，也不支持股市大幅上漲。在經過了管理層前段時間大力去杠桿查配資之后，杠桿資金已大量離場，不僅如此，經歷近幾個月股市下挫的打擊，使得部分信心受挫的投資者選擇了離場觀望，或暫時退出股市療傷。這部分資金短期內進場的可能性不大

不僅如此，四季度的資金調度通常都是以回籠為主，不存在大規模投放的可能性。尤其是機構投資者，更不可能在四季度將大量資金投入到股市里來。在場外資金有限進入的前提下，股市很難走出持續大漲的行情。

從盤面上看，在經歷6月15日-7月9日股市第一輪下跌期間和之后的第一輪救市中，從3500點到4000點區間積累了大量的套牢盤。

在當下市場資金并不充裕的情況下，要消化這個區間的套牢盤解套的壓力，還需時日，至少在最近的時間里還不宜采取大漲的方式進行。

除此之外，從管理層堅決去杠桿、清理場外配資，到最近中央巡視組進駐證監會，以及管理層對違法違規行為的查處來看，管理層是不支持股市爆炒的。

社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立也表示，徐翔被抓說明股市的政策風向已變。

從去年初開始，政策風向是希望股市上漲，其目的是通過股市活躍來促進股市融資，降低企業的總體負債率，化解金融風險。促進股市上漲的手段是讓股市投資者加杠桿。

但6月份之后發生的股災讓上述思路遭到證偽，如果不是7月8日國家隊挺身而出買了1萬多億的股票，股市風險將引發一系列風險。7月至9月，國家隊買入1.2萬億，股市融資盤減少1.2萬億，相當于政府出錢把股市投資者的杠桿接走了。

本來的政策意圖是通過個人加杠桿來讓企業去杠桿，結果是股災，讓國家出手接走了個人手里的杠桿。說明這是走不通的道路。既然走不通，再去幻想國家牛市或政策牛市是不現實的。

那么，中國股市還有沒有投資機會？量子基金創始人吉姆·羅杰斯認為，股市投資還必須看準“三個趨勢”：一是國際趨勢，因為國際市場變化不斷，要看準并緊跟國際大趨勢，不能逆勢而為；二是國家趨勢，國家政策支持什么，就投資什么，跟著政策走不會出錯；三是人心趨勢，譬如說人有錢了，他對健康就注重了，這時候投資健康產業，這抓住了趨勢。