在如此令人窒息的環(huán)境中，歐元只有朝一個(gè)方向走：那就是下跌。

德國目前正身處“嚴(yán)酷寒冬”，因歐盟就債務(wù)結(jié)構(gòu)、預(yù)算和利率等焦點(diǎn)爭(zhēng)得不可開交，總理默克爾(Angela Merkel)手頭上有處理不完的棘手問題。

現(xiàn)存的多個(gè)領(lǐng)域的分歧和各種“內(nèi)部較勁”營造著政治和經(jīng)濟(jì)的不確定性：法國和德國將在2017年舉行大選，英國有潛在的退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行(ECB)的量化寬松政策的實(shí)施等等。

金融市場(chǎng)當(dāng)前認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎不可避免地將在12月16日結(jié)束的貨幣政策例會(huì)上加息，相關(guān)預(yù)期將壓制歐元/美元進(jìn)一步走軟。歐洲央行可能會(huì)逐漸意識(shí)到他們需要弱勢(shì)歐元的程度遠(yuǎn)比自身意識(shí)到的更高，這將是推動(dòng)通脹重回2%適宜水平的關(guān)鍵。

不只是對(duì)歐元區(qū)的沖擊，默克爾的國內(nèi)施政已造成廣泛的國際影響，她對(duì)于移民政策“敞開大門”的戰(zhàn)略遭到了無情地反對(duì)聲浪。即便是長久的支持者也認(rèn)為，默克爾錯(cuò)估了移民政策對(duì)于德國福利和政策系統(tǒng)，以及就業(yè)創(chuàng)造機(jī)能的影響。

默克爾并沒有受到即刻的反對(duì)，不過她最為強(qiáng)悍的基民盟副手，內(nèi)務(wù)部長托馬斯·德梅齊埃(Thomas de Maizière)以及財(cái)政部長朔伊布勒(Wolfgang Sch？uble)近日都在提出反抗的聲音。

默克爾正當(dāng)盟友——社民盟頭號(hào)人物經(jīng)濟(jì)部長加布里爾(Sigmar Gabriel)數(shù)日前宣稱，他將在2017年秋季起來反對(duì)默克爾，確認(rèn)了現(xiàn)在的盟友將很快翻臉成為對(duì)手。默克爾的前任施羅德(Gerhard Schr？der)在論及移民配額政策時(shí)說，默克爾有心這么做，但卻沒有實(shí)際計(jì)劃。

很多政治觀察家認(rèn)為，默克爾是具有冷靜頭腦的領(lǐng)導(dǎo)人，行事之前會(huì)深思熟慮，但她10年總理生涯中也有一些不假思索的行動(dòng)失誤。

包括在2008年10月雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)倒閉后，默克爾宣布為所有銀行儲(chǔ)蓄擔(dān)保，然而此舉沒有任何法律后盾。而她在日本福島核電站泄漏后“愚俠”式地關(guān)閉德國的核能事業(yè)，非常突兀地顛覆了原有的縝密計(jì)劃。

柏林的政策公信力也受到攻擊，大眾柴油排放丑聞，德國的應(yīng)對(duì)方式讓人無法信服。而德國倡導(dǎo)的控制預(yù)算赤字思維也受到西班牙、葡萄牙、意大利乃至法國的反對(duì)，而希臘作為最為敏感的債務(wù)國也在其列，希臘也將在未來數(shù)周內(nèi)重訂歐盟債務(wù)框架。

德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)對(duì)歐洲央行(European Central Bank)12月3日決議決定發(fā)起新的攻擊，因央行可能會(huì)延長每月60億歐元購債行動(dòng)的期限，或者將已為負(fù)值(-0.2%)的存款利率進(jìn)一步下調(diào)。

魏德曼主張物價(jià)低迷的主要原因是油價(jià)低落，歐元區(qū)其實(shí)并未受到通縮威脅。后續(xù)歐元區(qū)動(dòng)蕩的爆點(diǎn)可能來自英國的歐盟成員國身份，在2016或2017年公投之前，這也將是法國可能反對(duì)德國觀點(diǎn)的潛在議題。