昨日，人民銀行公布數據顯示，10月新增人民幣貸款5136億元，預期8000億元，前值1.05萬億元。10月社會融資規模4767億元，預期1.05萬億元，前值1.3萬億元修正為1.3028萬億元，低于預期。10月末廣義貨幣(M2)余額136.1萬億元人民幣，同比增長13.5%，高于市場預期的13.2%。

10月社會融資與信貸數據均大幅下跌

昨日，人民銀行公布數據顯示，10月新增人民幣貸款5136億元，預期8000億元，前值1.05萬億元。10月社會融資規模4767億元，預期1.05萬億元，前值1.3萬億元修正為1.3028萬億元，低于預期。10月末廣義貨幣(M2)余額136.1萬億元人民幣，同比增長13.5%，高于市場預期的13.2%。

分析認為，社會融資與信貸數據再現斷崖式下跌，預計四季度延續積極財政政策、穩健貨幣政策的基調，更偏好定向發力。預計短期內跨境資本持續流出的局面難以逆轉，四季度降準對沖的可能性較高。

“信貸和社會融資季節性回調現象明顯，然而信貸和社會融資規模的縮量也反映出目前經濟運行壓力依然較大；短期貸款大幅減少，也反映出目前信貸支持經濟著重點仍在一些中長期項目。”交通銀行研究中心鄂永健昨日接受記者采訪時表示。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒認為，信貸新增5136億元，社會融資規模增加4767億元，低迷的主要原因在于融資規模到期償還量較大。此外，也有季節性的因素，四季度的貸款投放一般都小于前三季度的平均規模。

從企業口徑來看，企業短期貸款的規模大幅回落，票據融資規模顯著上升。企業中長期貸款占全部信貸的比重小幅回落至30%，前值為34%。

此外，“社會融資結構中，表外融資萎縮，直接融資占比上升。表外融資中新增未貼現銀行承兌匯票-3694億元，委托貸款下降約一半至1390億元，反映出企業投資意愿低迷。”謝亞軒認為。

展望：

貨幣放松壓力猶存

招商銀行總行同業金融總部研究團隊負責人劉東亮認為，盡管雙降的邊際效用在下降，但未來貨幣政策繼續放松的迫切性并沒有降低，在增量融資難以提振的情況下，至少可以減輕存量債務的成本。債券市場的調整壓力將因此減輕。

“預計四季度延續積極財政政策、穩健貨幣政策的基調，更偏好定向發力。短期內跨境資本持續流出的局面難以逆轉，造成基礎貨幣被動回籠，目前的超額準備金水平不高，四季度降準對沖的可能性較高。”謝亞軒表示。

銀監會：

三季末銀行不良率環比微升

銀監會昨日發布三季度主要監管指標數據顯示，三季度末銀行業金融機構境內外本外幣資產總額192.7萬億元人民幣，同比增長14.78%。商業銀行不良率1.59%，環比上升0.09個百分點。

三季度末，我國銀行業金融機構境內外本外幣資產總額為192.7萬億元，同比增長14.78%。

商業銀行(法人口徑，下同)不良貸款余額11863億元，較上季末增加944億元；商業銀行不良貸款率1.59%，較上季末上升0.09個百分點。

截至三季度末，商業銀行當年累計實現凈利潤12925億元，同比增長2.21%。三季度商業銀行平均資產利潤率為1.20%，同比下降0.15個百分點；平均資本利潤率16.68%，同比下降3.11個百分點。

針對信用風險計提的減值準備較為充足。三季度末，商業銀行貸款損失準備余額為22634億元，較上季末增加973億元；撥備覆蓋率為190.79%，較上季末下降7.59個百分點。

資本充足率繼續維持在較高水平。三季度末，商業銀行(不含外國銀行分行)加權平均核心一級資本充足率為10.66%，較上季末提高0.19個百分點。