聯儲過分專注于美國勞動力市場，卻忽視了資產泡沫的膨脹。

法國興業銀行全球策略師愛德華茲(Albert Edwards)認為，美國聯儲和其他各大央行拖延了太久，因此現在已經無法防止一場新的，完全可以和上兩次重大資產泡沫相提并論的金融災難發生了。

愛德華茲批評說，聯儲過分專注于美國勞動力市場，卻忽視了資產泡沫的膨脹。他最擔心的是美國企業的債務規模，一段時間以來，眾多企業都在發行債券，獲取現金來派發股息和回購股票，使得企業債務達到了創紀錄的水平。

“在過長的時間內，貨幣政策都過于寬松，縱容了信貸泡沫的出現和膨脹，遲早有一天，當聯儲試圖讓利率正?；瘯r，這泡沫會在他們的洋洋自得的面孔之前破滅。”愛德華茲在11月12日遞交Newsmax Finance的一份報告當中寫道，“在過去十年當中，聯儲曾經指責過太多角色，如監管機構、政府、甚至借債者，而實際上，和聯儲相比，這些人都不過是些跑龍套的。”

自2008年12月，美國陷入大衰退以來最嚴重的經濟危機以來，聯儲就持續將利率壓制在接近于零的水平，試圖以此來鼓勵借貸、投資和支出。美國央行近期一再暗示，他們可能在下個月進行2006年以來的首次加息。

企業紛紛利用創紀錄的低利率來舉債。證券業及金融市場協會的數據顯示，投資等級企業債券發行規模在2015年前九個月當中達到了9785億美元，而2014年同期更是創紀錄的1萬1300億美元。

與此同時，企業則在大量回購股票。Birinyi Associates的數據顯示，今年迄今為止，標準普爾500強已經回購股票9930億美元，創下歷史新高。值得一提的是，今年超越的紀錄是2007年創下的，而當時正是上次衰退的前夜。

大力回購使得股票估值明顯超過了長期正常水準。目前，標普500指數的周期調整市盈率已經達到了26，而長期平均水平為16.

“又一次，企業選擇了將資金浪費在回購自己的股票上，而且還是以周期頂部的價格買進。”愛德華茲強調，“我們正在努力地哺育下一次危機。”

1996年，愛德華茲提出了因為通貨緊縮，股票將要崩潰，債券價值將要攀升“冰河時代”理論，一舉奠定了自己大熊派的名聲。

由于去年以來，原油和其他原材料價格相繼崩盤，通貨緊縮的威脅再度成為了全球經濟擔心的噩夢?？墒?，伴隨勞動力市場走向緊縮，工資勢必發生膨脹。愛德華茲提醒道，現在，美國的失業率已經從2009年的10%降低到了上個月的5%，為2008年1月以來最低。

“我們預計名義工資將加速增長?！睈鄣氯A茲表示，“只是，我相信危機會在這一幕充分展開前爆發，而到那時，聯儲很可能會發現，在緊縮周期中，自己的腳步已經嚴重落后了。”