只有當集聚“大數據”的螞蟻金服同時掌控券商核心競爭優勢，才能真正使券商顫抖。

阿里再度在金融領域發力。11月9日，螞蟻金服一位高管向《財經國家周刊》記者證實了螞蟻金服有望拿下德邦證券的說法。按照此前的傳言，螞蟻金服將以75%的絕對控股權入主德邦證券，這一并購案正在相關監管部門進行合規性審查。

由于德邦證券全資控股中州期貨，這也意味著，一旦入主，阿里將一舉摘得券商和期貨兩大類多項業務牌照，繼囊獲基金、保險、金融IT、銀行等稀缺牌照之后，其金融版圖再度獲得舉足輕重的擴容。

螞蟻金服旗下金融研究院一位人士透露，始于2014年下半年開啟的這輪大牛市，螞蟻金服對于攬入券商牌照的渴望變得極為迫切。

但來自銀行、券商和基金業等多機構相關負責人受訪時認為，螞蟻金服進入證券業難以復制借助“余額寶”進入基金業的經驗，盡管其資本運作方式如出一轍。

根據資產規模和營業收入兩項指標，德邦證券處于全行業中游偏下水平，屬于典型的實力薄弱的中小型券商。這與天弘基金推出“余額寶”前的情況相似。但由于業務背景和市場環境的差異，納入“互聯網基因”的螞蟻金服，注定是一個更為繁復的工程。

“風口”難再

對于雙方的合作模式，上述螞蟻金服管理層人士回避了《財經國家周刊》記者的提問，只表示正在等待審批結果，相關業務均會在監管許可范圍內展開。

顯而易見的是，隨著諸多金融機構的加盟，螞蟻金服漸次從消費端到支付端，到理財、信貸端，試圖串聯起市場所有環節，逐步打通虛擬世界資金流動的毛細血管，“大金控平臺”正拔地而起。

值得注意的是，螞蟻金服多位高層均強調，螞蟻做的是普惠金融，要生態系統共贏。對于入股德邦證券，是“互聯網推進器”計劃的重要組成部分，將在5年內助力超過1000家各類型金融機構向新金融轉型升級，但此番合作，螞蟻金服還是謀劃控股德邦證券。

北京一家券商負責人表示，螞蟻金服若成功聯手德邦證券，最為明顯的是對于券商經紀業務的爭奪。這家券商前期也一直把互聯網金融作為突圍的主要抓手，其擔心歷史將會重演：螞蟻金服在介入公募基金業之初，亦曾通過“基金淘寶店”向所有機構伸出橄欖枝，不過最終能夠實際獲益的只有天弘基金一家。

今年8月，移動理財平臺APP螞蟻聚寶上線，在查詢、信息等功能方面都與同花順等第三方股票交易平臺相似，只是接通券商賬戶時間表一拖再拖。市場認為，“余額寶”獲得巨大成功后，螞蟻金服將轉戰打造“炒股寶”。

然而，“炒股寶”并不具備“余額寶”誕生時的有利天時，另一方面，盡管是同樣擁有牌照優勢的“通道業務”，券商對于經紀業務的競爭更加激烈，而且“互聯網+”廝殺已在這片紅海上演多輪。

早在2013年底，華泰證券就已將網上開戶傭金降至“萬三”的行業底線，2014年，以國金證券與騰訊戰略合作推出 “傭金寶”為標志，“零傭金”大戰席卷全國。而網上開戶等互聯網業務創新，中小券商視為法寶利器，老牌券商也毫不示弱。

在平臺搭建方面，螞蟻金服也面臨著眾多深耕多年的專業對手。從目前來看，無論是資訊、數據計算還是模擬炒股、社區運營等方面，螞蟻聚寶目前提供的服務都遠遜于同花順、萬得、雪球等軟件平臺，上述平臺已借各自優勢培養聚集了大量股民。

可見，螞蟻聯手德邦證券若想在經紀業務上贏得更多的用戶流量，亟需推出更具噱頭和革命性產品，在運營上也需迎頭趕上。

券商如何“互聯網+”

不可否認，通過淘寶、支付寶掌握用戶資源的阿里或將在互聯網金融更容易掌控主導權，然而在產品端，僅僅依靠互聯網基因并不足以產生美林、高盛或是中信。

隨著利率市場化、多層次資本市場建設等改革措施的不斷推進，傳統券商都在尋找自己的定位。今年的券商創新大會，亦是以互聯網創新以及券商轉型互聯網金融前景作為重點。越來越多的券商已經在反思，如何提升客戶體驗，向以客戶為中心的綜合金融轉型。

在券商的轉型升級戰中，不論是產品設計與資產定價的核心能力，還是客戶資源以及基于客戶附加值的開發、風險管理能力，都將成為其成敗的關鍵因素。

根據證券業協會發布的2014年度證券公司經營業績排名情況，德邦證券以84.01億元的資產規模，排在119家券商的第76位；這一數據與中信證券、海通證券、國泰君安和廣發證券等老牌券商，動輒2000—3000億量級的數據相比，并不在同一起跑線。

根據上述螞蟻金服金融研究院人士透露，此前螞蟻金服還曾接洽長江證券和五礦證券等，長江證券資產規模處于行業中等，達到600余億；五礦證券規模更小，只有51億元。

專業優勢決定了能否設計符合用戶需求的產品，從而直接影響流量導向，畢竟綜合金融服務市場的王牌并非單純的優惠、便利。最好的例證是，強調“現金管理”至上的余額寶，在收益率連續下滑后，當即迎來了規模大幅下降的“用腳投票”。

多位券商人士認為，阿里帝國突入證券市場，最值得期待的將是，螞蟻金服將對所有合作伙伴開放云計算、大數據和市場交易三大平臺。通過“互聯網神奇基金”，衍生出信用體系建設、生態系統構建，從而支撐多種平臺業務。

但是這種期待能否成行仍是個未知數。

日前，工商銀行原行長楊凱生在出席會議時談到，多年來，銀行業在如何利用數據技術提升風險管控能力方面進行了很多探索，僅為積累有關數據、開發有關風險管控模型，工商銀行就先后花了將近15年時間，投入了巨大的人力和財力，“如果真的要搞金融大數據開發，就要認真思考一下，自己所謂擁有的‘大數據’真的足夠大了、足夠長了嗎？自己擁有的數據中的信噪比問題有效解決了嗎？人們的社交行為數據、那些非結構化數據都是真實的嗎？”

這一提問使人重新審視大數據所帶來的想象力。或許，到財富管理階段，更需要提供包涵財富經營、避險甚至傳承的個性化高端服務，這些都對券商核心競爭力提出了更高的要求，只有當集聚“大數據”的螞蟻金服同時掌控券商核心競爭優勢，才能真正使券商顫抖。