【海通證券策略周報(bào):小風(fēng)寒 勿恐慌】靜觀其變,持有券商、成長(zhǎng)股,重視環(huán)保、大上海。目前無(wú)需擔(dān)心市場(chǎng)風(fēng)格演繹成14年年底的極致情形,繼續(xù)持有券商和成長(zhǎng)股。新熱點(diǎn)方面,重視環(huán)保。尤其是與大氣治理、碳減排相關(guān)個(gè)股,前期相關(guān)報(bào)告如《點(diǎn)“碳”成金》。此外,大上海催化劑不斷涌向。上海股交中心總經(jīng)理張?jiān)品?3日表示,科創(chuàng)板已準(zhǔn)備就緒,將于年內(nèi)推出,上市制度引入注冊(cè)制,降低個(gè)人投資者門(mén)檻,掛牌企業(yè)將貫穿初創(chuàng)型到成熟型各階段科技型及符合國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。這是金融創(chuàng)新,更是上海建設(shè)科創(chuàng)中心的重要一環(huán)。此外,迪士尼、國(guó)企改革等仍在推進(jìn),大上海主題亮點(diǎn)不斷。
1、小風(fēng)寒來(lái)襲,大格局未變。①流動(dòng)性寬松格局未變,斜率變平緩。流動(dòng)性是本輪行情最大影響變量。10月M2同比繼續(xù)回升至13.5%,回購(gòu)、貼息、拆借利率均小幅下行,流動(dòng)性寬松格局未變,資金流入股市的邏輯和趨勢(shì)仍存在?;氐轿⒂^股市的資金面,9月市場(chǎng)上漲以來(lái),增量資金主要來(lái)源于場(chǎng)內(nèi)公募基金、私募基金等加倉(cāng)及融資余額增長(zhǎng),融資余額從低點(diǎn)來(lái)增長(zhǎng)2000億,公募及私募基金新發(fā)規(guī)模200多億,而代表散戶(hù)的銀證轉(zhuǎn)賬暫未出現(xiàn)資金明顯流入的現(xiàn)象。13日滬深交易所提高融資保證金比例,不得低于100%。新規(guī)針對(duì)增量、不影響存量,政策意在控制市場(chǎng)節(jié)奏,短期資金入市斜率略平緩。②恐怖事件影響短期情緒,跟蹤12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。13日法國(guó)遭遇數(shù)十年來(lái)最重大的恐怖襲擊,我們?cè)甘耪甙蚕ⅰ咴缛湛祻?fù)。法國(guó)恐怖襲擊事件會(huì)影響短期情緒,但預(yù)計(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的影響程度有限。年內(nèi)最值得關(guān)注的外部背景仍然是12月16-17日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。
2、風(fēng)格難以大變,重視新的亮點(diǎn)。①不必過(guò)慮短期風(fēng)格大變。11月來(lái)投資者一直關(guān)心風(fēng)格會(huì)不會(huì)大變,出現(xiàn)類(lèi)似于14年11-12月的情景,券商上漲帶動(dòng)銀行、地產(chǎn),最終中小創(chuàng)下跌。我們一直強(qiáng)調(diào),券商和成長(zhǎng)股共舞,不會(huì)出現(xiàn)14年12月銀行、地產(chǎn)狂舞的情形。②重視新亮點(diǎn),關(guān)注環(huán)保。第一,近期霧霾越來(lái)越嚴(yán)重,環(huán)保關(guān)注度上升。第二,聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)即將召開(kāi)。11月30日至12月11日,第二十一屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)(COP21)將在巴黎召開(kāi),與會(huì)100多位國(guó)家元首旨在就全球性碳減排達(dá)成一項(xiàng)新協(xié)議,以取代2020年即將到期的《京都議定書(shū)》。第三,環(huán)保公司四季度盈利望改善。9月29日財(cái)政部公布第二批PPP示范項(xiàng)目名單,環(huán)保類(lèi)項(xiàng)目數(shù)量居首,占比達(dá)32.0%,穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向下各類(lèi)項(xiàng)目推進(jìn)加快,且今年為十二五規(guī)劃最后一年,環(huán)保投資有望趕工加速,環(huán)保類(lèi)公司四季度業(yè)績(jī)有望改善。
3、靜觀其變,持有券商、成長(zhǎng)股,重視環(huán)保、大上海。目前無(wú)需擔(dān)心市場(chǎng)風(fēng)格演繹成14年年底的極致情形,繼續(xù)持有券商和成長(zhǎng)股。新熱點(diǎn)方面,重視環(huán)保。尤其是與大氣治理、碳減排相關(guān)個(gè)股,前期相關(guān)報(bào)告如《點(diǎn)“碳”成金》。此外,大上海催化劑不斷涌向。上海股交中心總經(jīng)理張?jiān)品?3日表示,科創(chuàng)板已準(zhǔn)備就緒,將于年內(nèi)推出,上市制度引入注冊(cè)制,降低個(gè)人投資者門(mén)檻,掛牌企業(yè)將貫穿初創(chuàng)型到成熟型各階段科技型及符合國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。這是金融創(chuàng)新,更是上海建設(shè)科創(chuàng)中心的重要一環(huán)。此外,迪士尼、國(guó)企改革等仍在推進(jìn),大上海主題亮點(diǎn)不斷。