【題材股活躍 創(chuàng)業(yè)板大漲3%沖擊2800點】雖然周末利空不斷,但周一兩市低開后仍震蕩走高,滬指翻紅,兩市超2000股上漲,逾百股漲停。創(chuàng)業(yè)板大漲3.21%迫近2800點。
雖然周末利空不斷,但周一兩市低開后仍震蕩走高,滬指翻紅,兩市超2000股上漲,逾百股漲停。截至收盤,滬指漲0.73%報3606.96點,成交3694億元;深成指漲1.76%報12620.38點,成交5393億元;創(chuàng)業(yè)板大漲3.21%迫近2800點。
盤面上,安防服務(wù)、智能機(jī)器、智能交通等板塊漲幅居前。證券、保險跌幅居前。
業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計,近日大盤雖然有所休整,但幅度有限、量能萎縮,整體是良性調(diào)整。市場的分化在預(yù)期之中,徹底否定市場的多頭氛圍有些過于極端,短線調(diào)整之后,市場繼續(xù)震蕩向上是大概率事件。
民生證券策略分析師李少君認(rèn)為,市場未來兩周可能陸續(xù)開始經(jīng)歷SDR、美元加息等擾動事件,這些事件將影響“911中級反彈”持續(xù)的連貫性。但在市場略作休整之后,“911中級反彈”最肥美的當(dāng)屬羊尾(羊年的尾巴),在猴年春節(jié)前后,市場可能出現(xiàn)風(fēng)格切換。另外,周末,“兩融新規(guī)”、“監(jiān)管擒虎”、“法版911”接踵而至。對市場的情緒和運(yùn)行會產(chǎn)生影響,但并不改變羊尾肥美的格局。
“巴黎恐怖襲擊事件”視為“歐洲版的蝴蝶效應(yīng)” 傳導(dǎo)至A股影響相對有限;首發(fā)10只新股心理層面壓力大于實際資金分流影響。盡管近期出現(xiàn)了一些偏負(fù)面的因素,包括美國加息預(yù)期的提升(最新EPFR數(shù)據(jù)顯示連續(xù)2周資金凈流出)、國內(nèi)新股發(fā)行重啟在即、融資保證金比例上調(diào)以及巴黎恐怖襲擊事件等,均會制約市場短期風(fēng)險偏好的上升,但考慮到整體大環(huán)境并未變化,如“貨幣政策依舊寬松,匯率政策相對穩(wěn)定”,且近期國內(nèi)整個宏觀經(jīng)濟(jì)在弱勢中出現(xiàn)了邊際改善跡象,由此,我們還是比較傾向于當(dāng)前的存量行情仍將演繹,至少在11月份,依舊是“成長與主題”表現(xiàn)為主的行情。國金證券策略分析師李立峰稱。
興業(yè)證券研究所副所長、首席策略分析師張憶東分析稱,市場中級行情的主邏輯依然存在,即匯率預(yù)期相對穩(wěn)定的背景下,錢多、“資產(chǎn)荒”、經(jīng)濟(jì)政策積極。但近期一直提醒,越漲越要考慮風(fēng)險收益,得意但不可忘形,三季度成交密集區(qū)阻力重重,震蕩蓄勢才能向上。
首先,IPO凍結(jié)資金、降低融資杠桿的政策調(diào)整以及海外風(fēng)險的擾動,短期順勢延續(xù)調(diào)整,但系統(tǒng)性風(fēng)險不大。(1)周末降低融資杠桿的政策,短期對相對亢奮的市場情緒有抑制作用,洗洗更健康,但實質(zhì)性影響不大。降低融資杠桿率,說明管理層吸取了上半年的經(jīng)驗教訓(xùn),要防范化解金融風(fēng)險,營造可持續(xù)的良性氛圍而非暴漲暴跌。(2)外部環(huán)境擾動,影響短期市場風(fēng)險偏好。美聯(lián)儲12月加息幾成定局,歷史規(guī)律看,美聯(lián)儲首次加息之前一個月的全球股市特別是新興市場的表現(xiàn)低迷。另外,巴黎恐怖襲擊事件短期內(nèi)會導(dǎo)致全球市場避險情緒上升。(3)本周IPO還是老辦法。
其次,繼續(xù)維持立冬之后的年內(nèi)行情會比“愛在深秋”弱,如果還想繼續(xù)參與行情,降低預(yù)期收益率是關(guān)鍵。一方面,考慮到增量資金入場規(guī)模有限、監(jiān)管政策管控融資杠桿,行情想要突破阻力,只能依靠震蕩蓄勢。深秋之后,此輪中級行情已經(jīng)進(jìn)入下半場。從博弈的角度看,隨著券商、次新股所帶動的一輪落后補(bǔ)漲行情,特別是中大盤價值股的補(bǔ)漲帶動指數(shù)進(jìn)入三季度成交密集區(qū),那么,行情繼續(xù)上漲就對于資金的需求更強(qiáng)。另一方面,市場情緒往往是后知后覺的,當(dāng)情緒亢奮時就更要考慮風(fēng)險收益。近期,投資者和輿論高呼牛市歸來的不在少數(shù),顯示后知后覺的投資者已經(jīng)入場。這時,應(yīng)該留一半清醒留一半醉,因為市場亢奮時,往往也是“非專業(yè)投資者”進(jìn)來“買單”的時候。
總結(jié)來看,深秋行情上漲之后,利多逐步兌現(xiàn),衡量風(fēng)險之后的賺錢效應(yīng)在縮小。雖然市場情緒后知后覺,引發(fā)空頭回補(bǔ),但是,流通市值規(guī)模的擴(kuò)張對資金的消耗更大,而增量資金卻不足,反而會更快到達(dá)資金和籌碼的相對均衡,從而,在沖擊三季度成交密集區(qū)時,大股票補(bǔ)漲引發(fā)的“逼空”行情難以持續(xù),后續(xù)結(jié)構(gòu)性行情震蕩向上的概率更大。
首先,短期調(diào)整時成長股波動大,但之后,優(yōu)選成長股有超額收益。成長股不僅是本輪中級反彈的核心,也是未來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、改革、創(chuàng)新的主戰(zhàn)場。過去幾年,轉(zhuǎn)型成長的理念已經(jīng)深入人心。中期來看,成長股可以通過外延式收購、不斷地加杠桿,從而推動業(yè)績增長和股價上漲的正反饋。短期來看,大漲之后的成長股從板塊角度的相對收益可能會弱化,但是,要獲得超額收益、追逐抱團(tuán)取暖的機(jī)會,還是依靠優(yōu)選那些更新更炫的細(xì)分行業(yè)的中小成長股,特別是大股東有動力則更好,繼續(xù)看好先進(jìn)制造業(yè)(新能源汽車、核電、高鐵、機(jī)器人等)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(傳媒、健康、體育、文化等)、互聯(lián)網(wǎng),特別是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈可以深入淘金。
第二,追逐更新的主題投資:智能制造(世界機(jī)器人大會臨近)、碳交易(月底巴黎氣候大會)、醫(yī)藥電商(處方藥網(wǎng)售牌照有望解禁).
第三,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的交易型機(jī)會,要進(jìn)一步強(qiáng)化交易。一方面,國企改革受益板塊可以找補(bǔ)漲機(jī)會。得益于混合所有制改革、國有企業(yè)的功能界定與分類、國有資產(chǎn)管理體制改革等細(xì)則的出臺,國企改革推進(jìn)速度快于市場預(yù)期,在上海、深圳、廣州等地步伐明顯加快,一批公司相繼停牌。另一方面,券商、保險、高鐵、電力、軍工、電力設(shè)備這些行業(yè)景氣度還好或者政策還比較友善的板塊,容易吸引人氣,適合在箱體震蕩階段做交易。
第四,配置型機(jī)會:(1)消費(fèi)型績優(yōu)股攻守兼?zhèn)洌m合此前踏空的投資者。傳統(tǒng)的包括白酒、家電、醫(yī)藥等,消費(fèi)升級的包括傳媒、旅游、輕工制造等行業(yè)的績優(yōu)股,四季度估值切換帶來補(bǔ)漲機(jī)會。(2)維持穩(wěn)定高股息率的大盤權(quán)重股:“類債券”,適合擁有較低資金成本的機(jī)構(gòu)投資進(jìn)行大類資產(chǎn)配置。