大多數(shù)投資者在其投資生涯中，一直沒(méi)有意識(shí)到的兩個(gè)問(wèn)題是：大部分的信息并沒(méi)有我們想象的那么重要，大部分的投資機(jī)會(huì)也沒(méi)有多么好。

讓我們仔細(xì)思考一下，如果大多數(shù)的財(cái)經(jīng)信息都真的有那么重要，那么為什么每天整理這些信息的工作人員還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由、還需要加班加點(diǎn)的編輯文字？而如果大多數(shù)我們能碰到的投資機(jī)會(huì)真的有那么好，為什么我們身邊的人仍然需要苦苦追求金錢(qián)？難道那些年長(zhǎng)的人不都應(yīng)該已經(jīng)依靠這些信息發(fā)家致富了嗎？

前事之鑒，后事之師。當(dāng)我們看到整個(gè)市場(chǎng)每天忙碌于追隨各種財(cái)經(jīng)消息、捕捉各種投資機(jī)會(huì)，但是仍然沒(méi)有因此致富的時(shí)候，我們就應(yīng)該敏銳的感覺(jué)到，他們的路可能都走錯(cuò)了。

首先，讓我們來(lái)看各種財(cái)經(jīng)消息。事實(shí)上，在絕大多數(shù)時(shí)候，我們能遇到的財(cái)經(jīng)消息并沒(méi)有我們想象中的重要，甚至其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響也是非常模糊不清的。資產(chǎn)的價(jià)格同時(shí)受到許多因素的影響，也許一個(gè)突發(fā)的因素會(huì)對(duì)其有1%的影響，但是這種影響是否大過(guò)剩下的99%的因素、從而使我們足以據(jù)此行動(dòng)呢？

舉例來(lái)說(shuō)，2014年底中國(guó)人民銀行進(jìn)行了不對(duì)稱降息。按理來(lái)說(shuō)，這種降息會(huì)導(dǎo)致銀行的利差收窄，從而導(dǎo)致基本面惡化。但是，銀行板塊的股價(jià)卻在之后的幾個(gè)月內(nèi)上漲了大約1倍。難道不對(duì)稱降息對(duì)銀行的基本面沒(méi)有負(fù)面作用嗎？當(dāng)然有，利差降低總之不是一件好事，但是銀行的價(jià)格還受到低估值的影響、受到寬松政策帶來(lái)的流動(dòng)性影響、受到長(zhǎng)期被市場(chǎng)忽視所帶來(lái)的稀缺性影響，等等等等，不一而足。

遠(yuǎn)一點(diǎn)看，最為重要的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)之間都不一定有足夠的相關(guān)性。在2001年到2005年間，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)一路向好，但是股票市場(chǎng)卻節(jié)節(jié)下挫。經(jīng)濟(jì)走好對(duì)股票市場(chǎng)沒(méi)有利好作用嗎？當(dāng)然有，但是2001年科技股泡沫中積攢下來(lái)的高估值，卻是打擊這個(gè)市場(chǎng)的更重要的原因。

而當(dāng)大部分財(cái)經(jīng)消息對(duì)我們的資產(chǎn)價(jià)格影響其實(shí)并不那么直接、明顯、可以預(yù)測(cè)時(shí)，大部分的投資機(jī)會(huì)也并不像我們想的那么優(yōu)秀。

讓我們假設(shè)有個(gè)聰明的投資者，每個(gè)季度可以找到1個(gè)“漲停板股票”，聽(tīng)起來(lái)似乎不多，3個(gè)月才找到1個(gè)機(jī)會(huì)，但是持續(xù)10年之后，這個(gè)投資者可以賺到多少倍投資回報(bào)呢？答案是44.3倍，超越全球任何一個(gè)著名的基金經(jīng)理在長(zhǎng)期的投資回報(bào)。那么，為什么沒(méi)有人能每個(gè)季度賺到10%呢？答案只有一個(gè)：好的投資機(jī)會(huì)根本沒(méi)有那么多。

一家公司進(jìn)入某個(gè)新產(chǎn)業(yè)算是好的投資機(jī)會(huì)嗎？不一定，新的產(chǎn)業(yè)可能競(jìng)爭(zhēng)更激烈、回報(bào)率更低。一家企業(yè)大比例分紅算是好的機(jī)會(huì)嗎？不一定，分紅實(shí)際上只是把企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給投資者而已，本質(zhì)上并沒(méi)有什么區(qū)別，而且還要扣去一筆所得稅。一家銀行壞賬率下降算是好機(jī)會(huì)嗎？也不一定，你得看這家銀行的估值到底是多少。

盡管價(jià)值投資者從來(lái)都是以市場(chǎng)犯錯(cuò)為一個(gè)主要的收益來(lái)源，但是事實(shí)上，市場(chǎng)犯錯(cuò)、或者犯明顯的、可以輕松鑒別的錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)并不多，而這也就導(dǎo)致優(yōu)秀的投資機(jī)會(huì)并不經(jīng)常出現(xiàn)。在這種情況下，頻繁投資的投資者不一定能取得高額回報(bào)，機(jī)會(huì)往往會(huì)被更耐心的投資者所獲得。

此外，如果我們能夠意識(shí)到市場(chǎng)上大部分的資訊并沒(méi)有那么重要、大部分的機(jī)會(huì)也并沒(méi)有那么好，那么我們就必然會(huì)拋棄一種行為：頻繁的、過(guò)高的使用杠桿。

一般來(lái)說(shuō)，在使用超出本金50%以上杠桿的投資者，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)變得比較沒(méi)有免疫力，遑論那些使用了百分之幾百杠桿的投資者。由于金融市場(chǎng)存在高度的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性，杠桿會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)的抵抗能力大大降低。也就是說(shuō)，盡管遵循價(jià)值投資的人在長(zhǎng)期會(huì)獲得更高的回報(bào)，但是杠桿則會(huì)導(dǎo)致他們根本等不到長(zhǎng)期。

大器晚成，大音希聲，大象無(wú)形。在金融市場(chǎng)里，我們需要去偽存真、去粗取精，找到最重要的依據(jù)，甄別出最好的投資機(jī)會(huì)，用最穩(wěn)妥的方式去投資，這樣才能給我們帶來(lái)長(zhǎng)期的優(yōu)秀回報(bào)。