互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是啥？互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)哪些變革？

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是啥？互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)哪些變革？日前，就在晨報(bào)“新資產(chǎn)配置時(shí)代”高峰論壇的現(xiàn)場(chǎng)，作為論壇的主講嘉賓，中坤集團(tuán)金融學(xué)教席教授、中歐首善財(cái)富管理研究中心主任、中歐-世界銀行中國(guó)普惠金融中心主任芮萌，向與會(huì)嘉賓分享了自己的觀點(diǎn)和判斷，可謂是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有了一個(gè)精確定位和分析。

行業(yè)充斥“皇帝新裝”

互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的沖擊，很多人已經(jīng)切身感受。不過(guò)，也是魚(yú)龍混雜、良莠不齊。芮萌教授對(duì)此舉了很多令人啼笑皆非的例子：

先收購(gòu)一些公共廁所，取名為“互聯(lián)網(wǎng)+生態(tài)科技”，處理一下大小便就有環(huán)保概念； 檢驗(yàn)一下大小便，就是醫(yī)療大健康；驗(yàn)一下孕，就有二胎概念。

變成沼氣就是可再生能源；屋頂裝個(gè)光伏板是新能源； 再加個(gè)WIFI，就“互聯(lián)網(wǎng)+”；手機(jī)收費(fèi)是第三方支付；新疆，浙江， 北京多收購(gòu)幾個(gè)，就是一帶一路+京津冀；洗手用的感應(yīng)龍頭是智能化，裝上自動(dòng)門就是工業(yè)4.0；放上3D打印的抽紙盒，有了3D打印概念；裝上攝像頭，有了娛樂(lè)電影概念；墻上貼廣告是傳媒股，放上幾本雜志，有傳媒分銷概念；加上電子留言板，就是廁所文化產(chǎn)業(yè)化； 男廁讓出二格給女廁，是重大資產(chǎn)重組概念。在線的可搖一搖加好友，婚戀交友社區(qū)，名叫緣糞網(wǎng)……

這么的IPO，沒(méi)個(gè)二三四五六十個(gè)漲停板，都不好意思開(kāi)！等漲夠了，蹲廁換馬桶，資產(chǎn)注入重組停牌，換完馬桶復(fù)牌繼續(xù)漲停板……

傳統(tǒng)金融的發(fā)展障礙

而在經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展后，傳統(tǒng)金融面臨的弊端日益明顯。芮萌認(rèn)為，金融的核心，就是在面臨不確定的因素下，實(shí)現(xiàn)資本跨空間和跨時(shí)間的合理分配，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從而達(dá)到社會(huì)效用最大化。不過(guò)，目前傳統(tǒng)金融遇到的障礙很明顯，就是信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的逆向選擇。

就從目前來(lái)看，金融市場(chǎng)有很多明顯的問(wèn)題，比如企業(yè)過(guò)度依賴間接融資；政府有形之手的干預(yù)；資本市場(chǎng)沒(méi)有效配置； 好企業(yè)不能隨時(shí)通過(guò)豐富的融資產(chǎn)品與渠道進(jìn)行融資； 長(zhǎng)期投資者不能夠得到合適穩(wěn)定的回報(bào)，市場(chǎng)價(jià)格不是基本合理； 市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)不合理，不理性，不遵守規(guī)則。而這些問(wèn)題的背后，導(dǎo)致融資渠道不暢通，進(jìn)一步發(fā)展成為金融饑渴癥。

互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)原因

對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)，芮萌教授也是一針見(jiàn)血地指出，為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，監(jiān)管部門迫使各類金融產(chǎn)品“剛性兌付”。這就帶來(lái)一個(gè)道德風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果：投資者沒(méi)有金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)嚴(yán)重錯(cuò)亂。

政策性紅利和監(jiān)管套利。因?yàn)殂y行業(yè)是受監(jiān)管最嚴(yán)格的行業(yè)之一，包括對(duì)資本金、貸款指標(biāo)等等都有嚴(yán)格的把控和監(jiān)管。相反，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面前幾乎是一馬平川，所以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)充分利用監(jiān)管不對(duì)稱的優(yōu)勢(shì)，可以降低業(yè)務(wù)成本。

當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)精神的“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”精神，也是受到追捧的重要原因，更為民主化、而非少數(shù)專業(yè)精英控制的金融模式； 市場(chǎng)參與者更為大眾化，所引致出的巨大效益將更加惠及于普通百姓；金融產(chǎn)品簡(jiǎn)單化，金融脫媒、去中介化，金融民主化、普惠化。

鯰魚(yú)效應(yīng)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展

很顯然，就在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)后，它所帶來(lái)的鯰魚(yú)效應(yīng)正在被放大。芮萌教授認(rèn)為，傳統(tǒng)金融存在門檻高、風(fēng)險(xiǎn)控制流程僵化、業(yè)務(wù)模式固化、創(chuàng)新動(dòng)力不足等問(wèn)題，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，對(duì)傳統(tǒng)銀行構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：

首先，第三方支付繞過(guò)銀行，部分切斷了銀行和客戶的直接聯(lián)系；其次，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)小貸、眾籌融資等新型融資模式的沖擊； 再次，余額寶貨幣基金等低門檻理財(cái)產(chǎn)品的沖擊；最后，負(fù)債端存款份額的分流，加速了銀行脫媒時(shí)代的進(jìn)程。