數據來源：東方財富Choice數據，天天基金研究中心，截至日期：2015-11-16

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寶盈基金：四大動力助醫療健康企業發展

“在當前我國經濟所處的歷史階段，人均財富積累水平、醫療保障制度的建立、醫療技術的變革以及國民追求健康的意識，這四大動力使醫療健康企業面臨較好的發展機遇。”寶盈基金研究總監段鵬程說。

“孫中山先生曾經說過，‘天下大勢，浩浩湯湯，順之者昌，逆之者亡?！瘹v史不斷昭示后人：時、勢不可違。這樣的警言體現在投資邏輯中就是：考量短期因素一定要放在一個長期框架中才有意義?！倍矽i程說。

“投資就是投未來。”段鵬程認為，以鋼鐵、水泥、房地產等為代表的傳統產業對經濟增長的邊際貢獻率正在下降，而以醫療、TMT、環保、新能源汽車等為代表的新興產業則是引領我國進行產業升級的主旋律，是投資的大方向。

新常態是大命題

現在的中國經濟，新常態是一個大的歷史命題。這意味著在人口老齡化的背景下，過往那種要素驅動型的經濟高速增長階段一去不復返。要追趕和達到先進經濟體的水平，只能靠創新驅動。微觀層面，一是需要產業升級——新興產業將替代傳統產業，成為經濟增長的主要驅動力；二是發展現代服務業，由傳統的住行消費向服務類消費升級。段鵬程認為，通過創新型增長成功越過中等收入陷阱，一舉成為第一大經濟體，將會是一項巨大的成就。

關于投資，寶盈基金投研團隊經常說的一句話是，要把公司放到行業中去看，把行業放到宏觀經濟中去看。不要基于市場的短期事件去買賣股票，而應重點考量企業和行業在未來5到10年時間周期里的發展格局，這才是投資。

對于當前市場，段鵬程認為，歷經了三季度的去杠桿，市場回歸常態。2800~3000點區間的上證指數，是市場經過前期各種負面因素集中釋放、沖擊下形成的底部，經歷了非常大的考驗，具有很強的支撐力；同時，在去杠桿過程中，市場上風險偏好最高的資金大部分被損耗，A股指數要往上走形成一個V形反轉的可能性很低。因此，從上述兩方面來看，可謂上有頂下有底，A股市場大概率將是箱體震蕩行情。

看好細分行業四個方向

基于未來箱體震蕩、結構性行情的判斷，寶盈基金即將發行寶盈醫療健康滬港深基金，將80%的資產投資醫療健康行業。數據顯示，醫藥行業牛股輩出，以申萬醫藥生物指數為例，從2009年1月5日至2015年10月23日，該指數年復合增長率為24.68%，同期滬深300指數年復合增長率為9.87%；從10倍股來看，從2006年1月1日至2015年10月26日，生物醫藥指數成分股共有208家上市公司，其中誕生了40多只10倍股，占比近四分之一。

生物醫藥科班出身，先后在公募基金業擔任基金經理、專戶總監、研究總監的段鵬程極為看好醫療健康行業的發展。他認為，醫療健康行業的發展有四大動力：一是經過30年的高速發展，目前我國人均GDP已超過7000美元，人們有能力為醫療健康付費；二是目前中國已經建立起了覆蓋全民的醫療保障制度；三是新技術變革，包括基因測序、干細胞治療等；四是國民對于健康的追求不斷提升。

在醫療健康行業的細分行業上，段鵬程看好四個方向：一是研發創新實力強的企業；二是醫藥零售子行業，產業政策變革對于醫藥零售有利；三是新的醫療技術，包括基因測序、干細胞治療等；四是以養老、康復等為代表的醫療服務業。

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